在过来的几个月里，Telegram的CEO帕维尔·杜罗夫（Pavel Durov）曾经压服了包括硅谷巨头红杉资本和Benchmark 在内的81位享誉盛名的投资者，为其公司的初次代币发行（ICO）预付8.5亿美元。如今，帕维尔·杜罗夫正试图经过第二轮预售，私下向投资者筹集更多资金。

据悉，本周，投资者已收到发自Telegram的电子邮件，证明该公司正在机密启动第二轮ICO预售。

详细的融资金额尚未确定，但估计与第一轮的规模大致相反，这将使ICO的融资总额在面向大众开放前就超越16亿美元。Telegram的ICO规模为有史以来最大的一次，此前的记载为2.32亿美元。Telegram回绝对行将机密停止的第二轮预售宣布评论，红杉资本和Benchmark均回绝置评。

目前，Telegram正在承受审查，此前该公司声称将树立相似以太坊生态零碎的使用顺序和效劳，同时提供数字和实体商品的存储。批判人士称，这份方案缺乏技术细节，以后Telegram的高估值是由炒作和投机所驱动的，而非其技术价值。

Telegram筹资总额终究是多少？“知情者们”众说纷纭。公司似乎也由于人们对其发生的宏大兴味上调了目的。对冲基金Solidus Capital的开创人Carlos Mosquera是一位加密货币和区块链的投资者，他泄漏Telegram提供的数字不时变化，他收到了来自不同中介的多个报价。依据第一轮预售的多位投资者表示，预售货币的折扣范围在预期地下价钱的30%到80%之间。Mosquera称：“一个半月前，我们失掉了参与预售的时机，由于我们收到了两到三个不同的条款，并由同一个ICO停止买卖，但没有任何明白的信息。”

Mosquera的公司并没有被约请参与第二轮预售，但他对Telegram正在寻求更多公家投资者的现金并不感到以外，他说：“如今，预售这一行为自身就比面向大众发行愈加火爆。”

多位投资者表示，假如有足够的需求，Telegram就有必要筹集更多的公家资金。据传，第一轮预售被超额认购，晚期投资者正在炒卖他们的股票，并在二级市场赚取翻倍的报答。

美国证券买卖委员会也增强了对ICO的监管，这意味着Telegram能够不会在美国地下ICO。这也能够是Telegram想从取得认可的投资者（也就是那些年支出为20万美元或净值为100万美元的公司和团体）那里筹集更多资金的缘由之一，由于经过该流程的监管要比经过地下发行更抓紧一些。

Telegram的地下ICO估计将在三月份停止。目前尚不明白第二次私募发行能否会影响地下出售的工夫，或许在向大众推出时会有多少加密货币上市流通。

Telegram的ICO是加密货币世界最受等待的事情之一，Telegram也是第一个吸引了众多传统硅谷风险投资公司的企业。但察看人士对其提供的价值仍持疑心态度。

依据Telegram发给投资者的长达132页的“技术白皮书”显示， Telegram的ICO将投资一套基于区块链的产品，包括文件贮存、DNS效劳和广告买卖。批判人士称，该方案提出了雄心勃勃的要求，比方每秒可以处置数百万笔买卖，但关于如何施行则没有任何解释。

Christian Catalini是麻省理工学院Cryptoeconomics Lab的教授和开创人，他正在与他的团队一同研讨约1,500个ICO。 Catalini表示：“我们的研讨报告标明，随着工夫的推移，越来越多企业疏忽了技术白皮书，转而撰写相似推销的白皮书。企业对技术细节的关注增加了，关于某些企业来说，他们的笔墨着重于书写出售愿景。而Telegram的状况就是，他们许下了很多承诺，关于如何完成这些目的则没有明晰的方案。”

约翰霍普金斯大学的密码学家和教授Matthew Green对白皮书也有相似的看法。 Green说道：“Telegram曾经证明它可以执行并胜任软件的编写，对区块链项目来说，这实践上是一件大事。数百万美元的加持则是意味着他们可以走的更远。但是老实说，这份白皮书读起来就像是有人从从十几个项目中攫取了最雄心勃勃的想法，并通知人们他可以胜任一切的项目，并且做得更好！我觉得这说说容易，做起来却很难，至多对他们目前的规模来说是这样的。”

即便Telegram的团队曾经泄漏了很多的技术细节，但并不是每团体都置信它在概念上是有意义的。Telegram希望成为残忍的专制者——它将控制绝大少数货币，至多是要开端这样做了，协助一个最终分散化的零碎降落。

康奈尔大学分的布式零碎专家，加密货币和合约建议的结合主管Emin Gün Sirer表示：“当没有地方威望机构的指挥，或许平台拥有者能够折叠的风险时，区块链的确很有用。但是Telegram的ICO的吸引力来源于2亿用户，以及对平台将来的中心愿景。假如一切者被折叠，那么剩余的价值不大。所以他们采用的区块链，现实上是一个完好的区块链家族，似乎是虚伪的。”

也有人猜想杜罗夫筹资的目的并不是真的要为一个以区块链为中心的企业融资，而仅仅是为了坚持Telegram的开展。据悉，杜罗夫出售其创建的VK.com，即俄罗斯版的Facebook，为Telegram自筹资金。政府区块链公司Stasis的首席执行官Gregory Klumov剖析：“随着用户量的增长，他最终会耗尽资金。因而，他选择ICO作为筹集资金的机制，同时防止内部投资者成为Telegram的股东。”

加密货币风险投资公司Pantera Capital的量化剖析师Charles Noyes表示，他的团队经过了Telegram的第一轮公家预售，但他的公司没有取得第二轮预售的约请。对他来说，Telegram 机密的ICO违犯了区块链开放的肉体。

Noyes以为：“人们对本人想要的事情要做到开放，让尽能够多的人看到它，看看能否能找到缺陷，这关于区块链技术和特定的加密货币来说十分重要。”比特币白皮书初次发布到加密货币邮件列表时，其假名作者Satoshi Nakamoto要求失掉反应。Noyes持续说：“不引入外界审查的行为是风险的。当你依照本人的方式停止操作时，这种方式是保密的，并使本人免受同行的评议，通常你将面临一个能够会招致网络瘫痪的成绩。”

关于晚期投资者而言，平台的良好运作能够有关紧要。即便禁售期限制他们立即出售他们的货币，这些投资者在打折时购置的货币也可以在ICO时向更普遍的大众开放，并在TON下流通后看到明显的报答。依据其中一份预售文件显示，Telegram也可以向用户提供ICO效劳，据悉Telegram的用户数量曾经在2017年10月到达1.7亿，其使用顺序曾经成为加密货币聊天群的中心。

加密和信息平安专家萨里大学的客座教授Alan Woodward在过来曾批判Telegram运用专有密码技术，而不是被普遍承受且经过审查的密码学，他表示：“作为聊天工具的Telegram能够会吸援用户进入Telegram的新网络。有些东西似乎曾经见效了，由于他们如今曾经筹了不少钱。”