在互联网行业，烧钱成了天经地义的行为。有时分烧钱的速度决议了一家公司能否成功，这也是风险投资行业特别喜欢互联网的缘由。由于投资人情愿提早给钱，等公司上市或许出售的时分，再获取报答。

关于创业公司来说，在占领市场晚期，烧钱能够是必需的。但关于大公司来说，不断继续不时的烧钱，则不是一个好的信号。《经济学人》杂志剖析了五家特别烧钱的公司，得出的结论是他们没有将来。

这五家公司在过来十年里一共亏了1000亿美元。其中两家是动力公司，但另外三家都是互联网公司，而你一定十分熟习：Uber、Netflix 和特斯拉。

　　 上面就是《经济学人》的文章：

伊夫·圣洛朗(Yves Saint Laurent)，Lady Gaga，大卫·鲍伊(David Bowie)。有的人就是可以不依照普通人的生活规范来生活。那么关于公司来说，也可以这样吗？

很多公司的老板都会埋怨说，本人不想成为短期利润的奴隶。但是，确实有一些企业家能不论这些成绩。比方电动汽车公司特斯拉。特斯拉的开创人伊隆·马斯克(Elon Musk)还在大谈无人驾驶汽车和太空游览，而且这家公司的股票也一路飙升——相比17年1月，特斯拉的股价曾经下跌了66%。 

特斯拉最近五年的股价走势（凤凰网科技配图）

　　特斯拉仿佛有一 张可 以继续借款让它盈余数十亿美元来追逐梦想的 答应 证，而且有这张证件的公司不止一家。但是这样的公司真的能完成梦想的几率，和你成为影视明星或许知名古装设计师一样渺茫。

资本主义本来就是明天停止投资，今天播种利润。亚马逊在2012到2014年间，亏了40亿美元，但是树立起了一个如今很赚钱的商业帝国。虽然如此，对一家大公司来说，先投入一大笔钱亏上几年来减速扩张并不罕见。假如你去看Russell 1000 指数里的美国大公司，这外面只要25家（或许说3.3%）在2016年现金流盈余10亿美元的。在2007年的时分，这个比例是1.4%，1997年的时分还不到1%。但是大局部如今盈余超10亿美元以上的公司是动力行业的公司，次要是遭到最近石油价钱下跌的影响，他们的盈余有不测要素。

但有些公司就喜欢不断高速开展。Netflix，Uber 和特斯拉这些科技公司都在说他们（尚未被证明）的商业形式将在很大水平上改动一个行业。另外两家则是以不时亏钱所著称。 Chesapeake Energy 是一家页岩气动力公司，他们每年现金流都会盈余10亿美元，并且曾经延续亏了14年了。Nextera Energy 是一家风能和太阳能公司，并且投资人都很看好，但也是每年亏10亿美元亏了12年了。

下面提到的这五家公司在过来10年里，一共亏了1000亿美元，但如今他们的市值总和到达了3000亿美元。在延续大亏的同时，市值还能不时增长，也算是一种企业家艺术的极致了。

　　 难以继续的“理想歪曲力场”

苹果公司的结合开创人史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)以“理想歪曲力场”著称，他可以改动人们原有的相反认知（但苹果其实并不是特别亏钱，他们亏的最多的一年是1993年亏了8.74亿美元）。如今这五家公司歪曲理想的才能来自三个方面：一个愿景、疾速的增长以及融资。

我们先来说说愿景。在这一点上，一个魅力十足而且又有改动世界方案的指导人相对是加分项。在Chesapeake 创建的前23年里，他们的指导人不断是奥布里·麦克伦登(Aubrey McClendon)。他是一个从岩石中获取自然气和石油的先驱（后死于一场高速车祸）。Netflix 的里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)经过在网上售卖电影和电视剧摧毁了电视产业。和特斯拉的马斯克一样，Uber 的前CEO 特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)也梦想着改动人们的出行。Nextera 的高管团队不是那么令人冷艳，但他们的目的异样伟大—— 他们想要掀起一场动力反动。

有了一个雄伟的愿景之后，你还需求经过高速的增长来让人置信。通常这些公司会用一些看起来很大的数据来吸引人，比方从地下可以获取到的石油和自然气，人们每天需求叫出租车的次数等等。他们得让投资人置信本人有很高的“最终价值”，也就是将来价值会很高，而且会有波动的利润。为了显示这样的潜质，在实际上说，假如高速增长开端停滞，那么利润就会遭到影响。

Uber 说他们在运营越久的城市利润越高，比方旧金山。Nextera 表示假如他们中止对新运能的投资，每年的现金流就能抵达60亿美元。Netflix 总是强调他们在内容上的破费涵盖了五年的投入，所以虽然实践上他们在亏钱，从财报上看他们居然可以做到盈利。

　　第三点是经过不时融资来掩盖越来越大的盈余。这五家公司里，每一家都是融资方面的创新者，可以从那些对公司增长十分看重的投资人那里轻松的融到钱。Uber 如今次要还是经过公有市场来融资，Nextera 则是把本人的局部业务变成了 合伙人 关系，特斯拉会从客户那里收取定金同时用环保的应用来寻求税收上的益处。

Chesapeake Energy 擅长发行渣滓债券，但是华尔街还都会买账。Netflix 和很多影视任务室以及电影人签署了总价高达140亿美元的内容受权协议，当然这些内容都是为将来预备的。

虽然不断在烧钱，但Netflix 的股价依然一路走高（凤凰网科技配图）

所以，不断用理想歪曲力场来运营也是可行的。但是随着工夫越久，这种行为要持续下去就会越难。这样的公司需求更多融资，而且为了融资，他们又得描画愈加雄伟的将来以显示本人的最终价值。为了坚持继续的增长，公司的管理层又会十分难做。总有个时分，他们会发现很难继续。这五家公司的借款总额曾经到达600亿美元，其中Chesapeake 曾经由于债权缠身而遇到了很大的费事。

　　 冷静的客观剖析

也有一小局部公司虽然巨亏但最终成功了，比方亚马逊。

过来20年，一家拉斯维加斯的赌场Las Vegas Sands；一家游轮度假公司皇家加勒比(Royal Caribbean)；一家芯片公司美光科技(Micron Technology) —— 这些公司都曾有过延续两年盈余10亿美元，但后回到当下汹涌澎湃的AI浪潮，正如所有的企业都被互联网化一样，所有的互联网企业都将 AI 化。而这些互联网企业中，也包含CSDN。同时，作为全球最大的中文IT社区，CSDN还有一个历史使命——为广大的互联网公司进行AI赋能。来开展的很好并开端赚钱。

但虽然如此，从延续巨亏中走出来的几率依然是十分渺茫的。我们再来看一下Russell 1000 指数，在这个指数统计的范围内，从1997年开端至多有两年盈余超越10亿美元的公司一共有37家，其中有21家如今还在亏钱。

　　依据熊彼特的发明性毁坏实际，假如要让这五家公司的估值看起来很合理的话，他们将来10年每年的销量增长都要坚持在8-33%以上。依照投资银行 瑞士信贷 统计的美国1950年到如今的公司数据，以上五家公司以如今的支出程度，要到达之前提到的这样的增长，几率为0.1%到25%不等。

当公司增长速度放缓、简直没有公司把利润全部投入到消费环节的时分，假如有公司出来敢烧钱，会被看成很有雄心。但是一年烧10亿美元真实是风险太大，而且这样的公司很有能够会失败。

这应该在常理之中，很少有人在下列情形下还能获得成功—— 经过让男女都穿一样来打造出一个时髦帝国、穿一件生肉的衣服去颁奖晚会、歌唱在火星上的生活。

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