随着深度学习、卷积神经网络等技术的疾速开展，图像辨认和语音辨认等技术惹起了工业界的普遍关注，从而推进了人工智能商业化落地大迸发。在此进程中，一大批人工智能“独角兽”企业浮出水面，而动辄过亿元的融资和超十亿的估值也极大安慰了资本市场。

仅5月，就有两家AI“独角兽”企业的融资音讯被刷屏，它们辨别是奥比中光和优必选。2018年5月20日，人工智能3D传感范畴独角兽企业奥比中光宣布完成超2亿美金D轮融资；而就在不久的两周前，集人工智能和人形机器人研发、制造和销售于一体的高科技企业优必选宣布8.2亿美元的C轮融资，更是刷新了AI范畴的单轮融资记载。在这两家企业的投资人列表中，一家总部位于深圳，成立将近11年的投资机构吸引了亿欧的视野，它就是松禾资本临时关注创投圈的人对松禾资本肯定不生疏，它是由深港产学研创业投资无限公司于2007年发起设立的专业化创业投资管理公司，其团队组建于2000年，是中国外乡历史最悠久的创业投资机构之一，关于生物医药、新动力新资料、先进制造、人工智能等范畴有着丰厚的积聚。经式

目前，松禾资本管理资金规模超越一百五十亿元，成立涵盖企业全生命周期的专项投资基金22支，已投资规模超越70亿元，累计投资项目近400个，新三板挂牌企业14家，上市或被上市公司并购的企业达48家次。

松禾生长基金是松禾资本旗下四支“明星基金”之一，专注于科技生长型企业中前期投资，上文中提到松禾资本对奥比中光和优必选的投资，都是由这支基金投出的优质项目 。而这面前的推手，就是松禾资本董事总经理冯华。—作为自在天使投资人，冯华曾投资孵化了包括华科创智、鸿益达等数个深圳市孔雀方案团队；参加松禾资本后，他又主导并参与了奥比中光、优必选、虹软等多团体工智能独角兽企业的投资。多年高新科技行业的投资和管理经历，让冯华对行业以及产业链上下游具有深入洞察力。上周，亿欧走进位于深圳福田区的松禾资本总部，听冯华讲述其对高新科技行业的了解，以及本身的投资逻辑。

-去年的热潮停息，人工智能范畴的投资逐步冷静-

毫无疑问，过来的2017年是人工智能蓬勃开展的一年。从政策层面上，首先是2月份，人工智能当选了“国度十三五”新兴产业规划；随后的3月，人工智能被初次归入全国政府任务报告中。2017年7月，国务院又印发《新一代人工智能开展规划》，称目的2020年，国际人工智能总体技术和使用与世界先进程度同步，让人工智能产业成为新的重要经济增长点。

而在资本层面上，从2012年AI进入到又一轮的商业化阶段起，我国资本市场对人工智能范畴的投资热情不时加剧，并在2014年起继续升温。 亿欧智库数据显示，2017年前大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。三季度人工智能范畴的总投资额到达177.82亿元，业已超越2016年该范畴的全年投资总额126.23亿元。 另外，开展期（A/A+轮、B轮）企业的频数稳步上升，并逐步向初生期企业接近，且在投资项目数量逐步增加的同时，投资金融却在不时增长。以2017年前三季度的数据为例，2017Q1-Q3初生期（天使轮/Pre-A轮）获投企业为71家，而获投开展期企业达79家，数量曾经超越初生期企业。数据标明，将来我国AI投资市场的中心已开端向开展期转移，而初创企业的生活会愈加困难。

但是，在产业对人工智能抱有极高等待，且各种使用层出不穷的同时，播种却特别少。前段工夫发布的 《2018中国人工智能商业落地研讨报告》 称，2017年中国AI创业公司累积取得超500亿元的融资金额，但90%以上的企业都是盈余的，2017年中国AI商业落地100强创业公司的累计支出缺乏100亿元。过度低落的投资热情与冰冷的营收理想构成激烈反差，使得2018年投资人工智能的呼声小了很多。

对此，身处行业中的冯华也深有感受。他对亿欧表示， 去年人工智能和泛科技概念十分炽热，给市场带来一片昌盛的现象，其实应该冷静上去看到整个市场。 在阅历过2017年的繁华之后，2018年是市场的大环境并非向好，泛科技范畴，尤其是初创型的中小企业，应收账款回不来，融资又存在一定的困难，生活其实十分困难。尤其目前可以感遭到的状况是，在人工智能或许说是泛科技范畴，资金全都在往优质的好项目靠拢，因而单笔融资金额也越来越大。

-作为消费基地，深圳科技创业环境最优-

在目前全球经济下行，活动资金紧缩的大背景下，创业环境愈加困难，企业同质化竞争严重，早已不是现在“讲一个故事便能融到钱“的年代。但松禾资本作为深耕华南地域11年的老牌传统投资机构，对市场的熟习水平和对产学研的深入了解，值得沉思。

目前大少数人工智能企业都聚集在北京，人们普遍以为北京科技行业的创业环境似乎愈加浓重，而人才也会愈加聚集，但冯华有着本人的了解。他以为，北京看似AI企业很多，其实多的是技术型人才的聚集，他们聚集在企业里做研发，应战新技术，可并非在创业。但深圳的状况不同， 一方面政府的人才引进政策，或许说是政府的培植政策，关于创业者来说是很有吸引力的；另一方面愈加市场化的运作方式也能协助企业更快生长 。此外，华南地域的制造业兴旺，使得整个产业能有聚集效应，协同开展，也可以使得整个产业链愈加完好。

作为投资人，在全国各地四处看项目曾经成为常态，但冯华则愈加专注于深圳本地的科技企业。 问其缘由，一方面是由于市场的表现和松禾生长基金的性质；另一方面，本地企业也更利于投资机构做投后管理。

前文说到，目前创投圈对AI企业的投资倾向少笔大额，而冯华所在的这支基金次要侧重中前期项目，因而在项目决策时就愈加慎重。2017年，冯华投资了奥比中光和优必选，而2018年冯华只“出手”了虹软一家。“在市场环境下行的状况下，我们目前为止更多的还是在察看。”

-从初创期到生长期，与松禾资本的共同生长之路-

目前AI范畴频繁曝出高额融资，但由于很多公司在人工智能范畴的规划尚处于开展初期，将来开展走向、业绩预期存在不确定性，但能否如今人工智能范畴的初创型团队曾经没无机会了呢？答案能否定的。

据冯华引见，松禾资本旗下有不同方向的产业基金，次要投资生物医药、新动力新资料、先进制造、人工智能等范畴的初创企业，目前曾经累计投资了300多个项目。但在失掉高报答率的同时，其实有点惋惜，由于这些初创型项目中还有许多优质企业，它们将来还有很大的生长空间，但我们却没有足够的资金协助其更好的开展。在此背景下，松禾资本专门设立了生长基金。

据悉，松禾生长基金自2017年终开端募集，和冯华进入到松禾资本的工夫相近。 当亿欧问冯华为何会选择参加松禾资本时，他答道：是由于大家有着相反的投资理念和运营哲学。

早在2007年，冯华便开端从事投资任务，但他并非是一名“甩手先生”，而是深化到企业并参与日常运营任务。在作为自在投资人的进程中，冯华笑言，“我每周还是会去上几天班的，毕竟只要深化理解到公司的运营形式，才干更好的发现成绩，处理成绩。”

与此同时，冯华在这样的形式当中积聚了公司运营管理的珍贵经历，以及对产业化的认知。因而，冯华每当和企业谈及行业开展和产业链上下游成绩时，都熟能生巧，他人是很难‘忽悠’到他的。“假如碰到企业主本人都不太清楚的，我就笑笑不说话。”冯华道。

冯华在与企业交流中，也逐步探索出了本人的一套经历。他对亿欧表示，其真实和企业的交流进程中，大局部时分是看人来的。 要看企业管理者有没有气魄，能否足够理解行业和本身，能否有管理才能，甚至能否目光坚决，足够有自信。 “比方在投资虹软时，其实只和开创人邓晖聊了几个小时，心里就觉得这事儿没成绩。由于不论从技术、产业化思绪、市场环境甚至公司运营方式，他都心中无数”。

-总结-

近年来，O2O、互联网+、新批发、共享经济等投资风口年年更新，在安慰了资本市场和吃瓜群众的同时，异样考验着投资人的定力和目光。可以看出，不论是冯华，还是松禾资本，都是不追风口，踏实做事的模范。

恰巧的是，不论是作为团体投资人选中的华科创智、鸿逸达，还是参加松禾不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……之后投的奥比中光、优必选、虹软等，冯华投资的项目在产业链上都有一定的联络。 虽然冯华向亿欧表示，本人在投资项目时并未无意识的将项目分散在人工智能产业链的上下游，但最终出来的后果还是令人欣喜的。

可以预见，在国度政策层面和资本市场的双重推进下，人工智能或是泛科技范畴的投资风口还将继续，而不断专注于高精尖科技范畴投资的松禾资本和冯华，将来能否无机会成为打通AI产业链的独角兽捕手，着实值得等待。

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