不断以来，中国富豪家族的财富管理，经过碎片式的信息报道出现出来的无非是这几个关键词“家族企业“、“富二代”、“投资”。假如不是由于偶尔事情媒体曝光，家族财富的规划，通常不为外界所关注。

　　但是实践上，当下 马云 投资的对冲基金Libra Capital、主导的 云峰基金 ；吴亚军成立的家族基金、双湖资本； 王健林 成立的由第二代管理的PE基金；陈天桥成立的 浩大资本 ……它们都是带着家族基金的影子在资本市场披荆斩棘，勇往直前。

与美国1938年就成立了第一个家族基金——摩根家族相比，中国度族财富的资产管理显然走的十分慢。但是随着中国股权市场的活泼、高净值人群比例不时上升，家族基金曾经成为了当下家族财富最“靠谱”、最“延续”的资金管理形式。

　　 高净值家庭超 210 万户，私募股权市场占比超4成 　

中国有钱人越来越多，不会投资的都是傻子了。

众多有才气与才能的企业家紧跟时代脉搏，在成就辉煌事业的同时也迅速积聚起可观的团体资产，从近年中国企业家的身影频现于全球各类排行榜，便可见一斑。

　　比方拥有 恒隆地产 的陈氏家族从1986开端管理独立的家族基金，并投资于私募股权基金和对冲基金等另类资产。陈氏家族基金从两年前开端雇佣专业投资人，停止管理。

　　据贝恩公司和 招商银行 结合发布的《2017年中国公家财富报告》显示，中国曾经成为全球第二大财富拥有国，高净值人群的财富管理方式成为经济情势变化的重要目标。从数据中可以看出，2017年全国团体可投资资产总体规模到达188万亿元，同比增长14%。

其实，截至2016年底，国际高净值家庭数量已超越 210 万户，拥有 54 万亿可投资金融资产，国际创富一代将集中步入家族企业与财富交接阶段。

而从2017年清科私募通数据可以理解到，国际私募股权投资市场LP共19类，数量到达23595家，其中富有家族及团体首屈一指，数量到达10455家，占比44.34%，直超4成！

“我目前理解到的体量比拟大的家族基金配置中私募股权占比最多是在50%以上，市场均匀占比大约是在20%左右。”一个知名的财富管理机构对《投资界》泄漏。

以信托产品、地产为代表的资产在家族基金资产配置比例中逐年上升。但关于VC/PE而言，家族基金更是一块新的范畴。

　　 股权投资让家族基金赚的盆满钵盈

　　讲真，有一些管理完善的家族基 金平 均运营绩效甚至要好于普通的上市公司，就比方晨兴资本。

作为号称“五年内不上市”小米的第二大股东、持股17.19%的晨兴集团，在小米登上了资本舞台之时，本人也渐渐浮出了水面。

　　乍一看，听上去这是一家投资机构。但实践上，它是 恒隆集团 兴办人陈曾熙为家族留下的40亿美元财富，后代陈启宗、 陈乐宗 兄弟在美国创建的晨兴家族基金。

　　2010年，晨兴资本结合IDG资本、 启明创投 、 顺为资本 等机构，成为小米A轮及B轮的投资方，合约投资1.31亿美元。之后，在小米开展进程中不断做铺路人的角色。

据粗略预算，若小米以最少的700亿美元估值计，晨兴资本对小米投资或可净赚117亿美元，获利接近90倍！

　　小米只是晨兴投资的一个事情。实践上晨兴资本先后投资了包括YY、迅雷、UC、凤凰网、迅雷、搜狐、携程、YY、快手、易到用车、 金山WPS 等优秀案例。

　　相比之下，吴亚军家族成立的双湖资本投资范围更为普遍。作为一家典型的、绝对成熟的家族财富管理先行者，双湖资本以LP的角色注资了 高瓴资本 、 红杉资本 、凯雷投资、 真格基金 、 弘晖资本 等投资机构。

　　同时双湖也与 宽带资本 、红杉资本、 北极光 和金 沙江 创投共同发起设立母基金—— 云天使基金 ，完成对30多家初创企业的投资。

　　双湖资本也直投了很多企业，包括Uber、Airbnb、美团、 蚂蚁金服 、亚信、 宝宝树 、 百融金服 等等。

一位家族基金管理人士向《投资界》泄漏：“我逐步接触到的家族客户普遍倾向于股权投资，天使偏少，PE居多；独投偏少，跟投偏多。后期家族是甘于做很多项目的LP的，但如今他们都纷繁本人成为GP了。”

但其实，关于家族基金而谈，并不是私募股权配置的多一些，收益效果就好。

自身家族基金就属于整个家族的一局部财富。假如这个家族曾经有了上市公司，那么资金活动性绝对比拟好，所以家族基金就会多配置一些私募股权、地产等一些“活动性差但是收益率高”的资产；但是假如说这个家族只是在创业公司的阶段，估值很高，但资金活动性不太强，那么家族基金就会配置“抗风险、固收率”多一点的资产。

　　 中国式家族基金，出现几大投资特点 　

从《投资界》走访的几家资产管理机构理解到，中国的家族基金出现出了几大投资趋向。

　　 不把鸡蛋放在一个篮子里 　　

其实，晨兴家族在香港成立了专业团队，包括对冲基金、风险投资基金等全球抢先的另类投资基金停止直接投资。

　　这和李嘉诚李嘉诚的二代承继人 李泽 楷的投资方式有异曲同工之妙。李泽楷购置AIG的全球资产管理部门，就是为家族进一步向金融业转移铺路，从房地产主业逐步加入，来对冲主业的风险。　　

其实，每一个家族基金可投资的资产所涵盖范围的复杂水平可见一斑。不只归入了私募股权投资、风险投资，同时包括海内权益类资产、对冲基金、房地产信托等资产类别，具有十分强的分散主业的避险认识。

　　磐晟资产 合伙人 杨骐豪 向《投资界》表示：“海内配置倾向于稳扎稳打，很多是以信托的方式为后代传承财富。国际的市场报答虽然很高，但是风险也高。经过去海内投资的话，财富还可以保值、增值，是以波动收益为主的。”

当然，这也是为什么大约75%的家族基金都运用第三方专业管理机构停止投资管理。

　　大少我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。数家族办公室并没有招募具有专业背景和技艺的员工来正确地 操作 、评价和监视直接买卖。为了防止“踩雷”，经过第三方效劳机构让本人的财富在全球遍地开花。　　

　　 从财富积聚到质量打破 　　

风趣的是，中国的家族基金当下不只关怀财富在量级的累积，也关怀质的变化。

古训总是很风趣：“品德传家，十代以上，耕读传家次之，诗书传家又次之，贫贱传家，不过三代”。

　　当下，中国的家族不只要将富过“三代”，还要将家族肉体逐代传颂。所以我们可以看到，相比过来任 何一 个工夫，越来越多的中国富有家族追求的不只是高报答的财务收益，同时他们也在设法发明社会和环境影响力，为社会做出奉献。

从对家族财富投资的一些调研显示，在做可继续开展投资的比例有19%，但有40%客户有意向在将来开端做ESG投资。

　　 国际环境并不完善，家族基金需求放权

中国度族基金的开展很难与国外相比拟。

“有很多家族基金，交给高盛和瑞银私行去管理资产，但是过了3、5年之后，会发现买的东西都是高盛、瑞银的产品。基本无法保证投资的产品就是全市场最好的，这其中是有利益抵触的。”

知名的财富管理机构向《投资界》吐槽，家族基金会推销公家银行的理财富品。这类行为在海内曾经十分成熟，在国外，为防止利益抵触，会设立监管部门以及防火墙。但是中国这块的业务并不完善，很多机构只是打着家族办公室旗帜变相卖理财富品。

海投全球开创人王金龙对中国度族基金的资产配置给到了一些建议：“将来要参考海内家族基金过来几百年的经历，比方完善法律、信托、企业架构，从而保证本人的权益。另外要停止分散性投资，不要把一切的鸡蛋放在一个篮子里。同时，多让第二代、第三代这个家族人员参与出去。中国的家族财富管理还是带有一定的特征的，目前都是第一代设立家族基金，参与感、控制欲都比拟强，无法拥有一个专业化的资产配置。”

中国许多亿万富豪都是第一代企业家，他们的财富很大一局部估计将在20年内停止交接。

要不时鼓励第二代、第三代承继人在资本市场上试错。

毕竟，整个家族基金的开展也是从0到1，在试错中走出来的。

本文为投资界原创，作者：Sunny，原文：http://news.pedaily.cn/201807/433150.shtml

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