【腾讯科技编者按】彭博社周日撰文指出，初次代币发行（ICO）2017年在市场中异常火爆。虽然它为初创公司提供了一种全新的融资途径，但也让初创公司堕入了苦恼之中。终究是该当从风投手中募集资金开展业务，还是该当经过初次代币发行捞一笔快钱？以下为文章内容摘要：
Aung Kyaw Moe和长谷川润（Jun Hasegawa）两人有着太多的类似之处。他们同为企业家，都选择离家出外营生。如今，两人都在西北亚运营着本人的数字领取项目。
但是在为本人的初创公司募集资金时，两人选择了不同的方式。现年42岁的Aung Kyaw Moe经过风险投资为公司募集到3000万美元，目的是有朝一日能让公司停止初次地下招股。36岁的长谷川润则选择了在去年大受欢送的不受发行限制的初次代币发行（ICO）。如今，他的公司Omise发行的代币市值已超越20亿美元。
“太疯狂了，”Omise结合开创人、首席执行官长谷川润说。“公司获得这样的成果，仅仅用了6个月工夫。”Aung Kyaw Moe带着惊讶和羡慕的心境关注着Omise。他能否也该当尝试初次代币发行？虽然取得风投公司的资金要愈加困难，但他最终决议仍选择风投，缘由是初次代币发行的根底不牢，很难靠它来构建业务。“假如有一天一切都解体了，你将无法控制，”Aung Kyaw Moe说。“我喜欢安心肠上床睡觉。”
上述两家公司遇到的成绩，也反映出全球科技初传公司在思索融资时面临的两难选择。他们是应该带着可预见性和局限性追求传统风险投资，还是把目光投向来钱快、动摇性强、会面对有数未知的初次代币发行？
初次代币发行是一种区块链行业术语，是一种为加密数字货币/区块链项目筹措资金的常用方式，晚期参与者可以从中取得初始发生的加密数字货币作为报答。由于代币具有市场价值，可以兑换成法币，从而支持项目的开发本钱。初次代币发行所发行的代币，可以基于不同的区块链。罕见的是基于以太坊和比特股区块链发行，由区块链提供记账效劳和价值共识，完成全球发行和流通。
市场调研公司Smith + Crown提供的数据显示，初次代币发行近年来火爆异常，2014年、2015年和2016年三年的算计规模为1.51亿美元，而去年则超越了68亿美元。上周有音讯称，主打隐私平安的加密即时通讯使用Telegram目前正谋划经过初次代币发行募集12亿美元资金。假如可以成功，Telegram的初次代币发行无望创出新纪录。Telegram的全球用户数量在2016年年底便已打破1亿大关。2017年10月，Telegram的全球月活泼用户到达1.7亿，每天发送700亿条信息。每天至多有50万个新用户参加Telegram。
许多人参与初次代币发行的缘由十分复杂：在过来的一年中，局部的受比特币币值下跌10多倍的推进，代币的价钱都呈现了飙升。
Omise和2C2P两家公司的开展轨迹有所不同。Aung Kyaw Moe是一名缅甸计算机顺序员，2003年在曼谷兴办了2C2P。2C2P的客户包括泰国航空、Lazada和Zara等，协助他们处置信誉卡或借记卡的网络领取业务。Omise则由日自己长谷川润和泰国人Ezra Don Harinsut共同兴办于2013年。这家公司在兴办之初涉足的是电商业务，随后又转向了领取业务。OmiseGO网络可以让用户经过比特币、以太币或是美元停止金融买卖。他们希望让人们从传统银行走向分散的数字货币世界。
即使是尝试，长谷川润和他的合伙人能够在去年也无法募集到风投资金--由于在去年募资时，他们的数字加密货币效劳还没有正式发布。对他们而言，初次代币发行也更为复杂，由于这不需求让他们保持公司的股权。购置OmiseGO代币“OMG”的投资人，取得只是代币，而不是公司的股票。
长谷川润表示，一些加入的投资人已不愿在前往公司的项目。但是由于公司没有出售股权，因而他们不需求公司股东同意。OmiseGO去年6月把初次代币发行白皮书发布到了互联网上，事先并没有披露公司的详细财务信息。几周之后，这家公司的初次代币发行便吸引到了众多投资人的留意。“当我们通知他们我们取得了超越2亿美元的承诺，他们诧异的说，‘什么？’”长谷川润说。Omise持有公司30%的代币，目前这些代币的市值超越5亿美元。
依照Omise的最后规划，经过初次代币发行募集到的资金，将协助公司在去年第四季度推出基于以太币技术的数字钱包，但该项目直至目前仍未上线。长谷川润称，该公司的项目估计将在2018年年中上线。
Aung Kyaw Moe不愿对无法完成的目的做出承诺。他的公司在给员工发放的T恤衫上印着“少说多干”这样的口号。
德米特里-里维特（Dmitry Levit）是首位对2C2P停止投资的风险投资人。他回想说，当他的公司2011年在西北亚市场寻觅投资对象时，由于领取选项不牢靠，许多在线订购的机票、电商物品和预订效劳常常被取消。他很快便做出2C2P是处理这一成绩最佳处理方案的决议。
如今，2C2P已拥有350家大客户，其中包括了Facebook和30多家航空公司。2017年，这家公司的营收增幅到达111%，超越上一年的96%。Aung Kyaw Moe表示，该公司在去年处置的买卖额已接近60亿美元。目前，2C2P的投资人包括风投公司GMO Venture Partners、SafeCharge International Group Ltd.，以及香港的Amun Capital。
由于公司的业务处于疾速生长中，且拥有许多的大客户资源，因而Aung Kyaw Moe并不希望经过尝试一种新的融资方式来损害他的前景。“2C2P将在往年完成盈利，”他说。“这是我目前关注的重点。”
虽然中国等一些国度已片面制止初次代币发行，而一些国度也开端收回正告，但长谷川润照旧以为，初次代币发行是金融改造的开端。“世界上的一切伟大公司总是在调整和改动他们的业务形式，”他说。不过Aung Kyaw Moe并不认同这种观念。“假如听上去好的难以相信，结局往往会适得其反，”他说。（编译/明轩）