被曝出有多位明星“站台”的淘品牌小狗电器开启了IPO征程。不过在发布招股书后约10天，其某款产品却因“产品构造不合理”被国度质检总局断定为不合格产品，这或为小狗电器IPO蒙上一层暗影。

2017年12月29日，证监会披露小狗电器初次地下发行股票招股阐明书，拟在创业板上市。

往年1月8日，国度质检总局发布2017年第4批吸尘器（扫地机器人）产质量量国度监视抽查后果，小狗电器互联网科技（北京）股份无限公司（下称“小狗电器”）2017年4月消费的规格型号为“V-M611 100-240V”的智能吸尘器因“产品构造不合理”被断定为不合格产品。

这并非小狗电器初次曝出质量成绩。上海市消费者协会曾对15款吸尘器产品停止测评，发现小狗电器过滤效率最低，容易在运用进程中形成灰尘走漏，招致二次净化。

这面前是小狗电器研发投入营收占比在过来几年低于同行。2014年至2017年上半年，小狗电器研发投入占营业支出比例2.08%、1.96%、1.53%和1.90%，低于同行企业。

相比研发投入占比过低，公司在广告、宣传及推行上，却可谓大手笔投入，且逐年攀升。2014年至2017年上半年，公司的广告与宣传、推行的费用辨别为2149.29万元、5120.19万元、11183.11万元以及6090.77万元，算计为2.45亿元，约四倍于同期净利润。

挂牌新三板一年后冲刺IPO

地下材料显示，小狗电器成立于2012年，不过小狗电器品牌可追溯至1997年。目前，公司的主营业务为研发及销售吸尘器、除螨仪及扫地机器人等家用清洁电器。目前次要经过第三方电子商务平台销售产品。檀冲算计控制公司2199.998万股有表决权的股份，算计控制小狗电器68.75%的有表决权股份，系公司的控股股东及实践控制人。

小狗电器吸尘器类产品在公司营收中占相对主导位置，2017年1-6月，吸尘器占营收比重为71.48%。而在此前，公司吸尘器的营业支出一度占公司主营业务支出的80%以上。

2016年12月，小狗电器成功在新三板挂牌。

挂牌新三板后，公司开创人檀冲在承受媒体采访时表示：“小狗电器选择了先上新三板，但是前面还有规划，新三板只是第一步。由于财务报表需求连接性，小狗电器要到2017年才具有申报IPO的条件，经过先上新三板做一个预演也很好。”

依据小狗电器招股书，公司一切产品均为外包消费，公司产品消费经过OEM供给商或ODM供给商完成。小狗电器称，报告期初，由于公司次要精神集中于品牌推行及销售渠道建立，次要采取ODM为主的推销形式。2015年以来，公司研发设计才能不时加强，研发投入逐年添加，OEM形式推销数量占比逐年上升。

数据显示，2014年至2017年上半年，小狗电器OEM形式占比辨别为32.89%、54.22%、72.51%和76.14%。

质量成绩频现

据小狗电器引见，公司已树立起具有较强技术实力的研发团队，截至2017年6月30日，公司共有研发人员51人，占公司员工总数的16%以上。而在2014年至2017年上半年，公司研发投入占营业支出比例2.08%、1.96%、1.53%和1.90%。

招股书显示，目前在A股中，与小狗电器较为类似的是莱克电气。其次要产品包括吸尘器、空气污染器等室内清洁安康电器等。2014年至2017年上半年，莱克电气研发投入总额占营业支出比例辨别为3.80%、3.64%、3.98%和3.87%。

多位消费者泄漏，小狗电器产品最大优势为价钱实惠。不过记者发现，其吸尘器产品毛利率在2014年-2016年不断维持50%以上；而综合毛利率也远高于莱克电气。

研发投入占比低于莱克电气，毛利率远高于莱克电气的小狗电器屡曝质量成绩。

往年1月8日，国度质检总局发布2017年第4批吸尘器（扫地机器人）产质量量国度监视抽查后果，小狗电器某产品赫然呈现在“不合格产品”之列。

据理解，此次抽查，国度质检总局重点对江苏、浙江、湖北、湖南、广东等5个省19家企业消费的19批次吸尘器（扫地机器人）产品展开了质量抽查检验任务。

从抽查的后果来看，有16家企业消费产品合格，3家产品不合格。不合格项目次要集中在构造、延续骚扰功率等两个方面。不合格样品次要触及品牌有小狗电器、信多达以及科杰达等三个批次。其中，小狗电器2017年4月消费的规格型号为“V-M611 100-240V”的智能吸尘器因产品构造不合理被断定为不合格产品。

1月22日，北京质量监视局发布音讯称，小狗电器向北京质量监视局备案了召回方案，决议召回“小狗”牌智能吸尘器（型号V-M611电源适配器100-240V；消费日期/批号：2017-4-12）共3185件。该款产品因适配器的维护阻抗仅由单一元件构成，不契合相关要求，属于缺陷产品。

在2016年12月23日，中国消费者协会转发的上海市消费者权益维护委员会发布的“15款家用真空吸尘器功能大比对”实验后果显示，标称额外功率2000W的小狗电器，实践功率仅为167W。

在事先的实验中，小狗电器吸尘器（标称规格型号：D-926）声称“后排风不扬尘不喷灰，防止二次净化室内空气”，过滤效率为5.7（数值越小越好），而过滤效率最好的一款产品到达0.15，两者相差38倍。消协表示，过滤效率不高的吸尘器，容易在运用进程中形成灰尘走漏，招致二次净化。

“买了一个小狗，用了不到一个月，没吸力，发烫严重，预备扔掉换一个大品牌的。”“给我爹妈买了一个，一年不到电机烧了。”“从买到报销就一年，这一年时期能够也就差不多一个月用一次这种频率，没有磕没有进水等状况，然后某天正常运用，电机就熄火了，吸力直降到灰尘都吸不起，于是就愉快地全扔了”……新京报记者梳理发现，小狗电器产品屡遭诟病。在百度贴吧、淘宝用户评价以及知乎上，均有用户“吐槽”小狗电器质量成绩。

招股书显示，2016年3月，孙建民就与小狗电器的网络购物合同纠纷向洛阳市瀍河区人民法院提起诉讼。2016年4月7日，单方签署《和解协议》，商定发行人向孙建随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。民改换商品，孙建民撤诉。

曾一年利润几百万，投入千万广告推行费

招股书显示，小狗电器的产品销售次要靠广告与宣传驱动。报告期小狗电器销售费用占营业支出比重不断坚持在30%以上，与同行业公司10%左右相比，高出了数倍。

2014年至2017年上半年，公司的广告与宣传、推行的费用辨别为2149.29万元、5120.19万元、11183.11万元以及6090.77万元，算计为2.45亿元，占报告期营业支出新生的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，走向更高科技的智能化生活。的比重辨别为16.78%、21.91%、21.69%以及19.02%。而报告期内，小狗电器的净利润辨别为537.66万元、362.29万元、3276.91万元和2024.17万元，算计为6201.03万元，仅为广告与宣传、推行费用的四分之一左右。

“公司对品牌推行和市场营销任务高度注重，专设品牌运营中心担任品牌维护和推行任务。”小狗电器称，公司深谙互联网用户特点，针对不同的用户群体制定了不同营销方案，并经过多种渠道停止品牌宣传和推行。

据小狗电器引见，公司品牌宣传和推行包括在协作电商平台投放广告，经过获取电商平台网站展位资源、搜索后果展现等方式投放精准定位广告与条幅广告，以停止产品宣传展现。如淘宝平台的直通车、钻石展位、淘宝客、品消客，以及京东平台的京准通和京挑客等。

曾借势刘翔营销，原告侵权

除了以上手腕，小狗电器还注重借势营销。2015年当刘翔宣布服役时，小狗电器官方微博发文称，“经得起多大的诽谤，就经得起多大的赞誉。唯有心无旁骛，才干宁‘净’致远。”应用刘翔的肖像为自家的吸尘器产品卖点营销。

这一行为引发刘翔不满。刘翔随后与小狗电器、北京微梦创科网络技术无限公司打起了官司，就肖像权纠纷案件向北京市海淀区人民法院提起诉讼，索赔约60万。2017年3月9日，北京市海淀区人民法院下达《民事调停书》，小狗电器向刘翔领取律师费和公证费等诉讼本钱4万元，并在官方微博置顶发布抱歉信15日。

2017年3月1日，小狗电器官方正式宣布，国际实力人气偶像杨洋成为小狗电器品牌代言人。关于详细代言费，小狗电器并未发布。

宁波众咖被疑“突击”入股，多明星“站台”

在公司正式IPO前一年，小狗电器引入10家新股东，算计占股5920万股，占比18.50%。10家新股东中，有两位自然人，其他全部为私募基金，且许多私募基金刚成立不久。

其中，公司新引进股东宁波众咖持股比例2%。据理解，宁波众咖成立于2016年6月3日，于2016年11月11日操持终了私募投资基金备案，执行事务合伙人是宁波梅山保税港区大咖联盟投资管理无限公司，而宁波梅山保税港区大咖联盟投资管理无限公司又商定由北京大咖联盟投资管理合伙企业（无限合伙）为宁波众咖提供基金管理效劳。黄渤、章子怡、李冰冰、任振泉（任泉）均现身北京大咖联盟投资管理合伙企业（无限合伙）的股东名单。

2017年7月，小狗电器举行18周年庆典，事先任泉、杨洋等人均有参与。

公司曝出质量成绩，公司研发投入占营业支出比例低于同行，将来公司能否有加大研发投入的方案……带着诸多疑问，2月2日，新京报记者致函小狗电器，截至发稿，未获回复。

新京报记者 彭彬 北京报道