一家上市公司的业绩预增公告甫出，整个A股市场为之侧目，这家公司不是他人，是中国体量最大的煤炭集团——原 神华集团 (现国度动力投资集团)上司上市公司 中国神华 。

依据这份发于1月30日的业绩预增公告，经公司财务部门初步测算，2017年中国神华归属于公司股东的净利润约为452亿元，较2016年增长约225亿元，根本每股收益约2.27元，同比增长约99%。归属于公司股东的扣除非常常性损益的净利润约453亿元，较2016年增长约219亿元，同比增长约94%。

在此之前几日，中国神华发布了2017年公司次要运营数据。数据显示，中国神华在当年销售煤炭4.438亿吨，同比增长12.4%。销量增长的次要缘由是受经AI已经渗透到了生活中的方方面面。在智能交通领域，人工智能技术也正在发挥作用。济情势稳中向好开展、水电出力偏弱等要素影响，下游用煤需求旺盛。

中国神华泄漏，2017年公司于自有矿区周边及铁路沿线推销煤量添加，同时公司总售电量也同比增长11.6%。次要缘由在于：一是全社会用电量同比增长，招致火电发电量同比增长；二是公司加大营销力度以及火电机组装机容量有所添加。

关于2017年大赚452亿元的次要缘由，中国神华解释说:“受国际经济稳中向好、供应侧构造性变革效果显现、水电出力偏弱等要素影响，下游用煤、用电需求增长，煤炭价钱同比完成大幅增长。”

这一解释言简意赅，却也诚意十足。预盈缘由中触及了两个中心要素，一是去产能，二是下游用煤、用电需求的增长。

　　 产业集中度进步

2017年5月国度发改委下发文件，明白了当年煤炭去产能目的，即加入产能1.5亿吨以上，完成煤炭总量、区域、种类和需求根本均衡。随后，各地积极推进煤炭去产能任务。2017年10月，目的提早超额完成。

这是供应端的根本状况。依据统计数字，2017年中国规模以上工业原煤产量仍然到达34.5亿吨，完成同比增长3.2%。出口煤炭则到达2.709亿吨，同比增长6.1%。

值得留意的是，在去产能的背景之下，大规模的落后产能得以淘汰，全行业总产能得以增加，还意味着行业消费构造得以调整——煤炭产业集中度在这一两年内进一步进步，大型企业的市场位置愈加稳固。在此根底上，包括中国神华这样的大型煤炭企业在内，再与下游用户的议价才能也失掉了进一步加强。

从需求端看，增长的幅度似乎更分明些。发电企业向来是国际第一大煤炭用户，发电用煤可以最直观反映出煤炭需求的变化。

全社会用（发）电量的变化是反映经济冷暖、消费活泼度的一个重要目标。依据目前曾经发布的数据，2017年全社会用电量63077亿千瓦时,同比增长6.6%。分产业看,第一产业用电量1155亿千瓦时,同比增长7.3%;第二产业用电量44413亿千瓦时,增长5.5%;第三产业用电量8814亿千瓦时,增长10.7%;城乡居民生活用电量8695亿千瓦时,增长7.8%。2017年全国发电量62758亿千瓦时，同比增长5.7%，其中火电发电量46115亿千瓦时，同比增长4.6%。

煤炭业内少数人士获得的一个共识是，从供需角度看，2017年全年维持了一个紧均衡的形态。

　　 高煤价难缓解

　　价钱忠实地记载和反映了这一行业根本面。依据近日四家央企电力集团( 华能集团 、大唐集团、华电集团、国度电力投资集团)在一份文件中提供的数据显示，市场煤价高企，全年煤价绝大局部工夫运转在600元/吨以上的白色区域。汾渭动力煤指数CCI5500全年均匀值为642元/吨，同比大幅下跌163元/吨，涨幅到达34%。

眼下，高煤价的状况仍然没有缓解，用煤紧张情势，甚至在春节之前呈现了阶段性加剧。来自上海煤炭买卖所的剖析师向经济察看网剖析道，煤价下行的要素正在逐渐显现: 数日前四电力集团因煤价过高联名致电发改委，各大型煤炭企业近日也开端下调煤价，不过，从执行到最初奏效还需一定的周期。

“此外，春节当时，用煤会逐渐转入旺季，目前在一定水平上影响煤价的天气要素也将完毕。随后各大煤矿停工，将会开端陆续执行往年重点调控的长协。”

　　“总的来看，过冬用煤 顶峰 的终结将会暂时缓解目前高煤价的态势，政策面的影响将在接上去的传统旺季中暂时压制煤价下跌势头。”

上述人士提示，另需关注的一个要素是，2017年年中出台的出口煤限制的政策将在往年2月15日迎来解禁，这或许将会给国际煤炭价高难耐的破局带来希望。 

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