熊林急着想把PPT翻到下一页。他在台上刚刚站了半分钟，背景是他的团体引见——自若网CEO，配了一张照片。熊林有一张稚气未脱的圆脸，看起来不像是能藏事儿的。但过来的一段时日，熊林真有一个机密，很多冤家都晓得自若网在融资，总有人想跟他打听状况，他当然晓得答案，但就是——不能说。

　　1月16日这天，自若终于举行了A轮融资的发布会。熊林可以将这个机密宣之于口了，他有些刻不容缓：“让我先把最重要的事情讲了。”背景切换，原来是自若第一次融资的成果单——40亿元，由 华平 投资、 红杉资本 中国基金和腾讯领投，华兴新经济基金、 融创中国 、泛大西洋投资、 源码资本 、海峡资产、 新希望 等机构跟投。据媒体的报道，自若此番融资的估值为200亿元。

　　这是华兴新经济基金 合伙人 杜永波 从业以来，接触到的A轮融资额最高的项目，也是他见过的投资方争夺最凶猛的项目，缘由无外乎这家企业曾经站在了行业的洼地上。自若成立于2011年，是O2O形式下的专业长租公寓运营商，原为链家地产外部创业项目，2016年与链家地产完成了拆分，完成了独立运营。作为自若网的董事长，左晖将此次融资比喻为这家年老公司的成年礼。当然，在炙手可热的长租公寓行业里，自若早已是个壮年，它不只是中国最早的长租公寓品牌，更是目前体量最大的公寓运营商。目前，自若已进入9个城市，取得超越20万业主的委托，管理50万间房源，累计效劳租客120万人，管理资产超越6000亿元。

依据熊林的引见，在补充了40亿元的弹药之后，自若方案在2018年年末将规模提升到80万间，大约对应一个百万级别的客群规模。这应该是这家企业的一个小目的，由于依照左晖的愿景，自若将构成一个1000万租赁人口的大社区。

　　 长租公寓蓝海

“我们是资深北漂，一路租房子租过去的。”左晖这样引见本人和熊林。假如要给自若的商业形式找一个最原始的逻辑，大约就是两名开创人的经历：新市民、刚性的租房需求、常常被错配的房屋资源。

和其别人均GDP超越8000美元的国度一样，中国也在构成一个宏大的房屋租赁市场，少量和左晖、熊林一样的新市民涌进城市，尤其涌进北上广深这样的大城市，地方政府也已感知这个趋向，近几年不时强调，要放慢培育房屋租赁市场，树立租购并举的多级住房供给体系。在2017年秋天的一次业内交流中，左晖给出了几个数据，2017年全国租赁市场的租金规模大约在1万亿元左右，他估量十年后这个数字将是3万亿。

　　当然，租房子这事古来有之，只是依照中国传统买卖形式，都是从团体房东到租客，中介机构只是起到穿针引线的作用。直到2011年， 魔方公寓 和自若先后成立，才将品牌运营商的概念带进房屋租赁市场。实践上，依照国外成熟市场的经历，机构扮演着重要角色。例如美国，机构持有或管理的房源在整个租赁市场中占比为30.4%.在日本，机构的市场占有率高达83%。而在中国，品牌运营商手中的房源占比仅2%。这意味着，十年后，品牌运营商占有的市场很能够超越万亿规模。

这是一片公认的蓝海。过来7年里，越来越多的玩家涌进长租公寓市场，有像魔方这样的专业机构运营商，也有像自若这样的脱胎于中介机构的品牌，还有房企系、酒店系以及国度队等。大家的运营形式也分红了两个派系，一个是以魔方公寓为代表的集中式，一个是以自若为代表的分散式，次要区别在于获取房源的方式不同，集中式买下或租下整栋物业，而分散式则从团体房东手中取得分散的房源。但无论哪种形式，品牌运营方绝不只仅只是做复杂的二房东，它们普遍需求对房源停止装修正造，并在租住进程中提供各种效劳。

华平是最早发现这片蓝海的投资机构，早在2013年，华平便参与了魔方公寓的融资，并将其扶持成为集中式长租公寓的老大，后又结合创建了重资产形式的中高端长租公寓品牌盛煦地产。此次，华平再次参与到分散式长租公寓老大自若的融资中来。作为全球抢先的私募股权基金，华平在业内素有“刷不爆的信誉卡”之名，它是想买下整条长租公寓赛道吗？

　　“不能够，”华平中国区联席总裁 程章伦 笑着答复记者的成绩，“这个市场太大了，这条赛道也刚刚树立起来，至多还可以跑十年。”  

　　 轻资产重运营

长租公寓市场里，有一个十分有意思的景象，集中式的分散，分散式的集中。在集中式长租公寓范畴里，最大的企业持有房源数量不超越10万间，但自若曾经到达了50万间，是分散式范畴的相对老大，他的规模比第二名至第五名的加起来还要大出一半。

上述景象面前的缘由，剖析起来并不困难。集中式长租公寓，需求一次性买下或租下整栋物业，停止一次性装修正造，侧重于资本投入，资本规模限制了公司的体量，同时寻觅适宜的整栋物业也不是易事。但分散式长租公寓则不同，掌握在团体手中的存量房源是个天量数字，一个个收过去，资金可以完成小规模滚动。

　　自若的轻资产形式正是吸引华平的重要缘由。程章伦举了 58同城 的例子，自创建至今， 58同城 前后花了几十亿元，2017年它的营业支出大约是100亿元；但自若也曾经到达这个量级，但自若花的钱，还不到58同城的零头，“能够在3%以下”，程章伦表示。

但关于自若这样的分散式长租公寓品牌来说，同时管理分散在城市各个角落的房源和租客，运营的难度很大 ，这是完成规模最重要的要素。熊林显然十分注重运营，他在自若外部提出了一个口号：“双手越脏，眼神越亮。”这句话很好了解，即要求员工为客户提供事无巨细的效劳。

　　在对自若停止失职调查时，腾讯投资执行董事 余陆地 惊奇的发现，本人带的那个20多人的小团队里，居然就有自若客（自若对租客的称谓）。他向同事抛出了一个行动问卷：“你觉得住自若的房子觉得怎样样？”

　　“方便、温馨、安心”，这是同事的答案。虽然自若这个案子，余 陆地 失掉的信息很少，由于抢的人多，决策工夫也很短，他给 马化腾 编了一条几百字的微信，阐明这个项目必需得投。

　　 规模黑洞和想象空间

　　自若有了一个超奢华的投资人名单，自若的规模就像一件华美的外套，当然是吸引这些顶级投资机构的亮点。在和记者谈起自若的竞争优势时， 华平投资 合伙人 丁毅 首先就说到了规模，规模意味着拿房源的才能、口碑的积聚、装修本钱的下降，但有意思的是，熊林似乎不太情愿谈规模。当谈起要怎样花这40个亿时，熊林提到了深化全国化规划，加大产品研发，晋级效劳、增强团队建立等，就是没点明扩大规模。

　　但众所 周知 ，一个小而美的公司是很难感动这些顶级投资机构的，他们要的是行业老大，甚至是“我花开后百花杀”的霸主。记者只好向熊林直接发问：补充了40个亿弹药之后，2018年自若的房源数量将添加多少？自称有问必答的熊林只是表示：“目的是在往年年底，让自若成为进入城市质量租房、省心出租的首选。”

“你没有答复我的成绩！”记者站起来再次提问。

这一次熊林给出了答案——到2018年底，自若持有房源将到达80万间，但他随后陈说观念，他以为在长租公寓范畴里，是有规模黑洞的，规模越大，风险越高。

值得留意的是，虽然长租公寓市场正在如火如荼的开展，但简直一切企业都在面临利润的拷问。和其他品牌一样，自若没有披露本人的盈利状况，只是复杂表示，北京市场曾经完成了盈利。“其实自若是可以盈利的，假如二房东经过复杂倒手都可以赚钱，自若为什么不能赚钱？只是现阶段它牺牲了利润空间而已。”丁毅对记者表示。

当然，自若也在积极探究，如何让这个商业形式走的更稳更远。一方面是客群维度，目前自若的产品线曾经十分丰厚，包括针对刚进入城市人群的短租产品自若驿，针对年老白领的合租产品自若友家，针对中产家庭的自若整租，以及针对高支出人群的自若豪宅，同时也有集中式长租公寓品牌自若寓，将来还方案拓展到蓝领公寓等范畴。另一方面是增值效劳，自若每年装修10万套房，300万单保洁，100万单维修，10万单搬家，熊林以为这些都是现成的商业头绪。

“我们要完成一个1000万人的租赁社区，每天和这些客户有1亿个小时的接触工夫，这个生意充溢了想象力和时机。”左晖表示。

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