本报记者 饶守春 北京报道

2月8日，乐视网（300104.SZ）在以跌停收盘3分钟后，即在逾20亿元资金的涌入下翻开跌停。

但这一丝曙光，似乎曾经与张军（应受访者要求，张军为化名）有关。

作为一家重仓乐视网的小型私募公司大股东兼担任人，在乐视网自1月24日复牌，并延续呈现的11个一字跌停板中，张军以“两融”方式的持仓曾经遭遇强迫平仓。

“假如重来一次，我不会选择如此重的仓位买乐视网，但世上没有懊悔药卖。”2月8日，张军说。

而在乐视网腾跃的盘面数据面前，注定有更多故事，将会作为A股市场将来投教任务的典故。

从极度看好到失望主动

21世纪经济报道记者初遇张军是在2017年7月17日下午。

那一天，仍未从“乐视系”债权危机中脱身的乐视网，召开了被称为“史上最短”的股东大会，以选举包括孙宏斌等人进入上市公司董事会。

作为乐视网的机构股东，张军当天特意从深圳赶到北京，希望能经过面对面的方式与乐视网新董事会成员交流，对上市公司前期开展方案，作一次最新的、彻底的理解。

但随后发作的一切并未如张军所愿，在那场股东大会中，面对在场投资者以及媒体的剧烈发问，乐视网仅在提案停止投票后即匆匆完毕，前后耗时不过15分钟。

这一次股东大会，招致张军对持股乐视网的心态第一次生变。

作为一家注册地在深圳前海的私募机构合伙人，虽然公司成立于2013年，且直到2016年才获得金融牌照，可以对外出售私募产品停止募资，但早在2015年8月，张军即开端以团体账户屡次买卖乐视网。

“最开端以团体账户买的乐视网一定是盈利的，但关键就在于公司拿到牌照后发了产品，然后又持续买了乐视网，目前持有市值在3000万元左右。”张军说。

谈及现在的买入初衷，张军表示虽然本人公司规模小，员工也只要寥寥数人，但临时以来不断坚持价值投资，“2016年年终的乐视网，无论是营业支出、净利润还是市盈率、生长性，都可算是互联网企业中颇值得投资的标的”。

但是正是这笔投资，随着“乐视系”债权危机的迸发，不可防止地涉及乐视网，使张军最后的估量落了空。去年7月的股东大会后，张军开端重新审视乐视网的将来，但相比尔后心态的变化，事先仍显悲观。

彼时，他通知21世纪经济报道记者，虽然“乐视系”呈现严重的债权危机，但乐视网所具有的资产、业务仍算优质，加之孙宏斌入主董事会，成为上市公司董事长这一层要素的影响，只需乐视网早日复牌便不至于有太大影响。

不过尔后事态的开展再次出乎张军预料，乐视网自去年4月中旬宣布停牌后，在停牌满6个月时仍未复牌，并继续停牌至往年1月23日。

停牌逾9个多月，乐视网屡次呈现利空，其中便包括贾跃亭远走海内、乐视控股及其关联方无法归还超越75亿元关联欠款，以及对乐视影业收买得胜。

“过来不断希望乐视网的停牌重组能有点效果，就算没有停顿也可以早点复牌，这样不至于坏音讯不断积聚，到复牌后集中表现在股价中迸发。”张军说。

“世上没有懊悔药卖”

“乐视网涨跌，曾经与我没有什么关系。”2月8日，张军略带低沉地对21世纪经济报道记者说。

当天，乐视网股价在复牌延续11个跌停后，跌停板终于被撬开，股价也大涨超5%，吸引市场有数目光。此前2月7日，乐视网成交量即迅速缩小，为次日跌停板的被翻开埋下伏笔。但目前这一切于张军而言，已是“生疏”的过往。

在过来与张军的接触中，他曾数次提及本人持仓乐视网的市值与目前公司管理规模接近，同时此前买入乐视网的资金局部来自杠杆。

“现在持有乐视网的3000多万市值中，本金1600多万，其他是融资融券买入的，说假话杠杆并不高，不到一倍，由于公司不断都方案得很小心，”张军说，“乐视网临时不复牌，我们面临的资金本钱压力很大。”

张军泄漏，在乐视网迟迟未复牌的9个月工夫中，公司已先后为此付出近300万元的利息。而如今乐视网虽然在2月8日股价大涨，但在此前延续11个跌停中，张军持有的乐视网股权曾经呈现爆仓。

“2016年买入乐视网的价钱在除权后的16块左近，爆仓线大约是11块，到8块时我的本金就全部损失。我不只将很难对公司客户交代，本人的财富也会遭到消灭性打击。”张军说。

Wind资讯数据显示，2月8日，乐视网成交量8.78亿股，成交金额达41亿元，创下历史天量。而在乐视网还未复牌前，为缓解公司的运营压力，张军曾一度发动公司员工走上开专车的路途。

谈及此次投资乐视网给本人带来的经历与经验，张军说第一点是本人看法到仓位过于集中所带来的惨痛结果，同时也让本人重新评价对“价值投资”的看法。

“出于价值投资，我们重仓乐视网，但价值投资有时又容易让人堕入圈套，由于是出于对公司将来生长性的预期判别，而这树立在对公司业绩等各方面的评价中。但谁能晓得2017年乐视网会在停牌后呈现业绩巨亏，而且恰恰2016年年末的停牌和2017年的停牌我又都赶上了呢？”张军说。

同时，张军也谈及由于乐视网的临时停牌，使公司最终没有抓住2017年A股向蓝筹股、白马股的行情转变，这令其异样烦恼。但他也坦承，目前只能如此，要为本人已经的选择买单。

值得留意的是，也许在乐视网投资者中，相似张军这样的“融资客”数量并不少。依据去年10月27日深交所披露的数据，乐视网融资余额仍高达32.97亿元，这一数据彼时排名全A股前30位，在创业板中仅次于西方财富（300059.SZ）。