前后不过两天，一边是媒体报道 福田汽车 在某机构发布的《中国500最具价值品牌》排行榜中，以1328.67亿元位居商用车行业第一、汽车行业第四的成果；另一边是福田汽车 股价 创十年来历史新低。

（股价图来源于雪球）

6月22日，福田汽车股价下跌1.60%，收于1.91元/股，但盘中呈现2008年以来历史新低——1.84元/股，而这也是福田汽车往年以来股价走势延续下滑的一个缩影。

2018年以来，福田汽车股价继续走低，年终股价最高值为2.93元/股，尔后一路下滑至最低价1.84元/股，股价缺乏每股净资产的70%。目前福田汽车的股价仍在1元区震荡，暂无分明回暖迹象，而福田汽车总市值也跌至125亿。

股价的继续下滑和业绩上的继续 盈余 令中小投资者损失沉重，投资者在互动平台上的留言充溢了『怨气』，质疑福田汽车管理程度的声响不在多数，更有一些投资者『炮轰』福田汽车任由 股价下跌 ，坑害小股民利益。

福田汽车堕入『越卖越亏』怪圈

关于福田汽车的前景，看好的并不多，而这似乎怨不得投资者。2017年福田汽车营业支出517亿元，同比增长11.13%；归属上市公司股东净利润1.12亿元，同比增加80.25%；扣除非常常性损益后归属上市公司股东净利润盈余8.3亿元。

假如将工夫线拉长可以发现，扣非后福田汽车主营业务延续四年巨额盈余，这一点从福田汽车最近几年的政府补贴中也能看出端倪。据财报显示，福田汽车最近三年取得各类政府补贴算计高达21.5亿元，而其同期账面利润总额只要10.8亿元。2017年，福田汽车还经过『买卖性金融资产』取得了5.7亿元利润。

同时，福田汽车2017年业绩反映出一个奇异的景象——营收增长，净利润下滑。现实上，福田汽车旗下产品销量近两年处于增长形态，福田汽车似乎进入了一个怪圈，卖的越多盈余越大。

业绩不佳引发了投资者关于福田汽车管理层管理才能的质疑，而股价一路下滑，福田汽车的『无动于衷』让投资者更添愤恨。 受内部环境影响，近期股市震荡分明，此时不少上市公司都采取了增持的方法，但福田汽车显然无此计划，这添加了投资者的绝望心情。

不只如此，福田汽车还被质疑财报数据造假、高管薪酬过初等，局部投资者以为福田已堕入『国有资产流失』的地步。

福田自救从宝沃开端？

往年一季度，福田汽车业绩继续下行，营收、利润双下滑。对此，福田汽车曾表示，形成此种景象的缘由是『公司前几年不断处于大规模投入期』，包括山东诸城、北京密云等地的工厂，以及宝沃品牌乘用车业务等。

2017年，福田汽车投资活动发生的 现金流 量净额为-63.36亿元，似乎印证了这个说法。与新建一两间工厂比起来，对宝沃的投资显然是『大头』。据宝沃汽车集团总裁杨嵩泄漏，福田在宝沃上的投入以亿为单位，在三位数以上，这与此前坊间传播的福田在宝沃上投入超越百亿说法吻合。

顺理成章的，宝沃的开展情况成为了投资者关注的焦点。在互动平台上，不少投资者问及宝沃5月份销量、引入投资者停顿，以及杨嵩就任后宝沃的业绩目的，在不少投资者看来，投入宏大的乘用车业务是福田目前最大的软肋。数据显示，宝沃的北京公司和印度公司去年盈余超越5亿元。

但是，阅历了营销和品牌定位上的一番转变之后，宝沃的销量并没有分明的起色。5月份，福田汽车SUV销量3699辆，虽然环比有分明增长，但与去年同期相比仍下滑32%左右；其中，宝沃BX5月销量有改善，宝沃BX7月销量则仍在600辆程度彷徨，5月上市的宝沃BX6月销量仅过百。

虽然杨嵩曾泄漏，宝沃的业绩改善将会在福田Q2的财报中表现出来，但壹姐并不看好这一说法。 就算6月宝沃销量大增，恐怕也难以对Q2业绩有分明改善；而且前五个月宝沃销量仅一万多辆，产能却将在6月份扩大至36万辆/年，销量下滑，产能反而成倍扩张，宝沃的产能闲置无疑将拖累业绩表现。

有投资者寄希望于宝沃的出售或投资者的引入，从福田汽车5月19日发布的『三年举动方案』来看，福田汽车并不计划保持乘用车业务，所以引入战略投资者的能够性更大，但迟迟没有停顿令投资者倍感绝望。

等不及的不只是投资者。财报显示，福田汽车现金流十分紧张，其活动资产是活动负债的74%，存在还不下流动负债的能够；而从福田公告来看，其曾经在不停地借新还旧，勉强维持现金周转。

是转入片面盈余，还是靠宝沃妙手回春？壹姐希望福田的结局是后者。