地产市场总体处于严调控背景下，对我爱我家为代表的中介商而言，虽然目前二手房经纪业务仍是次要支出来源，但随着国租赁需求崛起，长租公寓成为下一个资本角力的市场
近日，胡景晖离任及炮轰高房租一事，将我爱我家推上了言论的风口浪尖。
我爱我家(000560.SZ)是A股市场的新兵，2017年被昆百大A以“蛇吞象”的方式收买了84%股权。2018年5月，昆百大A正式更名为我蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。爱我家。那么，新入场A股的我爱我家表现如何呢？此次事情对公司有何影响？《投资者报》记者近日致电致函公司解姓担任人，其称半年报发布时期不方便回应。
业绩对赌压力
往年4月，昆百大A发布了2017年年报和2018年一季报，2017年年报未并入我爱我家业绩，往年一季报才真正完成并表。据一季报数据，公司营业支出25亿元，同比增长642%；净利润1.46亿元，同比增长905%。显然，往年一季度公司业绩飙升次要是由我爱我家业绩并表所至。
地下材料显示，我爱我家旗下拥有“我爱我家”、“相寓”、“伟业参谋”及“汇金行”等多个专业业务品牌，业务范围涵盖房地产全产业链。其中，长租公寓品牌“相寓”所触及的资管业务是我爱我家及其母公司昆百大A近期次要开展方向，这块范畴也是本次胡景晖所引发的言论风云讨论的中心。
据公司发布的投资者关系活动记载表中数据，我爱我家业务目前掩盖北京、上海、杭州等国际16个大型城市，50余个海内国度和地域。2015年至2017年一季度，新房业务支出辨别为9亿元，17亿元，3亿元，资管业务支出辨别为4.3亿元，7.8亿元，2.1亿元，经纪业务支出辨别为34.3亿元，55.4亿元，13.8亿元。从数据来看，公司经济业务占主导地位，资管业务占比也越来越高。
关于公司的住宅资产管理业务，据我爱我家地下材料，其分为分散式公寓管理(相寓Home)和整栋式公寓管理(相寓Park)两种形式。分散式资管经过承受业主委托处置房屋出租事宜，包括受托房屋修整、撮合完成房屋出租、活期代收及转付租金、前期物业管理等；整栋式资管经过标的公司承租整栋公寓，装修后对外出租、收取租金，同时向承租人提供物业管理效劳。目前，在管规模辨别为27万套、55万间，掩盖城市14座，业主续签率75%。单2017年资产管理业务的持有套数同比增长了60%。
而关于此次言论焦点的长租公寓业务，在戴德梁行发布的《长租公寓市场开展研讨》报告中这样描述目前的长租公寓市场，“作为住房租赁市场的重要组成局部，长租公寓市场将迎来‘最好的时代’。”西方证券研讨报告指出，目前我国租赁人口估计为1.9亿人，租赁市场规模已超万亿元。
公司在2017年年报中也强调，“在2018年将完善相寓租住产品图谱，继续停止新产品的研发试点更新迭代，提升相寓效劳与产品质量；同时，树立整栋业务事业部，推进B端协作，推进各城市的项目落地及运营管理团队树立。”由此可见，对长租公寓的注重水平。
值得留意的是，我爱我家曾在并购重组时定下业绩对赌协议，承诺2017年、2018年、2019年完成的扣非净利润累计辨别不低于5亿元、11亿元以及18亿元。而材料显示，2014年-2016年，我爱我家的净利润辨别为-6718万元、1.8亿元、3.2亿元，2017年公司营收81亿元，净利润5.3亿元。
在中介行业竞争如此剧烈的背景下，我爱我家如何在两年内完成18亿元的净利润？从财报材料来看，我爱我家对资管业务较为看重。公告显示，“我爱我家将重点开展资管业务。我爱我家次要有新房、二手房、资管三大业务，简直涵盖了房产一切买卖链条，虽然目前二手房经纪业务仍是其次要的支出来源，但随着国际租赁市场的崛起，资管业务或将成为我爱我家将来重要的增长动力。”
不过业绩对赌能否对我爱我家在租赁市场的战略影响很大，为确保完成业绩承诺，减速囤房追求高租金？
从公司此前对对赌业绩的回应称：“对赌业绩目的的完成并没有十分大的难度，净利率到达6%左右就可以完成目的，实践上曾经具有这样的才能。其实公司有很多业绩增长点，以前缺乏股东的支持和资源。此外，资产管理业务和租赁业务可以无效抵挡市场动摇。”
资管业务竞争剧烈
我爱我家从2005年便开端规划资管业务(分散式和集中式长租公寓管理)，业务比重逐年添加，但长租公寓后期投入大，相寓运营周期还比拟短，依然处于后期盈余形态。2017年第一季度，相寓净利率为-13.15%。而关于这一块的盈利形式，我爱我家曾称：“资产管理的盈利形式不是赚取租金差，盈利次要来自于免租期。在免租期内将房子租出去，就能赚取免租期剩下时期的租金。盈利的中心是如何尽快把房子租出去，这是运营管理效率的成绩。”
从行业上看，另一个房产中介龙头链家与我爱我家竞争剧烈。
在利润比照上，2014年，我爱我家处于盈余形态，而同期链家税后净利润为7444万元；2015我爱我家扭亏为盈，净利润1.49亿元，而扩张下的链家净利润增长近10倍，到达8.08亿元。
此外，除了房产中介龙头与我爱我家的竞争，新的房产中介如雨后春笋般涌现出来，想要在新房市场和二手房经纪业务上分一杯羹。再加上2017年国度虽未抓紧对新房市场的政策调控，但却不测在租赁住房上给了开发商、中介新的思绪。各大中介商纷繁重点规划租赁业务，我爱我家竞争压力将会更大。
关于在长租公寓范畴相寓如何取得更多房源以及中心竞争力，我爱我家曾称：“假如说到优势，首先公司有从事这个业务的基因；其次，各方面的效劳都能做到标准、到位。另外，进入城市工夫越长公司对外地状况理解越深，依据实践买卖数据，可以愈加专业的提供效劳和完善产品。”
截至2018年8月24日，我爱我家股价5.51元，市盈率64倍，胡景晖辞职之后，公司股价呈下跌趋向。