登陆港股两年多后， 红星美凯龙 在明天正式回归A股市场，成为 中国度居 行业第一个同时在A股和H股上市的企业。

　　投资界（微信ID：pedaily2012）1月17日音讯， 红星美凯龙 昔日正式挂牌 上海证券 买卖所，发行后总股本不超越39.39亿股，其中A股不超越28.76亿股，H股10.63亿股，股票代码601828。红星美凯龙昔日收盘价为12.28元，截至发稿，红星美凯龙每股14.73元，总市值580.2亿元。

　　1986年，年仅20岁的车建新（招股书是“ 车建兴 ”）向姨夫借了600元钱，和五个师傅一同兴办了家具作坊，三十年的工夫里，当年的毛头小子做成了一家总资产八百多亿的公司，这样的创业故事令人羡慕。

招股书显示，红星控股乃公司的控股股东，公司的实践控制人车建新经过红星控股直接控制红星美凯龙68.44%的股权。下图为红星美凯龙股权构造图。

依据红星美凯龙580.2亿元的市值，车建新目前身家394.4亿元。

　　 征战资本市场一波三折，如今逆势回 A 为哪般？

红星美凯龙前身成立于1986年，1991年，靠着100多万元的开创资金建成了常州市及周边地域的第一家大型家具专营商场——“红星家具城”，并在2000年正式推出“红星美凯龙”品牌，开设了首个品牌商场。

作为国际老牌的家居企业，早在10年前，其开创人、董事长兼CEO车建新就曾提出想在A股上市，2007年6月，“红星美凯龙家居集团股份无限公司”设立。几年准备期后，2012年12月，红星美凯龙向中国证监会请求A股上市，拟融资18.5亿元。但是适得其反，政策的变化以及排队企业过多的无法，让红星美凯龙在等候一年无果后，于2015年3月23日撤回A股上市请求，绕道港股市场。

2015年6月，红星美凯龙成功登陆港交所，地下发行54358.8万股，算计募集资金为70.05亿港币。惋惜，成功登陆港股的红星美凯龙，却在上市前面临估值偏低的为难境况。

　　回望2017年的港股市场，确实表现不俗，各种赴港IPO音讯此消彼长。依据德勤的报告，截止12月31日，不包括创业板转主板上市公司在内，港股市场上有超越161家新上市公司，数量同比增长34%。若仅从数量看，主板和创业板都创下了历史新高。去年底，港交所还迎来了24年来的最大变革，承受同股不同权企业上市、允许尚未盈利或许没有支出的生物科技公司来香港上市，这也引发了国际 创投圈 的激烈关注，创业者无疑有了一个更方便的融资平台。

　　对 于红 星美凯龙来说，回归A股除了圆车建新的A股上市梦、拜托港股估值低的为难外，筹措资金也是更重要的缘由。营收虽然是添加的，但是2014年、2015年、2016年末，红星美凯龙的负债总额为325.40亿元、356.13亿元、416.14亿元，2017年6月30日负债总额意高达489.9亿元。

依据10.23元/股的发行价钱和3.15亿股的发行量，红星美凯龙此次共募集资金32.22亿元，据招股书，其所募集资金次要用于家居商场建立、一致物流效劳体系建立、家居设计及装修效劳拓展、互联网家装平台以及归还银行借款和补充活动资金6个项目。其中，家居商场建立占全体募集资金的一半以上。

据招股书，截至2017年上半年，公司资产总额达911亿元，2017年1-9月，公司完成营业支出77.22亿元，较上年同期增长12.91%；扣除非常常性损益后归属于母公司的净利润为17.24亿元，较上年同期增长8.49%。这其中，红星美凯龙60%的营收都来自于自有/租赁商场分部，其次是接近30%的营收来自委管商场，剩余分部总共奉献营业额缺乏10%。筹措资金建立家居商场也是天经地义。

截至2017年6月30日，红星美凯龙在国际28个省份150个城市运营了214个商场，总运营面积约为1330万平方米，商场品牌库拥有1.9万多个产品品牌，已与约1.1万家居品牌工厂和约4万户家居产品经销商树立了严密的协作关系。

此外，公司拥有21个准备中的自营商场，估量总修建面积约为2,620,000 平方米，拥有594个准备中的委管商场。重资产是红星美凯龙的一大特点。

　　 家居卖场生意之外，地产、商场、投资风生水起

不过，昔日A股上市的只是红星美凯龙的家居商场板块，绝对于由红星地产、爱琴海商场、家装等上下游延伸产业组成的红星美凯龙商业帝国来说，只是董事长兼CEO车建新的一桩小买卖。

　　目前，红星美凯龙的业务曾经拓展为： 红星美凯龙家居 mall 、红星地产、爱琴海百货 mall 、红星影院、 PE 投资业务 。家居业务也不只仅是卖场，红星美凯龙定位本人为“全渠道、泛家居业务平台效劳商”，旗下业务不只触及互联网泛家居消费效劳，还包括互联网家装业务、家居金融及全方位的物流效劳。

车建新曾在地下场所表示：“20年前专家让我专业化，招致我2008年才开端做房地产，晚了15年。”这其中的后悔，最重要是源于他所看到的家居卖场以外的更大市场，“家居行业很小，做几百亿就成了行业老大，很难做到千亿，但在房地产业，前三名都是5000亿元以上的规模。”

目前，红星美凯龙的房地产项目销售达300亿元，目的是在2020年，将这个数字提升到1000亿元。据地下数据，红星美凯龙代理了80多个出口家居品牌，爱琴海商业曾经规划40多个大中城市，再加上影视公司的成立、互联网金融的支持，红星美凯龙的生态平台越来越大。

　　投资也是红星美凯龙的重点之一。2015年在香港上市时，车建新就曾说方案将26%的资金用于行业的并购与整合，更希望在这之中扶持出上市企业。2016年12月，红星美凯龙与 中航信托 股份无限公司结合成立家居产业私募股权投资基金，首期基金规模20亿元，由红星美凯龙出资40%， 中航信托 出资60%，以大消费晋级和智能家居为次要投资方向。此外，红星美凯龙近年来还经过投资并购的手腕，在商业地产范畴规划，投资界（微信ID：pedaily2012）制表如下：

此外，招股书显示，截至2017年6月30日，红星美凯龙共有169家子公司、4家合营公司、12家联营公司、20家参股公司。

　　 征战家居市场，将来依赖人工智能

　　2015年，包括红星美凯龙在内的国际前五大连锁家居装饰及家具批发商，占到整个市场的27.63%。依据弗若斯特沙利文的调研，作为国际家居装饰及家具商场巨头，红星美凯龙品牌下商场批发额奉献占比第一，比第二名竟然之家多出4.34个 百分点 ，仅差额就曾经接近第三名的批发额奉献占比。

　　泛家居市场规模庞大，家居、家具、家装（包括互联网家装）、建材等各种细分范畴加起来成为一块越来越大的蛋糕。近年来，家居消费、流通企业纷繁踏上了上市之路，目前的A股、港股市场，曾经涵盖了包括软体、实木、欧美、定制、户外等在内的各类家居品牌，除了A+H股双行的红星美凯龙，还包括欧派家居、 索菲亚 家居、 顾家家居 、美克美家、曲美家居、志邦厨柜等企业。

依据CSIL（意大利米兰轻工业信息中心）的统计数据，我国软体家具年产值已由2006年的77.45亿美元增长至2015年的317.33亿美元，年均复合增长率到达15.15%。

　　2017年12月，瓷砖企业蒙娜丽莎上市，除此之外，去年也有多家陶瓷企业在资本圈举措频频，如 欧神诺 “下嫁” 帝王洁具 ；另外去年在港股退市的 东鹏控股 也向证监会提交招股书，谋划登陆A股，二次上市……

虽然不再只专注于家居行业，开端了向家居周边延伸范畴的开展，意图联动家居行业的上下游的红星美凯龙，照旧在努力增强本人家居行业的市场位置。而据车建去年底在地下场所的讲话，他曾经新亲身掌管红星美凯龙的互联网部门，“将来是人工智能的时代，互联网只是蚂蚁，而人工智能才是大象。”

本文为投资界原创，作者：李拜天，原文：http://news.pedaily.cn/201801/426266.shtml

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