2018年1月，金科文明宣布其斥资42亿元所收买的“会说话的汤姆猫家族”资产已完成过户，这一英国教育大IP成为中国企业的囊中之物。这一年度重磅收买案的完成，正是近年来国际企业的大举海内并购国际性教育IP的一个缩影。

“美国最知名的教育品牌过来几年里简直都在中国做了规划，但从教育IP输入上看，中国的教育巨头也正在从单纯的代理和运营，向获取海内教育下游IP方向抢夺，深度运营和开发成为大趋向。 ”一位教育投资人士对蓝鲸教育表示。

2016年以来，诸多上市公司纷繁把目光转向海内教育IP，但重组失败的案例也屡有发作。“国际资本看中海内教育IP，不少案例能看出有久远的目光，但是磨合需求较长的工夫。”证券剖析师周先生对蓝鲸教育说。

毕竟，知名教育IP也有开发殆尽之时，那么国际资本在买买买之中将走向何方？

为何美国教育IP近年来多被国际资本盯上？

少儿英语培训竞争剧烈，资本搅动格式。国际资本已对美国多个超级教育IP表达激烈的收买意向。2017年末有知情人士称，数家中资私募竞购方正就收买迪士尼英语与华特迪士尼公司展开前期会谈。

虽然迪士尼公司对风闻未予置评，但有剖析人士指出，迪士尼英语不断是迪士尼公司的直营培训品牌，潜在出售买卖不触及迪士尼英语这一品牌的知识产权，一旦收买成功能够无法运用原有品牌，也不再适用如今的少儿英语培训资源。

品牌价值无疑是资本看重的局部，“麦当劳”变“金拱门”能否会在教育行业再现？

随着华尔街英语出售，培生集团甩掉全部培训资产，领衔的接盘方正是此前主导收买麦当劳中国并更名“金拱门”的中国中信集团旗下随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。的中信资本（CITIC Capital）。由于该买卖在2018年上半年才干完成，中信能否会让华尔街英语更“接地气”，尚未可知。

几度易手的华尔街英语最终脱离培生，缘由在于培生自愿转型。实践上，近年来更多知名教育IP母公司面临危机。例如，美国童装企业金宝贝（Gymboree）于2017年6月请求破产维护，用户在担忧早教品牌金宝贝之际才发现其早已被剥离。

自精中教育集团将金宝贝品牌引入中国以来，代理权几度更迭，贝恩资本和美国金宝贝都曾主导相关运营。

一位剖析人士指出： “金宝贝能有明天在中国的位置，和精中集团的运营密不可分。可以看到，当美国金宝贝从精中教育手中发出代理权的那两年里，美吉姆失掉了迅猛开展，同时也冒出不少异样美式早教的机构。美国金宝贝发出去一年，发现并没有失掉什么益处，索性把金宝贝业务卖了。”

因而，由中国企业家兴办的亿翔控股在2016年6月以1.3亿元收买金宝贝全球早教业务的全部股权。相关公告也表示，亿翔控股将来还将收买金宝贝早教课程以及相关商标的知识产权。

“前些年，收买本国教育IP的还是以私募机构居多，他们控制这些资产之后可以装进旗下的其他教育集团，培育一段工夫再推上市或卖给上市公司，贝恩资本、中信资本之前就是这么做的。” 周先生这样对蓝鲸教育剖析。

上市公司收买中国代理机构，运营痛点多

由PE操盘的上市公司教育并购近年增多。此前并购的国际性的教育IP包括成人英语、少儿英语和早教品牌，上市公司此类并购更多以低龄方向为主。

“中植系”控股的中小板上市公司三垒股份自2017年5月以来，先后尝试收买代理悦宝园（Rompy）的睿优铭与代理美吉姆（MyGym）的美杰姆，誓要在早教范畴拿下一席之地。

“虽然早教产业关于地域性的差异要求不如K12高，但太过于细分的范畴难出巨头，又并非刚需，天花板也非常分明，很多企业做不大。海内的IP其实也有本人的缺陷，真正顺应国际孩子还需求运营商的努力。”周先生对蓝鲸教育剖析道。

确实，睿优铭与美吉姆都是本国早教IP在中国代理公司，多年来本国教育机构在中国的直营公司还很少有国际资本投资。

一位培生前高管对蓝鲸教育指出， “本国教育企业在华面临的最突出成绩是外乡化成绩，包括企业文明、管理制度、人才组织，以及业务性质、开展战略这几个方面。国际外的教育市场虽然在很多范畴有趋同趋向，但还是十分不同的市场，无论是政策环境、消费习气等要素。”

他以为，完全直营形式的本国教育品牌在中国教培行业竞争中并不占优势，而国外知名教育IP的国际运营机构不论是营销还是人才管理体系都曾经很成熟，可以顺应中国度长的需求，成为资本的香饽饽。

国际外资本交融的运营团队也兼具二者优势。盛通股份2018年1月经过旗下基金华控盛通投资了西方格希，后者运营美国知名教育出版商麦格劳希尔的和新西方合资的迈格森。由此，盛通股份在规划少儿机器人教育、数学教育之后又进入少儿英语培训范畴。

随着跨界教育的上市公司层出不穷，在接纳国际运营团队的同时直接纳购海内研发母公司，这能带来诸多好处。金科文明经过“过桥收买”买卖作价42亿元收买研发汤姆猫的Outfit7公司56%股权杀入教育范畴。

据悉，金科文明这一并购在产品研发才能端规划，在教育范畴方向将结合幼教和游戏：结合旗下星宝乐园早教品牌，发掘亲子互动教育的市场空间。

从事跨国并购的毕德投资初级经理曾诚对蓝鲸教育指出，教育行业可以自创游戏范畴扩张的思绪，从整合国际运营团队，到收买海内研发公司，给予本地产品团队足够权限，去修正甚至推翻产品，才干真正拿下相关IP在国际将来的开展空间。

“但是成绩在于，我们接触的一些中国上市公司，海内并购教育标的还是担忧政策上的不确定性，由于有些在海内没有实体，所以他需求做相关后期的搭建，以及向境外投资的审批手续，工夫本钱也会很高。” 他说。

深度绑定韩国教育资源，素质教育为新方向

关注教育IP海内研发的不止是金科文明，相比于欧美公司的投资难度，以盛通股份为代表的上市公司在韩国的教育投资值得自创。

专注于机器人的中国教育公司乐博乐博是韩国乐博在中国区域的独家代理，销售机器人产品及培训课程。盛通股份在2016年11月与乐博乐博重组尚在停止中，目前已对韩国乐博增资入股，持有其18%的股权，投资金额约合人民币1070万元。

乐博乐博董事长侯景刚曾对蓝鲸教育表示： “机器人教育是经过组装搭建机器人，在这个教育进程中，韩国做得很好，不逊色于日本和美国。我们并入盛通之后又投了韩国乐博，也是用一种方式去加码下游，不用让我们现有的团队来做产品研发，由于韩国乐博的估值不高，聘人来做很划算。”

值得一提的是，在2017年11月，韩国乐博被科斯达克上市公司HANAMUST吸收兼并，使得盛通股份这一投资增值近2.5倍。目前盛通与韩国教育公司协作还包括和CMSEDU等合资设立盛思数维来规划青少年数学培训市场。

据理解， 近期还有一家利润近亿元人民币的韩国K12数学课外辅导机构，也在寻求国际资本接盘。韩国教育面临市场饱和，龙头企业生长速度趋缓，也在寻求海内打破。

实践上，近年来中国公司参与开发韩国教育市场的力度也在加大，例如首控集团以1.35亿美元控股韩国在线言语学习平台，中国高科与韩国Lumsol公司协作，知名考试效劳机构ATA在韩国济州岛运营ACT考试。

“韩国和中国同属东亚文明圈，考试文明和培训产业开展水平类似，韩国培训机构的教案、课件完全可以直接复制到中国来，并且相关线上的资源可以很快转换为中文运用。” 曾诚对蓝鲸教育表示。

周先生也指出，不论是与韩国还是欧美企业协作，中国公司把教育业务延伸到海内根本都会在资本市场上有不错的反响，由于国际K12范畴竞争剧烈，来自海内市场的收益相当可观，产品和研发才能的积聚都是推进公司开展教育的重要支撑。

“但即便是强势的海内IP，在国际缺乏成熟企业家和团队运营，那个品牌就不能发扬价值，失败、烂尾的例子也屈指可数。” 他说。

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