在被网易云音乐的年度听歌报告、领取宝的买买买年度账单账单刷屏后，迈入2018年，意味着腾讯音乐文娱集团（下称腾讯音乐）风闻中的上市年份曾经到来。

过来一年，有关腾讯音乐IPO的音讯像一茬又一茬韭菜样从未连续，从最后的启动上市方案，到挑选投行，再到融资金额、估值，以及上市工夫，细节越来越丰厚明晰。

不少业内人士、投资人向文娱资本论表示，假如不出什么不测的话，腾讯音乐往年上市的能够性极大。在他们看来，只不过是倒计时工夫长短的成绩。

另一边，据自媒体雷帝网报道，其独家取得的一份材料显示，自中国音乐集团与QQ音乐兼并后，腾讯音乐文娱集团于2016年下半年开端完成片面盈利，2017年净利润超越16亿，2018年估计净利润还会翻番。

这与当下众多音乐流媒体平台的盈余情况构成反差比照（当然腾讯音乐曾经不是复杂的流媒体音乐公司），不必说曾经上市的Pandora的延续盈余，即便世界上最大的流媒体平台、往年亦能够上市的Spotify，目前照旧处于盈余形态，近期还面临超越16亿美元的侵权诉讼。至于国际其他玩家，仍在版权与商业形式的区间里探索前行。

显然，在高盈利的加持下，腾讯音乐的IPO之路将变得绝对顺畅一些，而面前的支出形式，也决议了腾讯音乐能否向资本市场讲一个入耳故事的关键所在。

目前来看，故事或许不会讲得太坏。

估值100亿美元，腾讯音乐成2018最值得等待的IPO案例？

回到2016年7月，包括了酷狗、酷我的中国音乐集团（下称CMC）与QQ音乐宣布兼并的那一刻，新组合将来IPO的命运就已被确定。

历经半年左右工夫的整合，腾讯音乐文娱集团（TME）开端退场。自此，围绕其IPO的旧事逐步涌现。据文娱资本论查询，2017年相关报道不低于5次。

比拟早的爆料来自于香港媒体，称腾讯音乐启动上市方案，腾讯为其上市寻觅投行，估值达100亿美元。时隔四个月后，彭博社征引知情人士称，腾讯音乐拟IPO前出售3%股份，寻求融资，估值100亿美元。2017年11月到12月时期，彭博社又屡次报道，由能够经过IPO至多融资10亿美元，到或将2018年上市，再到最近一次变成了腾讯音乐方案2018年融资10亿美元停止IPO。

融资10亿美元、估值100亿美元，是外界目前所能理解的腾讯音乐IPO的全部信息。值得一提的是，腾讯音乐还被众多剖析机构以为是2018年最受等待的IPO之一。

这让人简直遗忘了已经上市被拒的CMC。究其缘由，现在CMC上市的一局部障碍在于其版权上的缺失，少量版权皆来自QQ音乐的分销，且都临近到期。如今，兼并后的腾讯音乐，拥有韩国YG、华谊、福茂唱片、杰威尔音乐等独家音乐版权，去年5月与环球音乐达成版权协作，集齐了华纳、索尼、环球世界三大唱片公司版权。艾瑞征询《2016年中国在线音乐行业研讨报告》显示，腾讯音乐占有中国总曲库的90%。

雷帝网称，截至2016年底，腾讯音乐文娱集团营业支出近50亿，营业利润近15亿，净利近6亿。腾讯音乐文娱估计2017年全年营业支出超越90亿，净利润超越16亿。2018年估计支出将超越180亿，净利润将到达31亿。

随着音乐版权正版化与用户付费的逐渐完成，音乐产业的盈利源头正在被激活。腾讯音乐文娱CEO彭迦信曾论述过中国音乐市场出现的4大趋向：音乐内容多样化，社交互动发明新的音乐消费方式;线上平台提升线下体验，以及技术创新打破传统运用场景。而这些，都是腾旭音乐泛文娱战略的规划方向。

纵观整个2017年，腾讯音乐与Spotify宣布互相持股，除了拿下环球音乐版权，与阿里音乐达成版权互换，还推出了音乐人扶持方案等，将触角伸向更多音乐相关范畴，比方全民K歌推出线下K歌自助店，进军迷你KTV市场，都将为IPO起到加成作用。

摩根大通一剖析师表示，如何从流量中赚钱，腾讯的了解更胜Spotify一筹。假如你想让一个歌手不只销售唱片，还能与粉丝发生互动，世界上哪家公司能与自身具有社交基因的腾讯竞争？

盈利面前的真相：版权转授最多降低本钱，秀场直播很赚钱？

相比IPO，小娱更关怀腾讯音乐所要给资本市场讲的故事是什么样子，毕竟这不只关系到IPO能否成功，还决议着上市之后的长尾表现。

文娱资本论向雷帝网求证，在其获取的材料中显示，腾讯音乐文娱次要支出来源包括付费音乐、秀场、转受权、广告、游戏等，而数字音乐对腾讯音乐盈利起到的作用并不大。

“音乐平台的付费率普遍都不高，如今可以盈利的都不是靠音乐自身，像腾讯音乐比拟大的支出来源应该是繁星秀场，”某位不愿具名的投资人通知文娱资本论。他提到的繁星，也就是如今改名而来的酷狗直播，曾经成立五年多，在酷狗音乐APP页面也存在该直播功用；另外，腾讯音乐还拥有酷我聚星直播，两者次要靠打赏完成营收。

（酷狗直播页面）

小娱不由想起2016年CMC准备上市阶段，所讲故事里提到的次要盈利业务便包括直播，另一项则是广告，事先还有媒体剖析其能够对标公司是YY。

2014年，QQ音乐与周杰伦发行首张数字专辑《哎哟，不错哦》，开启数字音乐付费时代，紧接着付费音乐包/会员也成为几大平台标配。行进到如今，无论数字专辑还是付费会员，都失掉了很大增长。但放到整个行业，营收数字仍然非常巨大。

前QQ音乐数字专辑经过一年半的开展，总销售额才打破亿元。就拿《哎哟，不错哦》来说，销售额3000万的成果曾经非常可观，而2017年QQ音乐数字专辑销量前10名销售额也大都在100多万到1000多万之间。

依据文娱资本论理解到的数据，截止到2017年3月，腾讯音乐数字专辑销售额有2亿之多。至于付费会员上，依照理想2000万计算的话，会员价钱按均匀20元算的话，累计支出20亿。反映到动辄十几亿的版权费用上，几乎小巫见大巫，据悉腾讯音乐花了3.5亿美元才拿下环球版权。

虽然平台付费率不高，但上述投资人表示，腾讯音乐的盈利支撑业务更多能够在于绿钻上。而地下数据显示，QQ音乐付费绿钻用户累计超越1.2亿。“不晓得他们能否把绿钻算作付费音乐里，假如单纯包括数字专辑、付费会员的话，付费音乐还缺乏以让腾讯音乐完成盈利”。

依托转受权完成盈利的能够性有多大呢？某在线音乐平台担任人通知文娱资本论，唱片公司的独家版权价钱根本都是通明的，“腾讯音乐经过分销版权最多降低本钱，但依托转授赚差价简直不能够”。

广告作为最根底的商业形式，“也会是盈利关键，”上述投资人表示。至于游戏，目前尚无太多地下材料，但联想到之前CMC发布的支出来源里包括在线游戏，腾讯音乐CEO彭迦信曾就职腾讯游戏的过往，再加上腾讯音乐曾在多个场所表示会推出音乐游戏，并与腾讯游戏、腾讯视频等发生联动，一切显得顺理成章。彭迦信还曾描绘过腾讯音乐泛文娱战略的另一个方向，“唱片公司的艺人和我们在音乐范畴协作后，我们也可以牵头让他们代言游戏，帮游戏创作歌曲”。

如此上去，直播、绿钻、广告应该是腾讯音乐盈利面前的最大罪人。

腾讯音乐上市，其他平台还会远吗？

腾讯音乐完成盈利了，网易云音乐、虾米音乐、百度音乐等平台难免会被拿出来比拟一番。虽然距赚钱还有一段路程，但却不容小觑。

网易云音乐应该是对腾讯音乐要挟最大的竞争对手了，靠着音乐社交包围，用户活泼度、粘性都非常之高。去年11月份，用户量到达4亿。

在版权方面落了上风的网易云音乐，却在营销上玩得风生水起，前有去年的乐评专列，最近则是年度音乐报告，事先有KOL表示，腾讯音乐虽然如今一家独大，但做到刷屏的却是体量小其很多的网易云音乐。

文娱资本论在此前一篇文章中提到，去年全网上线的21张数字专辑中，在网易云音乐上销量排名第一的占据了14张，某种水平上，反映了其平台具有一定的付费基因。

但说来说去，目前版权照旧是其绕不开的妨碍。但擅长差别化打法的网易云音乐，还是经过推出知识付费、短视频等方式在自救。

虾米音乐也在去年重新迎来阿里的注重，目前存在感照旧不强，不过假如阿里下重金背水一战的话，状况会怎样无妨大开脑洞一下。

当然，腾讯音乐也不会坐以待毙。从腾讯音乐文娱集团的名字就可以看出，其野心不止局限于数字音乐，而是围绕音乐的泛文娱生态。而腾讯音乐也的确在这样做，从产业链下游的艺人经纪、内容消费，到音乐硬件，版权管理，下游的线下上演、票务等，业务闭环不时增强。

这预示着，将来腾讯音乐的商业形式具有多种能够，势必会提升其市场价值空间。

同时，累计付费用户达1.2亿，月活泼用户超7亿，曲库1700万首歌曲，国际唱片协会发布的《2017年全球音乐报告》显示，在听歌流量方面，占据了70%的市场份额。这是目前腾讯音乐的局部成果单，将会对现有的支出形式起到促进增长作用，“毕竟流量比拟大，腾讯音乐在付费音乐上还是有很大的想象力”某行业人士以为。

上述投资人及行业人士都十分等待腾讯音乐IPO，“并不是说它IPO，就意味着其他平台就要死掉了，相反，这会对整个音乐行业有着标志性意义，音乐是可以赚钱的”。

而音乐+文娱的走向，也将决议着IPO后的腾讯音乐能在资本市场上讲多久故事。至于其他平台能否紧跟其后，完成上市，一切悬而未定。

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