腾讯科技讯 据外电报道，作为全球最大的音乐流媒体效劳提供商，Spotify此前成功的推翻了全球音乐市场。如今，这家公司又要挟到了华尔街的盈利形式。

参与Spotify非同寻常的上市任务的承销商，只可以收取到通常在大型初次地下募股（IPO）中收取费用的一小局部，这对投行已堕入窘境的股票销售业务无疑是雪上加霜。音讯人士泄漏，投资银行高盛、摩根士丹利和Allen & Co.将担任Spotify上市的联席承销商，但他们只可以经过Spotify的上市取得约3000万美元的佣金，而且实践到手的佣金还会依据发行股票的数量和能否成功上市而发作变化。

去年阅后即焚使用Snapchat母公司Snap上市时，该公司的估值与Spotify以后的估值相当，但是Snap就向承销商领取了近1亿美元的佣金，占到Snap募集资金总市值的大约2.5%。这是一个相当典型的大型初次地下招股的费用。假如公司上市时的规模较小，承销商通常会收取募集资金总数值的7%作为佣金。

Spotify选择直接上市，正值投行的承销业务不断遭到初次地下招股数量急剧下降的影响之时。越来越多的科技公司目前正寻求私募支持来推延上市。依据金融数据提供商Dealogic的统计数据显示，不计入通货收缩的影响，2016年和去年是美国股权资本市场表现最蹩脚的两年。不计入通货收缩的影响，2017年美国股权资本市场的规模为73亿美元，仅仅是2000年的43%左右。

来自美国企业的股权资本市场佣金通常会占到美国投行全体营收的大约四分之一。但是Dealogic提供的数据显示，2016年和2017年这一比例辨别为13%和15%。

Spotify能够是往年在美国上市的最大规模的科技公司。Spotify此前已向美国证券买卖委员会（SEC）机密提交初次地下募股（IPO）请求文件，将于上半年采用直接上市的方式挂牌。Spotify不采用传统的初次地下募股方式上市，而直接上市标明该公司拥有充足的资金，由于直接上市绕过了集资等环节。直接上市不需求让投行为企业和设定发行价举行初次地下募股的各种活动，这也就意味着股票的发行价将由供求来直接确定。作为企业的早起投资人，将会因而承当更大的风险。

通常状况下，当一家企业预备在美国上市时，他们会前往华尔街停止初次地下募股（IPO）。初次地下募股是指一家企业或公司第一次把它的股份向大众出售。上市公司的股份是依据美国证券买卖委员会出具的募股书或注销声明中商定的条款经过经纪商或做市商停止销售。普通来说，一旦初次地下上市完成后，这家公司就可以请求到证券买卖所或报价零碎挂牌买卖。

投行方面以后普遍担忧，假如Spotify的上市方式被证明可行，其他高估值的科技初创公司也能够会效仿Spotify，采用异样的上市方式。这些公司当中包括了Airbnb和Uber。

专门为公有科技公司提供效劳的投资银行Scenic Advisement结合开创人迈克尔-索贝尔（Michael Sobel）表示，“假如一家企业可以在公有市场募集到重组的资金，并经过直接上市的方式发行股票，这将给券商的承销业务形成繁重打击。初次地下招股是投行业务的基石。”

作为Spotify上市的承销商，高盛、摩根士丹利和Allen & Co.不需求实行传统的承销任务，如确定发行价钱，联络卖家和卖家，以及赞同运用现金在特定股价范围波动股价等等。音讯人士泄漏，Spotify和其承销商目前尚未确定上市的详细方案，虽然承销商们将在协助引导市场价钱和衔接买方和卖方之间起到一定作用，但不会是主导作用，

在Spotify的股票上市之前，投行方面估计将会向市场提供一个建议价钱区间。Spotify在2015年融资时的估值约为85亿美元。基于该公司与腾讯在去年年底停止的股权买卖计算，该公司的估值如今已接近200亿美元。

除Spotify之外，家庭平安公司ADT和巴西领取公司PagSeguro Digital往年均方案经过在美初次地下招股募集10亿美元以上的资金。由于上述两家公司都采用了传统的初次地下募股，投行估计可以从他们身上取得更多的佣金。（编译/明轩）