陈汉辞 何天骄 关健

腾讯、苏宁、京东、融创组团投资万达商业的340亿元刚落袋，万达集团又将手里万达电影（002739.SZ）局部股份换成了现金。

停牌7个月的万达电影5日宣布，以总价77.94亿元出售12.77%的股权，每股收买价为51.96元（停牌前股价为52.04元）。杭州臻希投资管理无限公司和文投控股股份无限公司（600715.SH，下称“文投控股”）辨别出资46.8亿元和31.2亿元后，成为万达电影第二、第三大股东。买卖完成后，万达集团仍为万达电影控股股东，持有48.09%的股份。

值得一提的是，杭州臻希投资管理无限公司为阿里巴巴集团（下称“阿里”）旗下公司。

“我所晓得的是这次会谈工夫说短不短、说长不长，一是万达电影还是有着拥抱互联网的决计，只是不断未有本质举动。而阿里、文控控股也不断在寻觅优质的影视项目，但毕竟触及详细股份，这是要破费点工夫的。总之后果是值得庆祝的，是双赢。”一位理解此次投资背景故事的知情人士通知第一财经记者。

北大文明产业研讨院副院长陈少峰非常看好这一项目协作：“万达在资金和资源方面都需求阿里，阿里也乐意和万达协作。”

但也有剖析以为，万达以后开启的“卖卖卖”形式也是在为过来保守的投资埋单。第一财经记者粗略计算，2018年以来，万达出售股权、项目等标的的总价值已近500亿元人民币。

“院线一哥”拉冤家圈

“这就是王炸啊，觉得春雷轰轰。”5日黄昏开端，专注于电影测评和观众调研的聚影汇开创人朱玉卿等电影人都在感慨上述买卖。

地下材料显示，万达电影2015年1月A股上市，拥有中国规模最大的电影院线，2017年营业支出132亿元，会员数量打破1亿；拥有直营影院516家，4571块银幕，约占全国电影票房市场14%的份额。

不过，“院线一哥”这个地位，万达坐得并不踏实。

一是越来越多上市的影视院线企业参加战局，比方2016年，就有中影、上影、幸福蓝海三家以影院资产为主的公司先后上市；2017年，横店影视、金逸影视成功登陆A股；此外，拥有银幕数最多的大地院线也采用加盟形式在三四线城市疾速扩张。

此外，互联网巨头相继展开票务销售平台业务，在线票务市场上，三大互联网巨头经过在线票务市场的“价钱战”，成功撬动电影产业的话语权。因而，如何与互联网交融，成为电影产业链上的企业的重要事项。

万达电影此次拉冤家圈也非常考究。

阿里于2016年10月正式组建阿里巴巴文明文娱集团，包括阿里影业、优酷、UC、阿里音乐、阿里文学、阿里游戏、大麦网等业务板块，其中阿里影业正是以互联网为中心驱动，拥有内容消费制造、互联网宣传发行、IP受权及综合运营、院线票务管理及数据效劳的全产业链文娱平台，其旗下淘票票是国际较大的在线票务平台之一。

而文投控股是A股上市公司，控股股西南京市文明投资开展集团（下称“文投集团”）是北京市的国有企业，为首都文明创意产业中心投融资平台。文投集团在电影产业已投资耀莱影城、怀柔影视基地、环球影城等项目。

“两家战略投资者将应用本身优势与万达电影展开片面战略协作。文投控股可以稳固院线位置，阿里则助其融入互联网。”上述知情人士表示。

依据万达集团公告，阿里将应用大数据及内容网络平台，支持万达电影开展。文投控股将与万达电影在院线加盟、影院广告等业务方面展开片面协作，文投集团应用丰厚的土地和旅游资源与万达集团展开文明旅游协作。三家企业承诺所持万达电影股票至多锁定两年。

至于阿里入股万达电影的目的，一位接近阿里高管层的中心人士昨晚对第一财经记者称，如今阿里的新批发曾经不再拘泥于商圈、卖场这些商业范畴，而是延伸到线下普遍的生活效劳场景，电影院就是其中很重要的一环。从业务角度看，阿里影业在在线票务、会员运营等方面的才能可以和万达电影构成互补角色。

实践上，阿里对万达电影“觊觎已久”。2016年5月，阿里文娱曾停止过一次院线收买，事先是以阿里影业旗下子公司的身份，以10亿元可转债入股大地影院。后者最次要的价值在于为阿里影业在电影票务、衍生品、会员运营等环节的新尝试提供实体场景。这次入股万达电影可以看作阿里“买场景”的延续，只不过与大地影院相比，万达的影响力要强得多。

据上述中心人士泄漏，阿里入股万达后，单方首先落地的协作很能够是在线票务范畴。阿里影业上周末发布公告称，鉴于旗下业务淘票票的市场竞争态势，方案近期投入必要资源，减速拓展并进一步稳固淘票票的市场抢先位置。

一家证券公司首席剖析师向记者表示：“我们以为巨头的强强结合无疑会加强公司战略实力，从行业角度来看，参照海内影视业开展趋向，行业将来集中度进一步提升也是势在必行。而且以后影视行业全体刚刚从生长期向成熟期过渡，无论从市值还是市占率来看，都还有十分微弱的开展空间。”

“卖卖卖”，万达停不上去

虽然各方多看好这笔买卖，但陈少峰指出，万达电影出售股权面前还有一个重要要素，就是为过来的保守投资埋单，“万达原来希望把其收买的美国传奇影业注入上市公司，好让投资人套现加入。后来没有取得证监会同意，所以万达得筹集资金买传奇股东的局部股权。”

2016年1月，万达集团宣布35亿美元并购美国传奇影业，这项投资被万达集团方面以为是中国电影走向好莱坞、完成国际化的重要一步。但是，传奇影业被收买前曾经延续两年盈余总计58.7亿元，负债90多亿元。并且，被万达并购后，传奇影业表现平平，延续两任CEO先后离任。更重要的是，现在收买传奇影业投入了巨资，如何让资金疾速回笼，降低负债将是万达方面迫切需求思索的事情。

现实上，过来一年多工夫里，万达不断在经过“卖卖卖”降低负债。

在近期发布的万达集团2017年任务总结中，王健林泄漏了万达集团这一年资产变化状况。他表示，万达集团以本钱计资产7000亿元，同比增加11.5%；其中国际资产占比93%，国外资产占比7%。可以看出，万达疯狂卖资产的同时，次要增加的是海大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。内资产。

2017年7月，万达和融创、富力签署了文旅项目、酒店资产转让协议，仅此一项协议就减债440亿元，回收现金670亿元。

进入2018年，万达集团的“卖卖卖”并未中止，除了出售万达商业和万达电影股权外，万达还在出售酒店等资产。

1月16日晚，万达酒店开展（00169.HK）公告称，拟以3560万英镑（约合人民币3.15亿元）出售英国伦敦的项目万达OneNineElms的60%股权。同时，买方赞同代表伦敦项目公司向万达酒店归还债权约1.59亿英镑（约合人民币14.12亿元），两项不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……总计17.27亿元。

1月29日，万达酒店开展发布公告称，以约3.15亿澳元（约16.1亿人民币）现金出售于澳大利亚的若干物业项目，买方还将代澳洲公司归还债权款项约8.15亿澳元（约41.7亿人民币），买方需总共付出11.3亿澳元（约57.8亿人民币），同时，股票自1月30日起复牌。

第一财经记者粗略计算，2018年以来，万达出售股权、项目等标的的总价值已近500亿元人民币。在经过2017年下半年资金链遭质疑、海内项目融资遇阻、股债双杀之后，万达的“卖卖卖”形式有些停不上去了。

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