文 | 零和

2017年年底，现金贷监管出台，给消费金融繁重一击——行业进入后监管时代。

传统金融机构不再给消费金融提供资金，并开端抽贷；

各家信托最近失掉监管部门指示，针对信贷资产的通道业务被叫停；

而独一的资金来源——P2P，也将进入最初的备案赛跑，很多平台正在保持消费金融资产。

三个资金来源，统统收紧，釜底抽薪，行业堕入弹尽粮绝的窘境。

2018年，消费金融的关键词，就是“监管”和“洗牌”，行业将如何渡过暗黑时代？

　　01 资金窘境

“最近业务十分不好做。”做资金资产撮合业务的程潇称。

很多项目已走完尽谐和零碎对接，只等放款。而现金贷的监管一出来，资金方要求马上中止，他们和程潇说得还比拟委婉：“等监管细则出来后，再看看。”

　　 实践上，传统金融机构，就连比拟保守的城商行、民营银行，都暂停了抵消费金融的放款。

“不止现金贷，我们如今连场景分期，也不再敢接。”某民营银行的放款业务担任人称。

　　 “大家都 以为，这一轮监管对持牌的消费金融公司没有影响，其实并非如此。”程潇称，银行缩减了给他们的放款量，同时，由于杠杆不可过高，体量也锐减。

传统金融机构的收紧，倒也在大家的预料之中。行业只能寄希望于信托的通道业务。

“就在一周前，我们接到了告诉，通道业务要收紧，如今不让接信贷资产。”某信托的通道业务担任人称。

“假如包装下资产，也许还能接一点点。”该担任人称，以前一年的通道目标是几百亿，如今最多放出几十亿的口子，还有大把的项目在排队。

　　 他泄漏，前期监管还会进一步收紧，就连这几十亿能够也会被叫停。

已经信托通道业务是消费金融的重要资金来源。

普通信托会将消费金融资产，包装成“信托方案”，再让资金方来购置，包括基金、资管的钱，都是如此进入信贷范畴。

任何钱只需从信托走一道，就能理直气壮变成可放贷的资金。说白了，信托是一个牌照通道。

　　 监管之后，这条途径也被斩断。

最初的救命稻草，就是P2P。

去年12月，P2P整改验收“57号文”发布。

该文件要求，各地金融办需求在往年4月底前，完成P2P备案注销任务，6月底前全部验收完成。

关于P2P来说，已到了决议生死存亡的关键时辰，据接近监管层的知情人士凌翔泄漏，最终能拿到备案的，大约只要几百家机构。

“我们最近都在准备P2P牌照的备案，生死一战，一点都不能漫不经心。”某P2P平台的开创人称。

而据他泄漏，风口浪尖上的消费信贷资产，他们已不太敢接，“除非完全契合监管，利率低，有场景，且背景雄厚”。

而很多头部的P2P平台，都表示在暗地里抽回信贷资金，“为备案冲刺”。

　　 这意味着，已经和消费金融共同进退的难兄难弟，也开端抽身而退。

　　 三方资金的收紧，让消费金融堕入史无前例的资金窘境中。

　　02 监管元年

　　 “监管还会继续加压。”凌翔泄漏，2018年，往年监管的终极目的，就是“降杠杆、去风险”。

早在2009年，国度提出消费金融概念，试图用消费拉动内需，促进实体经济。2013年，鼓舞力度到达高峰。

　　 假如消费金融杠杆控制得好，就会拉动经济，带动消费；但假如过高，就会呈现负面效应：借贷压力添加，抑制消费。 　　

　　 而这几年我国消费金融的开展，并没有交上一份让人 称心 的答卷。

在美国，消费信贷崛起的土壤，有几大要素：征信的齐备、消费观念的改动、信誉认识的觉悟、支出波动而继续的增长。

　　 而在我国，征信尚未树立起来，所以很难去谈信誉认识。最关键的是，我国大少数人还不具有提早消费的观念。

　　 也就是说，我国消费金融的土壤，基本谈不上肥美。

　　 “消费金融对实体经济，究竟有多大的拉举措用？目前来看，效果是不分明的。” 凌翔称。

“实践上，很多消费信贷的钱，最终的流向，不是进入了股市，就是进入了房市。”一本智库的担任人对这轮的消费金融浪潮停止了研讨，发现状况不太悲观。

　　 钱流入投资或投机的场景，自然对实体经济拉动无限，反而进步了居民杠杆。 　　

此前，国际清算银行对中国经济停止了一些研讨。

以前2到4元，就可以产出1元的GDP，而如今已超越13元，才干发生1元。

从2011年开端，这个趋向在不时加剧。

　　 这意味着，新增的信贷转化成GDP的才能在不时削弱。

　　 同时，杠杆率在不时攀升。

　　 有券商研报称，我国居民杠杆率继续高增长，最近三年的上升幅度到达5%以上。

　　 而2017年，研报预测我国的居民杠杆率大约是57%。

而57%的杠杆率，还没有包括消费信贷等表外资金，这意味着，实践杠杆率要更高。

杠杆率增速太快，已引发高层警觉。

“因而，如今监管关于整个消费金融是一个存疑的态度。”凌翔称，想安慰实体经济，还不如鼓舞小微企业的运营存款，来得复杂直接。

　　 在这个微观背景下，迎来了消费金融的监管元年。

　　 少数业内人士以为，2018年，消费金融的关键词，无疑就是“监管”加“洗牌”。

“这一招釜底抽薪，真实太凶猛了，数千家消费金融公司，能够90%都会被淘汰。”程潇对此并不悲观。

　　03 劣币离场

监管继续出台，步步收紧，消费金融已被逼到墙角。

“如今很多消费金融平台只能接二线的P2P、小贷公司的钱，本钱高达近20%。”程潇称，很多平台的业务在如此的高本钱资金之下，难以为继。

另一方面，这些小的平台，也很难拿到P2P的备案，能够往年6月之后，小平台将不复存在。

　　 那时，就连最初的救命稻草，能够都不再存在。 　

　　 甚至不少公司，开端用公司的股本金放款。 　　

“投资机构的投资，加上这两年赚的钱，如今账面上还有几个亿，可以长久维持。”某头部现金贷平台的资金担任人称。

　　 但这样的形式，无疑也很难持久。

“目前，私募、自有资金、小的P2P平台，还能接到一些，维持业务还是可以的，但一定很难再扩张了。”头部现金贷平台的开创人罗子业称。

　　 行业的生死关头，少量小的现金贷平台，开端汹涌撤离。 　　

现金贷最疯狂的时分，涌出去少量的温州炒房团、沿海地域的土豪团，他们拿出自有资金放现金贷。

而最近，这批人从现金贷片面撤离。某现金贷平台的开创人朱一金，就是其中一员。

“我们几十个土老板一同进的场，如今个人撤离。”朱一金泄漏，“我们把已放出去的存款，委托给几家催收公司催款，公司全部解散。”

但他同时提到，不能将APP下线，不然以前的借款人看到平台开张，就完全不还钱了。

　　 那这群土豪团们，都去了哪里？

　　 “我们如今都在炒数字货币，现金贷市场已没啥搞头了。”朱一金称，下一个吸金风口，必定是数字货币无疑。 　　

“说走就走了，简直对我们没什么损失，监管真正管住的，是那些还想接着做的大平台。”朱一金称。

小平台掉头容易，挥一挥衣袖，不带走一片云彩，但关于大平台来说，他们辛辛劳苦创下的基业，不能够说放就放。

　　 这大约是最挖苦的结局，劣币离场，良币来接受监管的重压。

而头部的平台，正在追求转型。

　　 一些平台，开端转型为2B的技术提供商。

“我们不能放款，给能放款的机构，提供技术和风控效劳，总可以吧？”罗子业已开端重推他们的“SaaS”效劳零碎。

这片范畴虽开展迟缓，但好歹能赚钱，且可以维持原有的品牌。

　　 另一些平台，正在尝试找新的场景。

“原来复杂粗犷的商业形式，一定是走不通了。”罗子业正在考虑，如何结合现金贷和场景单方的优势。

他正在思索推出一品种似“虚拟信誉卡”的产品，比方，给你2万的授信额度，你可以拿着这张卡去指定的教育机构运用，用于“学费分期”。

这种思绪，就是将现金贷和场景结合，控制了钱的活动和去向，而不是复杂粗犷的现金贷。

资金的成绩如何处理？

　　 罗子业倒不太失望，如今监管刚下，大家都趋于慎重，等安康的消费金融生态构成，资金会渐渐翻开。

2018年，消费金融将迎来监管元年，有人将其称为“后监管时代”。

虽然行业面临洗牌，好在劣币根本离场，剩下真正可以沉下心的“良币”。

“一分为二来看，监管并非好事，也算是一种回归。”罗子业称。

（应受访者要求，本文局部人名为化名）

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