编者按：本位作者刘斌为知本征询董事长，中国企业结合会、国度开发银行特聘管理专家。

前几天有个冤家联络，想比拟一下腾讯金融业务和阿里金融业务的竞争力。我觉得这个成绩挺有意思的，由于 从小的方面来说，这是关于新兴互联网银行的开展前景成绩，从大的方面看，这是关系到中国金融体系开展60多年来，如何面对新的竞争情势和转型的成绩。 所以，我想和各位一同讨论一下。

一、微众银行、网商银行为什么前景不大？

先说说腾讯旗下微众银行和阿里巴巴兴办的另一家互联网银行网商银行。这几家新型民营银行是前两年取得牌照的，刚开端的时分，社会普遍对它们给予十分高的希冀。特别是给传统银行十分大的压力， 已经有预言说，传统银行的实体网点，原先是市场获取和业务开展的最大资源，如今却行将成为互联网金融企业的提款机和代办处。 有人以为在这样的竞争下，传统银行在团体批发业务方面，基本有力和微众银行这样的新型银行竞争，开张是早晚的事。

有意思的是，两年工夫过来了， 微众银行和网商银行仿佛很快就没有了进一步开展的音讯，虽然余额宝、微信领取依然高举高打，但是在银行这个主流金融范畴，互联网银行分明潜力缺乏。 真正的缘由是什么呢？

招商银行原行长马蔚华曾年博鳌年会上发言，指出了成绩所在，那就是 人民银行至今都没有给予互联网银行网上开户的通行证。 虽然，在2015年底的政策中，赞同开设二类和三类账户，但是并没有同意这些互联网银行开设最重要的一类账户，也就是存款账户。 一家银行，假如不能吸收存款，那么无论怎样的金融创新，都没法基本处理资金来源成绩，开展的空间自然无限。 所以，请看这两年微众银行、网商银行也没搞出什么大的名堂，将来的政策假如不停止改动，这两家银行，仍然只是名存实亡的互联网技术公司罢了。

二、BAT金融业务不能开展过大

假如我们把焦点放到更大的范围，剖析一下BAT的全部金融业务，会发现这些年阿里和腾讯曾经构成了一个不时合围的金融业务体系。特别是阿里巴巴，开展金融的势头愈加迅猛。作为如今阿里金融的次要平台，蚂蚁金服刚刚宣布的市场融资，取得的企业估值高达1500亿美元，这个估值曾经超越了浦发银行、民生银行、兴业银行等全国性股份制银行的市值，在中国海外外上市公司中市值排名前十。 要晓得蚂蚁并没有上市，如今的价值就高到如此，将来假如发行股票，将有能够再造另外一个世界最大IPO案例。

这就是市场关于蚂蚁金服这样的新兴金融企业的等待，有媒体总结，假如顺利的话，蚂蚁金服的形式将会是全球信誉卡企业Visa，以及新型互联网领取企业PayPal，以及富国银行，以及嘉信理财，以及知名互联网金融企业Lending Club之和，这些企业目前的市场价值之和为5000亿美元，蚂蚁假如到达这个预期，这个世界上没有几家企业可以超越它。

蚂蚁金服有哪些金融业务不是重点，这里我想谈谈， 市场上对BAT金融业务开展前景的等待显然过高了，严重高估了这些企业的将来价值。 缘由只要一条，它们都无视了一个根本点，那就是 中国金融市场构造和中国金融政策。

金融是用来效劳经济开展的，而经济开展是用来效劳政治和社会波动的。 假如金融某些局部的开展，有能够影响到经济和社会的决策预期，有能够影响全体平安，那么这些业务的开展必定马上遇到天花板。

蚂蚁金服、腾讯金融的天花板在哪里？我想有两个曾经很明晰了。

第一是垄断运营很难久远。 中国的互联网的开展曾经进入赢家通吃的新阶段，直接的表现是阿里、腾讯、百度等几大互联网公司，正在构成一个较为波动的市场垄断构造，其他类型的互联网企业，只能成为参与者。这种情势下，BAT这三家企业就可以依托其垄断性的互联网接入规模，完成运营优势。微信运用量曾经超越了7亿，余额宝账户到达3亿，领取宝到达近5亿，这些用户假如变成客户，曾经远远大于任何一家中国的商业银行，甚至高于很多全国股份制商业银行之和。 这是BAT的最大优势，也是最微风险 。由于Google、微软早就承受了反垄断调查，BAT之所以还能持续这样的垄断格式，也是由于近几年政策支持，假如一旦BAT的垄断到达一个边界，政策调整将如如来神掌，分分钟到来。

第二是金融平安不容应战。 我们需求一个可以顺应和推进社会主义初级阶段特点和中国国情的金融体系来支撑。这个金融体系必定是要契合政策要求，推进国度金融平安，至多是没有很多不确定性风险的体系。这样，关于谁能成为中心的金融参与者，谁只能作为经济开展的补充，就有一个很明晰的答案。

中国经济开展就像万花筒，新事物层出不穷，新概念接二连三，在这个纷繁复杂的时代里，互联网金融企业会开展到何处？BAT能走到哪里？祝我们都能冷眼看世界，多喝凉白开，预防燥热，坚持安康。