历时3月的重复拉锯之后，博通狙击高通的巨头并购大战，已进入最初的决战阶段。
2月9日，高通对表面示，公司董事会成员分歧投票决议，否决博通修正后的1210亿美元收买要约。
博通随后回应称，这已是"最佳、最终"的价钱。
至此，单方难以再有盘旋的余地，以一方彻底出局而告终成为最能够的结局。
最终决战的战场，是将于3月6日召开的高通股东大会。届时，高通股东将投票决议，是持续支持现有董事，还是运用博通提名的候选人重组董事会。
无论谁输谁赢，在单方的多轮博弈面前，无论是政商力气的调动、工夫与时机的掌握，长短利益的取舍，乃至对产业链的笼络与背叛，都归纳了一场值得深化剖析的经典案例。
等尘埃落定之后，我会再写一篇长文，作为复盘。
但如今，我更关注的是，在高通股东大会正式召开前，最初三周工夫，这场决战还存在哪些能够的变数？
假如博通成功并购高通，将刷新科技行业历史上的并购规模最高纪录，发明一家总市值将超越2000亿美元的半导体巨头，并对全球通讯业乃至整个科技业的格式与走向，发生宏大影响。
所以，在这个收买案面前，不只仅是高通与博通的角力，更是牵扯了不同国度、行业与公司的利益，将它们卷入局中。
如今，随着高通和博通的底线阴暗化，更有能够改变胜负的力气，曾经转向场外。
而且，最关键的一张牌，在中国手上。
成绩在于，中国要不要出牌，或是何时出牌？
一
2月9日，是一个关键的转机点。
自2017年11月，博通正式向高通提交收买要约以来，单方曾经有过多轮的试探和应对。但在此之前，单方的态度，以及对高通的定价，都不断存在变数。
没有人晓得，博通会不会再次进步要约价钱，假如进步了，高通会不会承受……
在这两个成绩明白前，外界是不敢全力押注于某一方的，由于那能够变成为别人做嫁衣裳，最初李代桃僵。
但如今，单方终于划定了各自的底线：高透明确否决了要约，博透明确了不再进步报价，单方都不再让步，将选择权交给股东来决议。
这意味着，情势终于阴暗化，将来的趋向演化，也回归到最基本的逻辑：假如高通能证明，公司情势向好，价值能继续生长，就能取得更多股东支持；反之，假如博通证明高通面临危机，临时情势不明，那么股东就更有能够支持博通。
所以，将来三个月，单方的力气博弈焦点将在于：
- 政策层面：推进针对高通的利好或利空政策出台，比方审核经过其严重事项等；
- 业绩层面：进步或减弱高通的将来支出预期。
最重要的是，这两个层面的博弈，将不再是高通或博通本人亲身下场，而是到了他们的盟友摊牌之时。
二
博通这边的牌，次要有两张：一张是苹果，一张是反垄断。
其中，苹果是重中之重。
博通是一家具有虏掠作风的公司，公司老板陈福阳（Hock Tan）最擅长收买和拆分公司，每次吞并一家新公司，都会把根底研发等需求临时投入的部门逐个打包卖掉，只留下短期内最具盈利才能的业务。
所以，业界普遍以为，作为苹果的严密协作同伴，假如博通成功并购高通，苹果不但无望减免局部拖欠高通的巨额专利费，还有能够借机蚕食高通在基带等关键范畴的专利积聚。
不管苹果能否与博通达成同盟，在实践举动中，他们对高通的狙击都表现出了高度的分歧性：比方，博通正是借助苹果与高通专利战迸发，高通业绩与股价遭到影响的契机，对高通提出了收买要约；而就在2月6日，凯基证券剖析师的报告称，苹果方案在2018年彻底弃用高通，将iPhone基带芯片订单全部交给英特尔供给，这一举措也可被视作对博通收买要约的助攻。
不过，由于苹果与高通曾经彻底撕破脸，展开漫长的专利互讼，所以在业务层面，苹果要再找理由给高通添更大的堵，曾经比拟困难。
所以，下一步更有能够的是，博通联手苹果及其他能够的盟友，推进其他国度对高通展开调查或反垄断处分。
比方，此前在1月24日，欧盟宣布对高通公司停止反垄断罚款，其指证信息正是来源于苹果。
假如将来这两三周里，苹果持续对高通启动新的诉讼，或是在其他国度，高通遭遇新的政策利空，都并不会让人感到不测。
三
高通这边的牌，一张是新技术，一张是和解，一张是中国。
以后，正是新一轮科技反动的迸发前夜，5G、物联网、大数据、云计算、人工智能等新兴范畴，都正在迸发生长。
比方5G。通讯技术的迭代通常以10年为周期，如今正是5G大潮的新周期终点，5G会在2018年启动商用实验，2019年开端在全球范围内规模商用。估计到2035年，5G会带来12万亿美元的经济增长，发明2200万个任务岗位。
而物联网也无望开启一个规模庞大的、疾速增长的新市场，据高通测算，到2020年，它在汽车、物联网和挪动计算范畴的可效劳市场规模，就将到达660亿美元。
无论5G还是物联网，高通都有深沉积聚。在5G范畴，高通的研发预备曾经接近10年，而在物联网范畴，一旦完成对恩智浦的收买，高通的优势也将进一步强化。
这方面的利好信息，有一个很合适的释放节点：2月26日，一年一度的MWC（世界挪动通讯大会）将在西班牙巴塞罗那展开。如有意外，在此时期，高通及其协作同伴会有更多技术与商用的严重停顿发布。
与此同时，一个值得留意的事情是：高通于2月1日宣布，已扩展与三星签署的全球专利穿插答应协议。而作为协议的一局部，三星将中止其对高通在首尔初等法院对韩国公道贸易委员（KFTC）决议停止上诉一案的干涉。
这个协议的达成，是高通与三星达成和解的信号。它意味着，三星将会与高通扩展协作，不会站在博通与苹果的一方，对高通乘人之危。
少了一个朋友，多了一个冤家。
不过，与其他一切要素相比，对高通后势影响最大的变数，依然只要一个：中国。
一方面，中国曾经成为高通在全世界范围内，最大的市场，没有之一。临时深耕中国市场，与中国产业链坚持严密协作的高通，立场与利益曾经与中国手机行业高度分歧，甚至可以说是一荣俱荣，一损俱损。
也正是由于这个缘由，绝大少数主流中国手机品牌，都曾经用实践举动个人驰援高通。
比方，就在1月25日，OPPO、vivo、小米、联想4家公司都辨别与高通签署了体谅备忘录（MOU），在将来三年（2019~2021）内，4家公司将一共向高通推销价值不低于20亿美元的射频前端部件。
在应对博通歹意收买的这个关键工夫点，能与中国协作同伴签署以上MOU，已成为高通董事会向股东证明行业影响力和业绩预期的重要凭证。
另一方面，收买恩智浦这个对高通影响严重的资本买卖，它的最终达成，需求在中国、美国、俄罗斯、欧盟、韩国等9个国度和地域取得同意，目前已取得8个同意，只剩下中国尚未做出决议。
假如取得中国同意，高通完成收买恩智浦，它将完成向汽车芯片市场的扩展，并在挪动、汽车、物联网、平安、射频、网络等范畴进一步稳固行业指导位置，提升久远业绩预期。
同时，它的市值规模也会因兼并大幅添加，进一步进步博通完成要约的资金压力。博通歹意并购的决计和才能都会遭到宏大打击，甚至有能够直接流产。
对高通来说，这是当下最重要的，具有决议性的一张牌。
四
那么，中国应该如何打好这张牌呢？
首先要断定的是，中国应该站在哪一边。
在这方面，我在2017年12月曾经有过深化剖析，详见事先的文章《假如博通吞并高通，中国手机行业就风险了》。
复杂来说就是，中国不能支持与特朗普关系亲密、只关注苹果三星等重要客户的博通，也不能以"看戏"心态坚持张望，而应该坚决支持曾经与中国产业链构成严密共生关系的高通。
而且就高通并购恩智浦这一事情自身来说，也有利于高通在物联网、汽车电子等范畴深化和增强与中国产业界的协作，助力中国的汽车电子、车联网、物联网产业完成赶超和抢先。
这也是目前聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。业界的普遍判别：中国监管部门放行高通收买恩智浦，并不会有大的阻力，如今的次要成绩，在于何时同意。
如今的能够有：
- 在3月6日前经过，让高通与恩智浦的兼并方案正式落地。这将以决议性的力气，支持高通挫败博通的歹意并购希图，使高通可以坚持独立开展，持续延续高通与中国产业比拟深化的协作形式与关系。
- 在3月6日当前，在高通获得成功后再经过。由于中国政府态度的不确定性，高通股东能够对高通与恩智浦的兼并前景存在顾简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。忌，甚至在3月6日的关键对决中，站到博通一边，支稳健组董事会，以此确保本人的短期利益。
- 在3月6日当前，在博通获得成功后再经过。此时再经过曾经意义不大，由于博通很能够会保持对恩智浦的收买。
- 否决高通对恩智浦的收买，这个能够性的概率相当小，假如发作，则会是对高通的严重打击，提升博通亚意并购的成功性。
总体来看，对中国产业界最有利的状况，是中国在高通股东大会召开前，明白发布审批经过的后果。
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