昨晚，优信二手车完成了马拉松短跑“典礼”，获得了阶段性成功。敲钟连线中，开创人戴琨有些冲动：“整个创业历程里每次以为到了一个关键里程碑的事情都会让本人松一口吻，但每一次的经历是，实践要把发条上得更紧。”

　　北京工夫6月27日晚9:30， 优信集团 正式在纳斯达克（NASDAQ）上市，股票代码为UXIN。优信本次IPO每股发行价为9美元，加上同时发行的可转债，共募集资金4亿美元，市值27.61亿美元。此次优信上市募集的资金将次要用于提升买卖效劳才能，增强技术研发力度，以及普通性收入（不扫除将来停止投资及并购），优信二手车将继续打造线上线下一体化二手车买卖平台。

寂静有一段工夫的优信二手车，经过上市再度回到大众视野。

　　 是什么降服了华尔街投资人？

　　优信旗下中心平台是面向普通消费者的优信二手车和面向企业客户的 优信拍 ，前者为二手车消费者提供汽车引荐、存款、一切权转让、交付、保险推介、保修以及其他相关效劳，然后者则协助企业推销车辆促进买卖。

依照招股书披露的数据，2C业务占有率高达41%，而2B则到达42%。

实践上，优信的运营数据不太“美观”。优信2017年、2016年运营盈余辨别为18.23亿元、12.52亿元，净盈余辨别为27.48亿元、13.92亿元。归属于股东的净盈余在2017年为37.73亿元，2016年为17.75亿元。盈余额均扩展。

但是，美股市场情愿买单。他们看上了什么？

　　 首先，优信的主营业务是赚钱的。 招股书显示，2017年优信营业支出为19.514亿元，和2016年同期8.24亿元相比大幅增长。2018年Q1，营业支出为6.494亿元，同比增长93.2%。2017年优信毛利润为12.036亿元，同比增长313.4%；毛利率从2016年的35.3%，上升为2017年的61.7%。2018年Q1毛利润到达4.2716亿元，同比增长119%。

并且，公司业务量有了很大增长。2017年，优信旗下平台的总GMV（买卖总额）为434亿元人民币（约合69亿美元），与2016年260亿元相比增长67.0%；在2018年Q1，总GMV为116亿元人民币（约合19亿美元），与去年同期的79亿元人民币相比增长47.8%。

　　主营业务的盈利才能，或 答应 以阐明其商业形式跑在正确赛道上，而盈余可以了解为临时性投入。

　　 第二，盈余在可控范围内。 招股书显示，依照非美国会计原则（NON-GAAP）录得的净盈余，优信的盈余将收窄至16.961亿元，相比2016年的盈余金额增幅也将下降到61.5%。

到了往年第一季度， NON-GAAP净盈余为4.7799亿元，同比仅增长11%，盈余增幅大幅收窄，并且11%的增幅，远低于营业支出93.2%的增幅以及毛利润119%的增幅。

　　 第三，这一市场仍属于培育期，将来收益可观。

艾瑞数据显示，中国的二手车买卖规模在将来5年仍能到达年复合19%的增长速度，估计到2022年将增长到2960万辆；二手车消费信贷估计将从2017年的720亿元人民币，增至2022年的4730亿元，年均增长将达45.6%。比照国外市场，2017年美国每千人汽车保有量为845辆，我国仅为133辆。

　　金融市场蓝海众多，汽车金融就是其中一个。优信的汽车消费贷是戴琨较早就开端注重的业务范围。依据招股书，2017年优信金融业务营收9.44亿元，在优信二手车11.75亿美元的年营收中占比到达80.4%。而依据2018年Q1的数据，加上2B业务优信拍，金融在优信全体业务中的占比也到达55.3%。以优信平台首付一成购新车为例，一辆本田UR-V，一成首付购置后存款的年化利率23%，收益可观。

这个市场不容小觑，到2020年，我国汽车金融浸透率将达50%，市场规模将打破2万亿元。

　　 二手车买卖平台，更是一家科技公司

优信究竟是一家怎样的公司？

最有资历答复这个成绩的，除了招股书里的数据，或许就是用真金白银“说话”的优信投资人了。

　　自2013年完成A轮融资开端，优信四年间陆续拿到了包括 君联资本 、 DCM中国 、贝塔斯曼、腾讯、 华平 、 老虎基金 、百度、TPG、 高瓴资本 、KKR在内的投资人和国际投资机构的投资。最近的D轮融资发作在2017年1月，优信获投金额为5亿美元，其累计融资总额已接近10亿美元，业内仅次呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。于已融资16.6亿美元的车好多集团。

　　依据招股书，优信集团董事长兼CEO戴琨持股比例为24.9%，为第一大股东，百度持股10%， 华平投资 占股14.1%为最大机构股东，老虎基金占股9%，高瓴资本占股8.4%；君联资本从2012年开端，共参与了优信的A、B、C三轮融资，是优信的最晚期投资人，目前位列优信的第五大单一机构股东，持股7.4%，Xin GaoGroupLimited占股6%。

　　“优信最初做到所谓一个终极模型，就是从收车到C2B，就是卖到两头商，再做B2C的批发，根本是一条龙效劳，全掩盖了。我们觉得这个C2B2C是一个完好的闭环，它可以掩盖整个市场每一个板块，最初最无机会发扬一个综合的竞争力。”华平投资中国区联席总裁 程章伦 在承受投资界采访时，解释了从2014年3月初次领投优信后，延续投了4轮的缘由。

其实，优信不止于金融，也不止于电商，更精确的说，优信是一站式的汽车全周期新批发效劳平台。“优信是一步一步发现这个终极模型，所以我们也不断支持它一轮一轮的加码。”程章伦补充。

实践上，障碍中国二手车市场持续高速增长的一大妨碍，是传统的线下二手车市场过于分散、破碎，信息不够通明，大众也缺乏信任感。

成立于2011年的优信，在戴琨的率领下，试图打破这一瓶颈。从优信拍到二手车全产业链，先后触及了二手车B2B和B2C、新车销售、汽车金融、汽车物流、售后效劳等多个业务板块，落地跨区域购车、二手车一成购、三天在理由退车等多个效劳。

优信经过聚合线下经销商的资源，使消费者选择空间几何级增长，从而到达了供应和需求的无效婚配。然后经过对二手车买卖环节的根底设备继续建立，优信构建了全流程一站式购车效劳网络。

依据招股书，目前优信曾经在全国270多个城市，树立了670多家线下效劳网点；而协作的100多家物流协作厂商，则可以完成关于超越350个城市的掩盖。

戴琨引见，优信不只仅是一家二手车买卖平台，更是一家科技公司。目前，优信累计买卖量曾经超越百万辆，检测车辆更是超越了500万台；根据这些大数据的积聚，以及特有的人工智能定价零碎，优信提供了史无前例的用户体验。

　　 “烧钱”获客何时休？接上去该拼真实程度了

　　优信其实活得很辛劳，老冤家瓜子二手车一直如影随形，偏居一隅的 大搜车 取得阿里与 蚂蚁金服 注资后，也夺人眼球。而去年登陆港交所获得汽车新批发第一股的易鑫也从汽车金融切入新车与二手车范畴，甚至一度濒临关门边缘的 人人车 拿到滴滴救命钱后，也试图重返舞台，再加上一大波知名的不知名的创业公司，二手车电商活脱脱就是一个红海。

　　现实上，除了优信之外，车好多集团、大搜车等都被传出有上市方案。去年11月1日，大搜车宣布完成3.35亿美元的E轮融资，由 阿里巴巴 领投。一周之后，大搜车开创人兼CEO 姚军 红对外泄漏，大搜车最快将在2018年底IPO。

　　而车好多集团在2016年就被传出将在明后两年启动上市。不过，在往年3月，车好多开创人 杨浩涌 否认了上市音讯，称“往年百分之百不会上市”。

值得留意的是，易鑫集团上市后的表现并不悲观。上市以来最高股价10.18港元，最低股价3.92港元，市盈率为盈余。

可以看到，大规模烧钱之后，行业正在面临大洗牌。

　　2017年，约有200亿的资金在涌入二手车行业，一边是资金的不时涌入，另一边也不时有资金链断裂关门歇业的音讯。有玩家取得新融资，也有玩家自愿加入。2017年9月底，车来车往宣布出来破产清算 顺序 ，统计显示，2015年超越20起二手车电商平台取得投资，但尔后陆续有超越15家二手车电商平台开张。

单纯的广告运营和商业互撕曾经不能影响行业竞争，在很多行业内人士看来，二手车新的竞争关键点曾经发作变化，技术和效率将成为将来战局的新变量要素。

　　2018年5月，优信二手车悄然改换了代言人，代言人不再是不断以老实憨厚抽象示人的王宝强，而是改换成了奥斯卡影帝莱昂纳多·迪卡普里奥。虽然首席营销官 王鑫 一再强调，莱昂纳多的免费“比国际一些流量小鲜肉还是廉价很多”，但毕竟咖位摆在那却也并方便宜多少。

对改换代言人这一举动，王鑫回应称，“二手车电商的代言人除了要有普遍认知度、契合品牌气质外，还要与其他品牌停止区分。”并表示优信接上去的主打目的是愈加年老化、互联网扁平化。

但这也不由让人担忧新一轮的二手车广告大战能否马上就要到来了，毕竟优信2015年在《中国好声响》巅峰之夜上，花3000万元买下60秒广告的“豪举”至今仍记忆犹新。瓜子在2016年烧掉9亿元，人人车烧掉了5亿元。而仅仅2017年一年，优信和瓜子都宣布投入超10亿元市场费用，烧钱速度令人咂舌。

优信上市，戴琨并不轻松。他还面临两大应战。第一，何时赚钱。宏大的营销费用和继续夸张的盈余是上市公司逃不开的数据。要想在资本市场取得认同，赚钱是必需的，优信需求给这个工夫画一个期限。第二，如何继续取得客户信任。目前，选择哪一个平台买卖二手车，对用户来说是自在的，几家平台的粘性也都不强，用户随时可以经过比价等选择保持。要活的用户的粘性，并继续活的用户信任，光依托巨额的广告费怕是难定局。

目前，国际二手车市场还有很长的路要走，市场空间还有很大，每一个阶段都会面临不同的机遇和应战。业内人士剖析，其实二手车行业开展并没有那么快，只是新的玩家出去之后，把市场催的过快。大家应该夯实内功，抓住市场中心、抓车源、抓好线上线下协同，才干让市场会安康。

本文为投资界原创，作者：Rica，原文：http://news.pedaily.cn/201806/432934.shtml

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