钛媒体注: 阅历了漫长的8年等候，美团点评终于要上市了。

6月25日早上，美团点评正式请求港交所上市，并发布招股书。由高盛、摩根斯坦利、美银美林担任保荐人，华兴担任财务参谋。招股书数据显示，美团点评2015-2017年营收辨别为40.2亿、129.9亿、339.3亿元，而其经调整盈余净额也继续收窄，从2015年的-59亿元收窄至2016年的-54亿元，2017年进一步收窄至-28亿元，三年内累积盈余141亿。

去年10月，美团点评完成40亿美元融资后，关于美团上市的传言就不绝于耳。显然，目前曾经在外卖、酒旅、打车、单车、民宿等范畴多线作战的美团，上市曾经是火烧眉毛。

而此前彭博社报道，这次IPO美团的目的是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金，是上一轮融资投后估值的两倍。以此计算，美团每股股价无望到达12美元，而王兴持有5.73亿A类股来算，身家无望到达近70亿美元。

在历经校内、饭否的得志后，"九败一胜"的王兴与美团也站在了新的终点之上。

营收大头来自外卖业务

从招股书披露的信息看，美团在营收疾速正在的同时，其业务盈余也在逐渐收窄。

依据招股书数据显示，美团营业支出2015年至2017年辨别完成40亿元、130亿元、339亿元，同比辨别增长223.2%、161.2%，三年支出增长超越七倍。

其中，餐饮外卖业务增长迅速，从2015年的1.747亿增长到2017年的210.3亿，占比达62%。其次为到店、酒店及旅游业务，支出也从2015年的37.73亿增长到2017年的108.528亿，占比32%。虽然只占到6%，但新业务以其他业务方面的增长也较为迅速，从2015年的7048万，增长到2017年的20.43亿元。

另外，佣金支撑了美团在2016年、2017年的支出增长，从2015年的36亿增长到2017年的280亿。

同时，数据显示，2017年美团的买卖用户数到达3.1亿。美团买卖用户人均每年买卖笔数从2015年的10.4笔提升至2017年的18.8笔。美团平台的在线协作商户从2015年的约300万增长至2017年的约55大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。0万，其中2017年活泼商家达440万。2017年美团买卖金额3570亿元、买卖笔数58亿。2017年12月月活泼用户数为2.89亿。

毛利率来看，2017年外卖业务为8.1%、到店、酒店及旅游业务为88.3%、新业务为46.0%。

在去年年底，王兴也宣布了公司最新的组织架构。美团点评聚焦到店、到家、游览与出行四大LBS场景，构建起了新到店事业群、大批发事业群、酒店旅游事业群以及出行事业部四大业务体系。

可以看出，虽然此前王兴对美团点评的将来规划是效劳电商平台，业务也越来越多元化。但目前从美团点评营收情况看，依然保存着外卖公司的标签。

盈余有收窄，但仍能够持续

和此前港股上市的小米、美图等公司一样，美团点评也采用了同股不同权的上市架构，美团也存在由于过往融资发给股东的“可转换可赎回优先股”公允价值添加而带来的“非运营性盈余”。据招股书显示，美团经调整盈余净额继续收窄，从2015年的-59亿元收窄至2016年的-54亿元，2017年进一步收窄至-28亿元，三年内盈余减半。

在招股书中，钛媒体发现美团在2018年4月收买以27亿美元收买摩拜单车，而摩拜单车自成立以来已发生盈余。因而美团无法保证摩拜或美团的全体业务在将来能取得盈利。同时，数据显示，截止2018年4月30日，摩拜在全球200个城市持有超越2.32亿注册用户和620万辆单车。

由于美团业务线的多元化，从团购到外卖、酒旅、民宿、生鲜等不同范畴，都遭遇了强敌。在到家业务上，要和58赶集抢夺市场份额；在到店业务上，有阿里巴巴旗下饿了么和滴滴外卖的竞争；游览业务上，则不断面临携程系、阿里飞猪的围歼；至于刚刚上线的打车业务，目前除了南京、上海之外尚无更大的打破，还要面对滴滴、首汽、易到、嘀嗒的多元竞争；在收买摩拜后，依然要与哈罗、滴滴、ofo持续奋战。虽然这些业务撑起了美团的高估值，但外界普遍以为这也是美团盈余的重要缘由。

对此，美团也在招股书中表示，将来能够持续发生较大盈余，其立足久远以抓住战略商机的运营理念，亦会对其短期的财富表现发生负面影响。

据悉，招股书中披露了募集资金的用处：约35%用于晋级美团的技术并提升美团的研发才能；约35%用于开发新效劳及产品；约20%用于有选择地停止收买或投资于与美团的业务互补并契合美团战略的资产及业务；约10%用作营运资金及普通企业用处。

不过，依据美团披露的信息，截至2017年12月31日，其现金及现金等价物及短期投资合计452亿元，若依照2017年调整后28亿元的盈余额度，短期内资金并不是障碍美团继续扩张的成绩。但可预见的是，2018年美团对打车与单车等“烧钱”新业务势必会加大投入，而多线作战的美团依然需求少量的资金支持。

腾讯为第一大股东

和决议港股上市小米一样，美团点评也采用了同股不同权的上市架构。美团点评也采用了同股不同权的上市架构。美团目前总股本约本着网络面前人人平等的原则，提倡所有人共同协作，编写一部完整而完善的百科全书，让知识在一定的技术规则和文化脉络下得以不断组合和拓展。 52.2亿股，其中A类股7.36亿股，B类股44.84亿股。

依据招股书，腾讯为美团最大股东，总持股比例约20.14%；开创团队方面，王兴持有5.73亿股A类股，持股比例约11.44%，穆荣均持有1.26亿A类股，持股比例约2.51%，王慧文持有3640万A类股，持股比例为0.7264%。另外，红杉资本持股比例约11.44%。

而此前早已与美团撕破脸的阿里，在美团点评仍然持有74352299股，持股比例约1.48%。

在投票权方面，每股A类股可行使10票，B类股可行使1票，依照此计算计算，王兴在美团的投票权为48.41%，穆荣均投票权为10.64%，王慧文投票权为3.07%。 而腾讯的投票权为8.52%。

另外，美团点评还地下了董事会成员，其中执行董事包括王兴、穆荣均、王慧文，非执行董事包括刘炽平、沈南鹏，独立非执行董事包括冷雪松、沈向洋。而值得留意的是，沈南鹏同时也是携程的非执行董事与结合开创人。（钛媒体综合，作者/高梦阳）

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