自2014年成立以来，以太创服已协助知乎、 蘑菇街 、 昔日头条 等上千个项目完成融资，融资总额逾160亿人民币。现次要有FA（财务参谋）、易项（投融资平台）、投资管理三块业务。以太创服CEO周子敬毕业于清华大学计算机专业，他曾担任 阿里巴巴 资深产品经理，之后参加 华兴资本 担任副总裁。创建以太创服后，他曾指导完成多个融资项目，包括知乎、昔日头条、 蘑菇街 、新达达等。
1、货币紧缩周期内新基金募资困难
最近媒体都在说募资难，确实，微观来看如今募资数量和金额比过来少很多，金额下滑尤其分明，对新成立的基金来说，往年确实是一个应战。只从微观来看，这种说法无可厚非，但我们做的是私募基金中的创投方向，因而更应该聚焦行业来看成绩。
在过来的十年里，我们阅历了三次低谷期：2008年经济危机、2012年-2013年间的小低谷期以及2015年股灾，这些事情都会对募资有影响。判别市场好坏次要看3个要素：一看技术能否有提高，只要技术提高才会有投资时机，此时的创新时机可以秒杀一切的利空。二看整个资本市场周期，这会影响到货币 和信贷 市场。比方去杠杆和加杠杆就是货币政策，仓位一旦多起来，银行少量放贷，市场上的资金多了就容易招致物价下跌，比方房产跌价、股票下跌；三看市场信息，二级市场的涨跌影响资产价钱。关于一切创业公司，最初的出路不是卖给上市公司就是让本人的企业上市。假如投资方不好加入，大家会预判卖的价钱低了，而买方也以为买的价钱必需要降低，这也会对企业有影响。
在金融范畴，但凡资金都需求找一个投资出口。如今基金面临的成绩是两难，有些基金手里有钱，需求找到一些好的标的去投。但是VC圈头部效应很分明，当泡沫大的时分会有少量的人来接盘，有时分一个没投过 好项目 的基金账面也有报答，所以对他们来说募资也很容易。但当泡沫去掉后，关于报答不好的基金就是雪上加霜。当然，金融永远是有周期的。从数据来看，2018年的募资金额与2015年差不多，2016年和2017年都比2015年高很多，往年市场虽然差，但跟2015和2016年相似，不会差太多。
如今其实有的机构并不缺钱，由于募资到投资的进程会有滞后性。目前看，头部项目照旧遭到资本的喜爱，尤其是在市场不好，优秀的标的不多的状况下，头部项目争抢愈加剧烈，所以对非一线基金的处境能够会比拟为难。同理在这个周期下的非头部创业项目融资也会更困难一些。开创人也需求对公司的将来有所规划，可以选择搭建美元构造的公司融美元，或许找头部基金融人民币。
2、小 顺序 和短视频窗口期不会太久
现下大家都在议论“风口”。首先风口自身是客观存在的。狭义上它指的是在那些大产业趋向的变化影响下的某个细分范畴疾速崛起的项目。所谓广义的风口能够就是大家目前看到的，最分明的就是融资的热度。比方最近很火的小顺序和区块链，其实早在一年多以前小顺序就有苗头了，区块链也是在三四年前就有人投过。所以，晚期投资人看到的风口和群众认知的工夫差距是比拟大的。当大家发现这是“风口”时绝大少数企业曾经处于开展的 顶峰 期了，假如此时企业没有继续临时的增长，那它很快就会降温，让人觉得风口不在。这就是为什么我们常感到“风口”来去特别快。
但对一些临时的赛道，其实“风口”绝对比我们看到的要耐久。人工智能、区块链、消费晋级或许教育、医疗行业，这些是真正的大“风口”。这些范畴的演化开展进程十分长，不是一年半载就能完成的。而大的“风口”通常都是由底层技术以及人口构造变化带来的，以医疗和教育为例，人们支出不时上升，加上人口构造老龄化，就会招致这两个范畴将来很有投资及创业时机。像人工智能范畴，有做语音辨认、图像辨认、NLP自然言语处置的公司。这些技术的成型周期绝对会比拟长，而且大“风口”也是由很多小“风口”组成的，比方无人驾驶范畴又分做感知、整车、传感器等，每个细分范畴窗口期有时不会很长，不过这些细分范畴只需求几家公司做好就可以了。有的”风口”窗口期能够很快就会过来，比方小顺序，短视频，这种区域政策变化带来的风口，我判别应该是个迸发性的事情。
3、罕见的伪“风口”有三品种型
虽然每年都有所谓的“风口”项目，但有些商业逻辑是不成立的，次要有3品种型：一是对市场规模的误判。比方O2O，互联网公司擅长先把规模做大后让双边市场交流免费方向，原来免费的项目变成收费的，这种思绪在有些行业是行不通的，很多线下业务边沿本钱不只没降反而上升了，而且规模越大本钱越高。还有一类是互联网人去传统行业做利益链条重新划分的事情，很多时分也不成立，大家高估了互联网对行业和产业的影响力。有的传统行业曾经做了几十年，外面很多细节都有其存在道理，用互联网工具去推翻很多固有的利益，对创业公司来说本钱十分高，这种风口也不成立。
第二是对国情的误判。大家对技术的提高太悲观，国外的很多商业形式到中国能够是不成立的，次要由于中国的人口构造和社会构造与国外不同。最典型的是外卖范畴，美国地广人稀，人力本钱很高，中国人口密度很高，人力本钱绝对低，所以在中国做外卖是个大生意，但放到美国就不行。
第三是对用户需求、付费才能的误判。脱离本钱去讲刚需很不靠谱，上门美甲虽然是刚需，但它是有本钱的。有用户情愿花二十元买单，有人能够五块钱都不情愿出，最初招致市场做不大，很多创业公司都把用户付费才能判别错了。
4、将来批发消费有宏大时机
新批发在将来会有宏大时机，包括社交电商。将来线上和线下一定会是严密交融的，盒马鲜生就是典型例子，既有线上展现和体验，还有线下店做分拣和配送。随同技术晋级和人口构造变化，必定会有新的业态呈现在新批发的各个环节中，如配送、物流、供给链、挪动领取、智能终端等方面。
最近几年大家可以分明感遭到大型商超和便当店的变化，便当店的选品SKU绝对较少，针对的人群绝对高端，中国是很典型的高密度社会，所以便当店在中国会变得越来越主流。日本和台湾的便当店十分兴旺，中国在这方面空间十分大，所以最近很多基金都在看便当店项目。
此外，还有智能批发终端，这是在人口和技术双重作用下的产物。原来的商超选品有万个，店铺的辐射范围能够掩盖周边好几公里，还需求配送。这是一个典型的量化业态，所以毛利和客单价足够高，规划的密集水平要求也比拟高，自然对送货即时性要求也比拟高。而如今智能批发终端把过来的本钱构造推翻了，比照过来便当店租金高、运营本钱初等缺陷，智能终端的呈现会缓解以上成绩，而且智能批发设备的本钱以及运营本钱其实很低，一个柜子本钱几万元，不需求人运营，所以也降低了运营本钱，经过精选的产品一天可以做到营收几百元，而且可以规划很多中央，这是智能批发终端的特点。
批发的基本是用一个合适的本钱构造满足局部消费者的需求，批发不存在某种业态会一统市场。由于市场足够大，每种业态都有本人的特点，线下陈列空间无限加上每个区域聚集的人群身份差别，招致批发终端提供的品类必需要有选择和区分。
关于投资人来说重要的是算好账，要看终端的单点模型能否成立。值得一提的是，往往企业在推行的时分会过火悲观，比方无人货架在有些点位是十分成立的，既没租金也不需求人员值守，配送一次的本钱几十块元，看似只需做几百块钱营收就会盈利，而且十分贴近用户，将来变现可以经过广告支出。但实践上投入运营后用户数量低于预期，其中心成绩在于单点形式能否成立以及它的高复制功能否有竞争壁垒，而这些要素会招致它的想像空间小很多。
除了智能货柜，我们也能在小区门口、公司楼下看到快递柜。 丰巢快递柜 虽然利润很薄，但在将来人力越来越贵的状况下，多规划一些柜子应该还是能赚钱的。有时分铺渠道其实都需求一定的本钱构造去顺应客户的需求的。除此之外，无人货架是特别有意思的赛道，但是它的成立需求一定条件，比方选址等等。
总而言之，任 何一 种处理方案都会对应一个细分市场，有的细分范畴能够就是几万亿的市场规模。批发典型的特征就是规模效应，面对分散的市场，将来能够会呈现一家公司去做整合去把规模做大。它一方面可以向供给商压价，另一方面在物流和终端展现上可以带来不错的营收及体验。
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