证券时报记者 王玉玲
实习记者 于长馨
2月1日，证监会就《证券公司买卖信息零碎内部接入管理暂行规则》(下称《规则》)向社会地下征求意见。两个月过来，虽然正式稿尚未出台，券商早已摩拳擦掌，预备迎接一场买卖效劳才能的比赛。
为了抢到这块蛋糕，券商需求有开发和运转疾速零碎的才能和积聚，可以疾速呼应和处理外接业务中呈现的成绩。证券时报·券商中国记者理解到，多家券商在征求意见稿出台后，就已“撸起袖子”积极着手预备。
此外，监管此次选择“有管理、有制度地放开”，对券商和接入主体的资质都做了明白要求。券商则对投资者准入从严把关，并优化技术手腕来防备风险。
不只是量化战略的春天
有不少观念以为，重启券商买卖零碎内部接入将极大有利于满足量化私募的需求，量化战略由此迎来春天。
“虽然不能说这是一种完全错误的解读，但它的确不反映监管放开券商买卖零碎内部接入的初衷。”上海一家券商的高管通知记者，“券商买卖零碎内部接入实践上是满足了包括基金、银行、保险、信托、期货公司等专业投资者特性化的买卖需求。这些机构管理的产品都有集中管理、集中风控的要求，这种状况下假如不做接入效劳，他们的零碎就无法在各个产品之间做集中管理、集中风控，从而无法发扬他们专业的投资才能和产品管理才能。”
实践上，在《规则》(征求意见稿)的起草阐明中，就明白指出该征求意见稿的起草背景：买卖信息零碎内部接入是指证券公司经过提供信息零碎接口或其他信息技术手腕，接入投资者买卖零碎并接纳投资者买卖和查询指令的行为。理想中，局部专业投资者存在借助买卖信息零碎内部接入完成分仓管理、一致风控以及买卖战略执行等需求。
上述券商高管举例，比方某银行有100个产品，分散在几家不同券商的PB零碎，不同券商之间的数据是不互通的。那么对该银行来说，管理人如何控制100个产品之间的交互风险呢？假如接入，本人的零碎不管接到券商A还是券商B，最初一切的信息都在本人的零碎上，该银行可以在本人的投资管理零碎外面，依照规则去反省这100个产品之间有没有反向买卖、有没有能够持有股票超标等，可以完成分仓管理，一致风控；假如不接入，由于各券商的零碎之间是隔离的，数据不互通，无法集中管理，效率会大大降低，甚至会呈现操作风险。“所以重启券商买卖零碎内部接入最大的价值，是便于银行理财、基金理财、保险理财等共同参与证券市场，而私募基金只是其中一类。”
华鑫证券相关担任人也通知记者：“券商的内部接入不只是量化私募的需求，还有很多机构参与者关于券商接入都有需求：比方公募基金在券商买卖结算形式的要求下就必需对接券商买卖零碎；QFII(合格境外机构投资者)业务中的DMA(直接市场准入)买卖形式也需求对接券商接口；信托、基金子产品目前采用券商PB零碎停止管理和买卖，如产品触及多个券商，对管理和买卖也会带来方便，所以对券商接入也有需求；当然关于量化私募来说，内部接入的需求更急切一些。”
考验券商买卖效劳才能
券商买卖零碎内部接入重启关于券商来说，无疑是添加了效劳机构的业务时机。能否抢到这块蛋糕，考验券商的买卖效劳才能。不少券商在征求意见稿出台后，曾经积极着手预备。
华鑫证券相关担任人以为，券商买卖信息零碎外接重启将对零碎的高效性及波动性和业务变卦及客户需求呼应的疾速性等提出更高要求。券商需求有开发和运转疾速零碎的才能和积聚，可以疾速呼应和处理外接业务中呈现的成绩。
海通证券表示，公司正在积极预备相关制度、操作规程、人员布置、实时风控零碎和买卖零碎晋级等任务。海通证券有绝对丰厚多样且波动的目的客户群体和多年积聚的效劳经历，在各类持牌金融机构、QFII以及量化私募基金等效劳范畴有一定优势；同时，在买卖执行、买卖风控等方面技术储藏和经历都很丰厚。
中泰证券称，早在2015年，中泰就高度注重顺序化买卖这一市场创新范畴的开展，近几年更是着力开展机构经纪业务，因而公司2016年7月就上线了全自主研发的XTP极速柜台，在合规的框架下展开顺序化买卖业务，经过三年开展，业务功用逐渐完善，支持股票、期权、融资融券、ETF等，根底运维监控及网络平安管理逐渐保证，生态环境开展壮大。
目前，中泰证券本人的信息零碎接入管理标准和指引文件等曾经陆续编写完成，接入运用的柜台零碎的接入改造也曾经完成，此外，还特别增强了风控管理模块的功用，在原有28个风控目标的根底上，进一步添加了买卖行为状况检测。后续会进一步优化和完善，将公司大数据部后期沉淀并遭到监管认可的场外配资、洗黑钱辨认等数据模型嵌入实时买卖风控管理中去，保证后续信息零碎接入买卖的平安有序展开。
同时，对顺序化买卖自身风险的防备，中泰证券也比拟早就起草了顺序化买卖风险控制指引，从编程环节就关注风险控制，同时也希望经过行业的共同努力降低顺序化买卖风险，更好地效劳市场。
国信证券表示，公司外接业务各项准备任务正有条不紊地停止，制定了“买卖+”外接效劳全体处理方案，支持银行、信托、公募和私募的需求，技术预备任务根本完成。
在买卖支持上，国信证券在买卖接入、后台零碎、中台零碎以及机房和网络各环节停止片面继续的建立，在买卖速度、容量和功能等方面片面支持外接客户的买卖要求。据引见，国信证券支持多种接入方式，并推出极速订单零碎(GUTS)，订单处置速度提升到微秒级。
目前，国信买卖信息零碎内部接入测试效劳支持曾经就绪，正积极组织客户停止零碎对接与模仿测试，测试任务可以优先布置。
华鑫证券也表示，在技术上曾经做好了外接预备，可以完成疾速的行情及买卖执行。同时，拥有完善的仿真回测平台(N视界)，在一套环境可以同时停止证券、期权、期货等多市场的仿真回测。此外，前、中、后一体的风控效劳会无效保证接入效劳的平安性。
“有管理有制度地放开”
不过，重启券商买卖零碎内部接入一直存在一个不得不防备的风险，即场外配资。上述券商高管用“有管理、有制度地放开”来描述此次监管的态度。
中泰证券相关担任人通知记者，2015年6月，监管出台管理暂行方法之前，券商次要将本人的柜台买卖地址、行情地址直接开放在互联网上，恣意第三方机构或许团体自行开发的买卖零碎，都可以在晓得地址后直接接入停止买卖。有些大的零碎，如恒生HOMS零碎，自身功用十分弱小，买卖指令处置迅速，产品管理功用较为片面，所以事先较为遭到信托、私募、公募客户的喜欢，但也由于其提供了伞型分仓买卖功用，复杂来说就是可以将一个证券账户下的资金分配成若干独立的小单元，执行独自的买卖和核算，为合法配资买卖提供了极大的便当，且无法追踪到子账户的实践买卖人，存在极大的管理风险。
思索到管理风险，此次《规则》的征求意见稿对券商和接入主体都划出要求。比方，要求券商近三年分类后果中至多有两年在A级或许以下级别；或近三年分类后果中至多有一年在A级或许以下级别，且近一年经纪业务买卖手续费净支出中特殊法人机构占比超越50%，且近三年信息技术投入考核值均匀排名位于行业前20名。据记者初步统计，到达要求的券商在40家左右。
接入主体包括各类持牌机构：证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或许注销的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人；社会保证基金、企业年金等养老基金，慈悲基金等社会公益基金，合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)。对私募则提出了最近一年末管理产品规模不低于5亿元的要求。
北方一家大型券商相关担任人以为，虽然行业普遍反映5亿规模门槛过高，但也是从大局动身，谨慎展开外接的做法。
从记者采访状况看，不少券商以为，可以从强化券商主体责任、严把投资者准入关和优化技术手腕三方面防备配资。
海通证券相关担任人以为，买卖信息零碎内部接入自身并不会过多地添加额定风险品种，而是要把内部接入任务和账户实名制、反洗钱、防备配资和信息零碎平安等传统任务停止无效结合，重点处理好以下成绩：
一是，经过失职调查对客户身份、资金来源、买卖战略、信息零碎运用方式、架构及部署方式等做细化理解和静态理解，确保根绝洗钱风险。
二是，经过软硬件资源婚配、监控和运维晋级以及实时风控零碎等手腕防备内部接入引发的信息零碎平安风险。
三是，晋级和优化防配资监控目标，与异常买卖行为监控停止同等级别监控。
国信证券以为，证券公司对买卖信息零碎内部接入应该施行集中一致管理，在制度建立、流程设计、零碎建立、平安保证等方面，树立明白明晰的多维管控体系。
首先，券商应严厉遵照征求意见稿关于业务全程管控的要求，在事前准入上，对客户在管理人、产品、买卖零碎及其运用人等方面展开细致的失职调查和事前审查；并树立仿真测试环境，正式守旧权限前，确认投资者买卖零碎可以波动运转、买卖关键要素契合预期。
其次，在券商托管机器上提供零碎外接效劳，这样客户的零碎将在封锁式环境运转，切断与外接数据实时交互方式，从本源防备零碎破解、外挂、配资等。证券公司应树立买卖监控零碎，设置实时监控目标和合理阈值，指定专岗停止实时监测，发现异常，可停止流速限制、实时阻断。
另外，树立继续管理机制，活期停止现场回访投资者，并书面留存记载，继续追踪公司买卖信息零碎内部接入管理状况，并活期对投资者买卖零碎的相关管理人员和运用人员展开合规和风险管理培训，并依据评价后果及培训状况继续优化外部管理及风控措施。
中泰证券相关担任人表示，各家券商应充沛发扬业务上和技术上的管控才能，业务下去说，一定要充沛理解客户，失职调查细致仔细不能流于方式，客户能否之前呈现过守法违规的状况都需求追溯确认。技术上说，对券商的信息零碎完善就提出了很高的要求，在客户身份认证、权限管理、买卖风控、账户管理和平安性管理等方面都十分重要。
场外配资的一个典型形状，就是寻求所用零碎可以提供支持分账户、子账户的管理才能。关于场外配资业务，除了从前端业务严厉把控之外，中泰证券还经过一套基于人工智能的场外配资辨认零碎，从买卖行为特征上辨认场外配资行为。记者理解到，目前这套零碎也是中泰证券独有的。
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