据报道指小米生态链公司华米 科技 已向美国证券买卖委员会（SEC）提交IPO招股阐明书，这意味着华米很快就将正式在美国上市，华米作为小米的生态链企业，显然它的上市将对小米的估值发生严重影响。

华米科技估值几何

华米科技的业绩显示2016年营收15.56亿元人民币，净利润为2394万元人民币，净利润率仅为1.5%；2017年前三季度的营收为12.96亿元人民币同比增长37.1%，净利润为9537万元人民币，净利润率为7.4%，净利润率有较大的提升。

以同类公司Fitbit做比拟，2017年三季度它的营收为3.93亿美元，净利润为盈余1.13亿美元；2016年同期它的业绩为5.038亿美元，净利润为2610万美元，净利润率为5.2%，目前该公司的市值约为12亿美元，较现在上市时的60亿美元有大幅度的缩水。

由此可见，华米科技在营收方面不如Fitbit，不过净利润方面表现较Fitbit为好，IDC发布的数据显示2017年三季度小米位居全球穿戴设备市场份额第一名（次要是华米），虽然小米的穿戴设备呈现3.3%的下滑，不过Fitbit的下滑幅度更大到达33%，从这些方面来看，在全体上华米居于有利的地位，估值超越Fitbit应该不是成绩。

小米IPO估值又会如何

显然作为小米的生态链企业，华米科技的先行上市必定会对小米发生影响，以华米科技的IPO估值可以揣测出小米的IPO估值，从上一段可知华米科技的估值应该在10亿~15亿美元。

小米去年的营收超越千亿元人民币，智能 手机 出货量到达9000万部同比增长超越50%，此前counterpoint估量小米销售的手机均匀每部手机的利润为2美元，如此算来只是手机业务净利润就到达1.8亿美元约合11.63亿元人民币；其生态链业务销售支出为200亿元人民币，假如净利润率到达华米科技的程度将发生净利润14.8亿元人民币（这个应该是高估了，由于华米科技为小米生态链企业其中表现较为出色的了）。如此算来去年的净利润不会超越26.43亿元人民币，净利润率不超越2.6%。

小米的营收约为华米科技的57.9倍，净利润约为华米科技的20多倍，增长速度超越华米科技，不过净利润率要比华米科技低不少，假设以营收倍率计算，小米的IPO估值应该最高能到达868.5亿美元，这较百度的市值稍低，不过也足以跻身国际 互联网 巨头之列。

从上述可见，笔者以为 投资 机构对小米的估值在千亿美元左右应该是比拟合理的，2000亿美元能够仅是外界的猜想，投资机构对它的估值应该不会到达这个程度。

作者：柏颖