6月15日，青岛啤酒发布公告称，与复星国际(00656.HK)签下《战略协作框架协议》，单方将尝试经过专业人员互访和结合任务小组等方式，在产业管理及投资管理方面展开最佳理论交流。

复星国际同时承诺，除青岛啤酒书面赞同以外，在任何状况下复星国际或许连同其分歧举动人士在青岛啤酒的持股比例均不得超越届时本公司已发行股份总数的19.99%。

复星国际2017年底宣布，将以每股27.22港元的价钱，从日本朝日集团手上收买其持有的青岛啤酒算计2.43亿股H股，买卖总规模约66亿港元。

在与复星达成战略协作前的5月17日，青岛啤酒悄然完成了换帅，原董事长孙明波退休，接任者为黄克兴。

青岛啤酒新任董事长黄克兴和孙明波在青岛啤酒外部都已经担任过火管战略规划的副总裁，孙具有“酿酒巨匠”称号，曾到德国受训，是啤酒技术工程师出身的复合型公司管理者，2008年出任青啤公司总裁，主导了公司的外部零碎整合与扩张并举的战略开展。

在“孙明波时代”，青岛啤酒的变革力度颇大，最典型的是启动了产品的多元化战略，从玻璃瓶装和听装的传统青岛啤酒、崂山啤酒，开展出了奥古特、鸿运当头、炫奇果味、经典1903、全麦白啤、皮尔森等各类产品。

新任董事长黄克兴现年55岁，曾临时担任青岛啤酒总裁，次要担任青岛啤酒的战略管理，其在投资和市场营销范畴愈加长袖善舞。

青岛啤酒相关人士通知时代周报记者，黄克兴与孙明波同事已久，新团队将贯彻此前规划好的开展战略。

复星接盘朝日集团

从20世纪80年代开端，中国的啤酒市场以每十年翻一番的速度疾速增长，青岛啤酒正是其中佼佼者。

有着百年传承的青岛啤酒是中国最早的啤酒消费企业之一，其在全国20个省、自治区拥有60余家啤酒厂，年产量达80亿升，次要品牌包括青岛啤酒、崂山啤酒、汉斯啤酒等。

1993年7月15日，青岛啤酒在港交所挂牌上市。同年8月27日，青岛啤酒在上交所挂牌上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。

在啤酒市场一路走高的时期，2009年8月，全球第一大啤酒制造商百威英博以6.7亿美元的价钱将持有的19.9%青岛啤酒转让给朝日啤酒，后者成为青岛啤酒第二大股东。

2011年当前，中国啤酒市场销量开端彷徨不振，2014年当前更逐年下滑，朝日集团因而接受较大的业绩压力。2015年，青岛啤酒的营业支出下滑了4.7%，为上市以来初次下滑；净利润下滑了13.9%。2016年，青岛啤酒营业支出持续下滑6.75%，利润更是大跌近40%。

在啤酒市场增速放缓的背景下，从2017年终起，接受业绩压力的朝日集团就欲撤出青岛啤酒。

啤酒营销专家方刚通知时代周报记者：“朝日近年来在中国不断采取膨胀战略，不只是啤酒，还转让了在康徒弟饮品的股权。在出售青啤的股份上，朝日去意已决。”

关于青岛啤酒的潜在股权，包括嘉士伯等业内巨头一度都有意接盘，最终入局者是复星国际。

复星国际于1992年成立，2007年在港交所上市，旗下业务整合为“安康、高兴、富足”三大板块。其中富足板块包括地产、再保险等重资产业务，安康、高兴板块业务包括了医药、安康保险、酒店等业务。

复星国际此前经过公告论述了收买缘由：中国是最大的啤酒市场，集团看好青岛啤酒的增长潜力，尤其看中青岛啤酒共同的品牌价值和优秀的管理团队，契合中国啤酒消费质量晋级的趋向。此外，复星国际作为综合型企业，业务普及英国、欧洲、中东、亚洲、亚太、非洲等地域，能凭仗集团资源促进青岛啤酒在国际及国际市场的开展。

青啤混改提速

耐人寻味的是，在宣布“接盘”朝日集团股份后，复星国际董事长郭广昌在他团体官方微信大众号“广昌看世界”上宣布了《我和青岛啤酒的故事》。

郭广昌称：高端智能装备、新一代信息技术、新能源、新材料、新制造、新零售、新技术、生物制药等新的产业集群正在迸发活力;创新驱动、科技支撑、知识产权转化、技术转移等新的动能正在超越旧的动力，新经济成为支撑经济发展的重要力量。“坚决依赖青岛啤酒优秀的企业文明和管理团队；坚持不懈支持青岛啤酒质量战略、做最好的啤酒，代表中国进一步走向世界。”

郭广昌高调表态此次收买，与复星此前在对外投资遭遇的争议有鲜明比照—郭广昌自己在2017年7月曾发布外部文章，对复星的海内投资专门停止解释。

复星是国际对外投资收买的代表企业之一，被视为内资企业在海内“买买买”的典型。

在业内人士看来，复星集团在海内收买遭遇瓶颈后，需求重新寻觅投资的目的，青岛啤酒作为历史品牌，是国际为数不多比拟好的标的。而从高调停释对外投资，到表态回归国际市场收买青啤，复星在投资举动方向上有了180度的转弯。

需求强调的是，复星此次收买协助青啤清退了外资，利于其混改提速。

据时代周报记者理解，此次复星经过收买日资股权进入青啤第二大股东，其深入背景正是在于国企变革步伐放慢。

2017年8月发布的第三批混改名单，这一轮国企混改试点分为两条线，一条线由国度发改委担任审批，另一条线由国资委担任审批。青岛啤酒的第一大股东青岛啤酒集团属国资委管控，其推进混改的步伐分明放慢。

独立智库安邦征询的剖析称，从高调走出去停止国际收买，到转向国际市场的资产收买，并实践推进了国企混改，反映出大型民企的思绪和举动正在转变。

利润近一半来自政府补贴

国际啤酒行业集中度高，前五强企业辨别为华润、青啤、百威、燕京和嘉士伯，辨别占据27%、20%、17%、12%和8%左右的市场份额，未构成全国性龙头。

随着外资啤酒和出口啤酒在国际市场加大促销，市场竞争进一步加剧。国度统计局的数据显示，2017年中国啤酒市场完成产量4401万千升，同比下降0.7%。这是自2014年以来，国际啤酒市场产销量延续第四年下滑。447家规模以上啤酒企业中，有132家盈余。

从国际几大啤酒消费商近十年的销售数据来看，根本上都阅历了一个先增后降的进程。以青岛啤酒为例，青啤在2014年销量为915万吨，到达10年内的峰值，尔后3年销量逐年递加。

而依据欧睿国际估计，将来中国啤酒市场将持续以每年2%的速度膨胀，2021年的销量要比2009年增加近16亿升。虽然关于这一预测啤酒业界人士存在争议， 但总体上，随着人口老龄化和消费分化，啤酒消费的将来并不悲观。

在国际市场行业集中度接近天花板的大背景下，走向国际成为国产啤酒的理想选择。就青岛啤酒而言，其2017年港澳和海内市场营收同比增长15.88%，达6.8亿元，海内产品毛利率超越40%。但是，青岛啤酒2017年完成营收约为262.77亿元，海内市场占总营收占比仍缺乏3%，国际化路途并不轻松。

另一方面，青岛啤酒与国际市场龙头华润啤酒的差距在变大。依据欧睿国际统计，2012年华润啤酒和青岛啤酒的市场份额之差是5.8%，到2017年华润啤酒的营收为297亿元，相比青岛啤酒同期262亿元的营收，市场份额曾经差足足35亿元。

青岛啤酒2017年年报显示，去年归属于上市公司股东的净利润约为12.63亿元，同期归属于上市公司股东的扣非后净利为9.75亿元。

2015–2016年，青岛啤酒净利润辨别约为17.13亿元、10.43亿元，而同期归属于上市公司股东的扣非后净利则辨别为10.52亿元、8.19亿元。

值得一提的是， 2015–2017年，青岛啤酒计入当期损益的政府补助辨别为5.11亿元、5.17亿元、4.28亿元，辨别约占同期主业利润近一半之多。