最近一段工夫，关于小米手机触底反弹、小米IPO估值千亿美元、小米要停止严重战略转型“回归质量和创新”的“利好”音讯不断不绝于耳，时见诸报端，俨然有重演此前“小米神话”的态势。

但是，看成绩要透过景象看实质。在笔者看来，此类音讯的甚嚣尘上，其实说白了就是中国兵法里的“ 声东击西”。为什么这么说?由于稍对行业有所理解的人就晓得，小米在市场份额、品牌、盈利才能以及商业形式等诸多方面，都有着多重不确定性。

IPO在即，一味放出“利好”数据——比方最近雷军刚刚就援用IDC数据，说小米2017年Q4全球第四——目的无外乎用美观的数据来遮盖一些实质的东西。

明天这篇文章，我们就“乱世危言”一下，来分析小米的“复苏”终究是真还是假。数据昌盛之下，终究藏着怎样的风险。

2017年全球销量：究竟是第五，还是第六?

两家知名调研机构IDC与Counterpoint简直在同一天发布了2017年全球手机出货量报告。其中，IDC的数据显示，小米手机出货量位居三星、苹果、华为、OPPO之后，名列第五。但是Counterpoint的报告则显示，小米手机名列第六。

因而，2017年小米手机出货量究竟是全球第五，还是全球第六，呈现两个不同版本。鉴于小米曾经方案在2018年IPO，因而小米官方自然援用对本人利好的IDC数据对外传达。由于两家数据机构的数字打架，小米也不再对外发布销量的实践数据，这让外界疑心小米手机官方屡次发布利好本人的数据中终究有多大水分?

国际市场：销量1%的增长恐是假反弹?

据Counterpoint发布的数据，2017年小米手机在国际市场份额相比2016年仅提升1%，增长迟缓，而华为、OPPO、vivo均提升了3%。同时，思索到小米2016年中国市场销量大跌36%，而2017年国际销量同比其实只增长1%，其国际市场增长可谓非常迟缓，颓势并未彻底改变。

此外，不得不提的是：2017年中国手机市场，包括小米在内的绝大少数有增量的厂商，其增量次要来自乐视、酷派、三星等品牌大溃败之后让出的市场份额。华为、OPPO、vivo均提升3%，而华为集团旗下的互联网手机品牌光彩据不完全统计后果(由于光彩官方并未发布2016年中国市场销量数据)，2017年中国市场销量应该同比增长至多25%。

此前，调研机构赛诺发布《2017年1-12月互联网手机销售排行》显示，光彩凭仗5450万台的销量、789亿元的销售额，成为中国市场互联网手机销售排行的第一名，相较小米的5094万的销量高出356万台，销售额高出152亿，也就是说光彩均匀客单价为1448元，而小米的均匀客单价为1250元，相差差不多快半台红米手机的钱。

以上数据都充沛阐明，中国手机市场份额进一步向头部的五大厂商集中，小米相比华为、OPPO们在国际市场增长迟缓。特别是2017年第四季度，由于红米系列片面屏手机上市工夫较晚，招致份额再度被蚕食。

海内市场：印度真的值得拜托吗?

此外，在海内市场占比如面，我们可以看下IDC发布的数据，2017 Q3小米在新兴的印度市场出货量920万台，Q3国际出货为1570万台，而小米本人宣布的Q3总销量是2760万台。也就是说，小米海内市场销量的份额总体占比接近45%，而印度则占到海内销量的近80%。可见印度市场对小米的重要性有多大。

据市场研讨公司Counterpoint和IDC称，大少数印度人购置的智能手机价位不到150美元。小米手机在印度的主力机型为红米NOTE4、红米5A等低于1000元人民币的廉价机。

目前，印度智能手机占比仅为1/3，很像2010年前的中国手机市场。小米依托低价战略抢占市场的速度很快，但是也会招致品牌低端化，手机利润过高等成绩。

另据Counterpoint Research数据显示，2017年第三季度华为手机均匀利润在15美元/台，OPPO为14美元/台，vivo为13美元/台。小米手机的均匀利润只要2美元/台，折合人民币12.6元。

这组数据也充沛阐明，小米依托低端手机冲击销量的现实。在全年9000多万台的销量中，估量绝大局部来自千元及以下价位的红米系列手机。

在中国，小米手机就曾依托低价手机战略争夺市场，但是性价比战略带不来用户忠实度，当用户成熟，需求选择更高功能和质量的手机时，他们就毫额不犹疑地把小米扫除在外。这也正是小米手机2016年在国际份额巨幅下滑的重要缘由之一。

印度等新兴市场的消费者也一定会和中国手机用户一样，越来越成熟，这关于品牌低端化的小米极为不利。

此外还有雪上加霜的音讯，2月2日，印度宣布将出口手机的关税从15%进步至20%，自4月1日起失效。这是印度一个多月内第二次进步手机关税，去年12月，印度刚刚宣布将手机关税从10%进步至15%。

综上，小米依托印度复苏的方案能够遭遇多重障碍。

小米生态链：物联网战略及增值效劳营收受影响

雷军事先兴办小米，也是希望以硬件切入挪动互联网与BAT一争高低。小米应该不会依照一家硬件的估值做上市方案，而是以生态链企业上市，其中小米手机则是整个小米生态链的中心和根基。

假如手机业务不具有稳定的垄断优势，特别是国际市场无法继续增长，这让小米生态链犹如树立在沙滩之上的城堡。

多家机构数据显示，小米手机的次要用户是18-35岁的男性，占比拟高的是支出偏低的群体。而小米手机是小米家庭物联网战略的控制中心，也是引流中心。这群购置低端低价小米手机的群体，很多都居无定所，何谈智能家居?

此外，每台手机只赚12.6元，这关于动辄本钱上千元的手机来说可谓是无济于事。雷军曾对表面示，小米的营收次要依托增值效劳。

由于小米不曾发布财报数据，因而我们无法得知除了硬件营收外，其增值效劳营收的占比状况。据路透社曾报道，2015年小米互联网效劳的营收37.1亿元人民币。一年几十亿的增值效劳营收相比上千亿的销售额不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……来说，占比依然太低。

而且在MIUI零碎中，很多手机用户都发现少量广告、游戏APP、云计算效劳等，一些小米手机用户也在小米官方论坛吐槽广告太多。

但是随着小米手机在国际销量增长放缓，而且销量次要来自于低端红米手机和海内市场，这也引发了业界对小米经过增值效劳获利的担忧。由于在印度、西北亚、俄罗斯等国度，互联网并没有中国这样兴旺，小米手机很难将更多的增值效劳引荐给海内用户，这必定会影响到增值效劳的营收，也能够影响到小米IPO的估值。

总结

小米如今的做法，很容易让人想到占据非洲大陆40%份额、年出货量2亿台的传音手机。这家名不经传的手机企业是中国手机出口量的No.1，但是由于手机绝大少数为低端机，还有少量的功用机，这让它很难与知名的几家手机企业在更大需求的市场上PK。

但小米的困境在于，它并非如传音般专注单一市场、单一产品、单一目的。小米的IPO高估值有赖于以中心业务手机为中心的生态链体系。

但是，2017年小米手机销量有所提升的同时，其国际市场增长放缓、印度高增长难以为继、品牌低端化以及增值效劳营收情况等多重不确定性要素，这让整个小米帝国宛如一座建在沙滩上的城堡，也许高耸绚丽，却随时能够分崩离析。(完)

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