2016年6月，管金生宣布开启再创业——成立九颂山河基金，在中国境内发行10亿元人民币基金，同时在境外某一国度（如日本、美国、德国、以色列）发行等量价值的基金，基金管理人同为九颂山河基金公司。

管金生究竟是个开资本市场先河的英雄，还是个玩弄资本的赌徒？多年来人们对他的评价无所适从。但无须置疑的是，在变革开放进程中，管金生是个不容被无视的人物。

　　他被称为“中国证券教父”，创建了上海第一家证券公司——万国证券；又深度参与了 上海证券 买卖所的成立，一手设计了买卖规则、设备到买卖员培训的全体系建立。那个年代的中国，管金生对金融、证券市场的敏锐嗅觉无人能比，但是震惊中外的“327”国债事情给管金生疾速升腾的人生画上了休止符。

　　所谓盈亏同源，管金生曾把“自尊、不服输、要强、顽固、较真、在人前一定要失掉第一”概括为本人性情中的深深烙印。别人生的或起或伏，与他的顽强、胆识，又短少进退的 智慧 都不有关系。

　　1947年5月19日，管金生生 于江 西省清江县一个偏远的小山村，家境清贫。

管金生后来对人说，算命的人讲，这孩子命硬，要送出去寄养。3岁后，他才被接回家。小学四年级，无能的母亲逝世，管金生因而早早就领悟到了世态炎凉。“要好自为之，自立自强，没有人来救你。我很小便懂得自我开展、自我约束、自我维护的道理。”

算命的说管金生是出门人，要往西方走。报考大学时，他失掉了第一次改动命运的时机，以优良成果考取了上海内国语学院法语系。

1982年，管金生在上海内国语学院取得了法国文学硕士学位。毕业后因任务不对口，他从公安机关的翻译岗位改行，进入上海国际信托投资公司任务。先前任经理助理、副经理。1984年，管金生由上国投被选送到比利时布鲁塞尔自在大学进修，成为法学、工商管理双料硕士。

　　1987年回国时期，管金生上上班路过苏州河时发现，桥口有人交流国库券，这让他想起，这跟东方当年在梧桐树下交流东印度公司股票相似。他向指导建议，依据自发性国库券官方买卖的状况，可以放开国库券的二级市场买卖，把私下买卖引入有组织的地下市场 操作 的机制。

在提议树立证券公司时，管金生想象了三条根本原则：

一、要树立地下市场操作机制，由室内政易到室内买卖，强调工夫、价钱优先，要地下通明，中心是竞争机制。

二、买卖机构独一最好的企业组织制度就是股份制。

三、证券业和银行业必需别离。只要和银行别离，证券业才干有开展生活的空间。

　　坚持股份制，以及坚持与银行脱离，这两个设计成为中国证券业的严重创举。此前中国的两家证券公司——北方证券和 海通证券 辨别脱胎于中国 工商银行 和 交通银行 。

1988年两会之后，中国人民银行总即将管金生提议树立证券公司的成绩提上了议事日程，并在6月6日批复赞同。当年7月18日，上海第一家证券公司——万国证券停业。万国证券由上海国际信托投资公司等10家股东筹资3500万元成立，管金生担任总经理。

成立不久，万国证券就靠倒卖国库券完成了本人的原始积聚。

1981年开端，中国对外发行国债。由于缺乏活动性，“国库券”在很长工夫内都不受欢送。许多人经过地下买卖，以五六折的低价收买国库券，还有的企业用国库券来推销积压产品。

1988年后，为了应对国库券缺乏活动性的成绩，财政部发布新规，允许国库券上市买卖。但事先全国银行没有联网，各地国库券价钱差异很大。

事先的万国证券只要十几号员工，管金生率领员工跑遍了中国的250多个大中小城市和偏僻乡村，四处收买国库券。特别是管金生在1989年终得知，1988年国库券行将在一个星期当前上市买卖，假如从黑市中以75元买进，上市就能卖到100元。于是，上海市面上1988年的国库券有一半都被管金生疾速率众买走了。经过屡次相似的原始积聚，1989年，万国证券的营业额做到了3亿元。

同时，管金生也是最早希望将中国证券公司与国际大券商对标的金融家。事先许多证券公司雇佣的员工还是中专毕业生，管金生则以为要能与国际投行看齐，需求雇佣最聪明的先生。他在大学外面为万国做少量的宣讲，约请美林、高盛的人给先生上课。在万国的团队中，来自复旦、上海交大和财经大学的先生占到90%以上。

1990年11月26日，上海证券买卖所宣布成立，管金生全盘设计了上海证券买卖所的买卖规则、设备到买卖员培训的全体系建立，深沪两地的异地买卖首先由万国证券守旧；无纸化买卖也由万国证券率先推进。

　　一位万国前员工说，在他刚参加公司时，非常诧异于万国提出的建议，就被监管部门复杂地写入条例。管金生的时任秘书 卫哲 曾说：“B股是怎样推出来的？都是我们在房间里想出来的。”

彼时的万国证券，一度持有中国七成的A股和简直一切的B股。承销业务占中国总份额的六成。此时的管金生繁忙于在银行、财政、计委、经委各个部门做巡回演讲；最忙碌时，他每天要列席4个一级市场的发行典礼。一切公司都想跟万国签约，要由政府出面，才干将业务协调给其他券商。

1994年，万国曾经在新加坡、伦敦开设了分公司，并开端准备美国分公司。后来管金生说，“当其他证券公司连国际的事都没弄明白时，我们曾经明白提出，要把万国打形成中国的美林。”

此时的管金生处于人生的风口浪尖，他被言论推高到“中国证券教父”的位置，一时风头无两。

但是，一切在1995年戛但是止。

1993年底，国债期货市场树立，并正式向大众开放。1994年10月，人民银行进步3年期以上储蓄存款利率，并恢复存款保值补助。保值补助率的不确定性为炒作国债期货提供了空间。多空单方对峙的焦点则是1992年发行、1995年6月到期的“327国债”期货价钱。

1995年2月，市场风闻财政部能够会以高达148元兑付“327国债”，而不是132元。但管金生判别，财政部不会为此额定掏出16亿元，决议带领万国证券做空。

1995年2月23日上午，财政部发布公告，将按148.50元兑付“327国债”，这实践上也宣布了空方的失败。但是，管金生却不肯束手待毙。

事先市场上存在两大阵营：以万国证券为首的做空阵营，以及以中国经济开发信托投公司（有财政部背景，以下简称中经开）为首的做多阵营。

1995年2月23日一收盘，中经开公司开端逼空万国证券，用80万口将148.21元的开盘价攻到148.50元，再接连以120万口、100万口将价钱抬高到149.10元、150元；下午更是攻到151.98元。国债每涨1元，万国就要赔进十几亿元。

随后万国的同盟军辽国发忽然倒戈，这进一步激起了管金生的反攻势头。下午16时22分，休市前的8分钟内，管金生做出了疯狂举动：大举兜售债券期货，做空国债。先以50万口把价钱轰到150元，再进而打压到148元，最初打出一个730万口的宏大卖单，把价位打到147.40元。这笔天价卖单面值高达1.46万亿元，接近中国1994年国民消费总值的三分之一。万国按这个开盘价来算，净赚42亿元。

这一举动彻底激怒了主管部门的神经，上交所当晚紧急宣布：8分钟内的一切买卖有效，开盘价被认定为151.30元，万国赔了60亿元。

第二天，万国发作挤兑。4月，管金生辞职；5月19日，管金生以贪污和挪用公款罪，在海南被捕。同月，国债期货市场被封闭。万国证券经此一役，元气大伤。1996年7月16日，申银与万国兼并为申银万国证券公司。

1997年2月3日，上海第一中级人民法院判处管金生17年徒刑，被关押在上海提篮桥监狱。“中国证券教父”华美的人生宣告闭幕。

2003年，管金生获准保外就医，尔后十余年间淡出了大众视野。

　　吊诡的是，在“327国债”事情中名噪一时的“四 大赢家 ”最初的人生都不堪人意。事先28岁的魏东后来在2008年因涉嫌“原国度开发银行副行长王益行贿案”在家中坠楼他杀；事先30岁的刘汉于2015年以黑社会组织喽罗身份被执行死刑；事先34岁的周正毅后来被判刑16年；当年29岁的袁宝璟在2006年因雇凶杀人罪被执行死刑。

当年的朋友，曾经随世事沉浮，风流云散。刘汉入狱后，管金生开端逐步发声、列席活动、掌管演讲。直到2016年6月，管金生宣布开启再创业——成立九颂山河基金，在中国境内发行10亿元人民币基金，同时在境外某一国度（如日本、美国、德国、以色列）发行等量价值的基金，基金管理人同为九颂山河基金公司。

　　 金融界 人士剖析，管金生选择创建平行基金，与当年的中概股回归A股热潮有关。国外上市的中国公司回归A股，首要成绩是寻求人民币基金接盘。而平行基金的方式，可以用聚集了全世界身经百战的最优秀的创业导师，汇集了全世界各国最优质的产业资源，召唤全球未来的商业领袖。人民币基金倒手美元基金，更为便当。

管金生希冀，九颂山河可以成为上海“黄浦区的民营金融机构第一征税大户”。虽然这个预期，与他当年创建的万国证券蚕食山河的魄力已不可同日而语了。

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