2月24日，在线职业教育公司尚德机构向纽交所提交上市请求，初次募资金额约3亿美元。

过来一年，美股市场表现非常微弱。博实乐教育、红黄蓝、瑞思学科英语、四季教育纷繁赴美上市，2010年，中国教育机构也曾掀起一波赴美上市潮，学而思、学大教育、安博教育、环球雅思浮出水面。

最近这一波教育赴美上市潮为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。，让美股市场见证了更多中国教育企业的崛起。那么，是什么推进了一波又一波的赴美上市潮，中国教育公司在美国资本市场表现如何?

教育公司赴美上市潮

尚德机构于北京工夫2月24日清晨正式向纽交所提交上市请求。此前据彭博社披露，尚德机构初次募资金额约3亿美元。

这是2017年以来中国首个在线教育机构赴美上市。尚德机构成立于2003年，次要为年龄介于18~40 岁的城市用户提供证书培训、学历培训等职业教育课程。2008年谋划互联网转型。2014年6月，尚德机构宣布片面向互联网转型，面授招生全部中止。

自2017年以来，曾经有博实乐教育、红黄蓝、瑞思学科英语、四季教育先后于2017年5月、8月、9月、11月赴美上市，触及幼教、K12培训、英语培训、职业教育等细分范畴。值得一提的是，安博教育于2017年8月递交了上市请求书，这是其第二次请求美股上市，它曾于2010年8月在美国纽交所挂牌上市，2014年5月退市。但至今未成功IPO。

这一波上市低潮因何而起?国金证券剖析师吴劲草曾向蓝鲸教育剖析道：“ 14年开端，教育行业经过了一些整合，如今有许多公司的标准化水平、整合水平、规模均已到达了上市需求，所以，教育公司赴美上市潮的呈现是一个自然演进的景象 ，但也跟美股市场比拟好以及美股估值状况较好有关。”

据理解，2017年7月，在纽交所上市的教育公司好将来总市值超越新西方，以127.4亿美元创下教育行业中概股市值新高。目前，新西方和好将来两大教育巨头正处于你追我赶的胶着形态。中国教育公司在美股的良好表现，让美股市场与机构投资人对中国教育机构有所理解，这也是许多中国教育机构纷繁赴美上市的动力之一。

不过，A股上市的高要求，也是令许多教育机构保持A股，选择赴美上市的缘由。据尚德机构招股书披露，2015年、2016年公司净支出辨别为1.59亿元、4.19亿元，净盈余辨别为3.18亿元、2.54亿元。2017年上半年，尚德的净支出为3.61亿元、净盈余2.32亿元，其盈利状况远远达不到A股目标。

更早在2010年掀起的中国教育公司赴美上市潮，彼时上市的学而思、学大教育、安博教育、环球雅思之后的境遇完全不同，学大教育、安博教育、环球雅思纷繁退市，学而思改名好将来，逐步开展成为中国教育巨头之一。

据《金融时报》剖析，推进2010年这一波上市热潮的要素在于，人们对中国父母为孩子领取的教育资金的预期日益低落。依据国际数据中国公司(IDC China)数据，中国教育范畴2008年课后辅导收入就达823.1亿元。IDC估计，到2013年，该范畴收入将增至1273.7亿元。 安博教育在事先的招股阐明书中表示，中国政府的独生子女政策“促进了众所周知的’小皇帝’景象，推进了对儿童教育的微弱需求”。

自2006年9月新西方在美股上市以来，中国教育机构先后掀起两次赴美上市低潮，这些公司也逐步在美国资本市场失掉认可。那么，中国教育机构在美股详细表现状况如何呢?

资本市场表现两极分化

经蓝鲸教育统计，20多年来，共有18家中国教育企业登陆美国资本市场，触及到幼教、K12课后辅导、英语培训、近程教育、职业教育等细分范畴。

但是，也有企业因开展不顺而退市，2011年底至2012年上半年，先后有环球天下、中国教育集团、双威教育退市，2014年年中，弘成教育、安博教育、诺亚舟三家公司集中退市，2016年6月学大教育退市，总计有7家教育公司在美股退市。目前， 美股市场上共有11家中国教育公司。若安博教育、尚德教育顺利上市，届时美股将有13家中国教育公司。

目前这11家中国教育公司在美股资本市场的表现也大不相反，根本出现出两极分化的形态。

经蓝鲸教育统计，截至到2018年2月17日，好将来与新西方两家巨头公司的市值辨别为184、144亿美元，均过百亿美元大关，而其他9家教育公司，仅两家教育公司过10亿美元，出现两极分化形态。另外，好将来比市值第三的博实乐教育市值高逾8倍，比ATA高逾149倍，差距甚大。

从估值来看，除好将来外，新西方、博实乐、海亮教育、瑞思学科英语、红黄蓝、四季教育五家公司估值均在60倍左右，而更早上市的达内教育与正保近程则在20倍左右，相差3倍。51Talk、ATA则处于盈余形态。

从上市当前股价表现来看，四季教育、51Talk、ATA等股价表现均呈低迷形态。四季教育发行价10美元，首日上市收盘涨幅2%，在涨幅扩展至近7%后迅速跳水，转为下跌，开盘时报9.50美元，低于发行价5%;51Talk发行价为19美元，但之后不时走低，目前股价为9.81美元，仅为发行价的一半;ATA发行价为9.5美元，目前股价为5.29美元，异样仅为发行价的一半。

那么，在中概教育股两极分化严重的状况下，在美股上市还是中国教育机构的一个好选择吗?

在美股上市有利有弊，优势在于美股IPO审批速度快，且拥有海内协作优势，但缺陷是估值动摇大，且对上市公司临时运营要求近乎严苛。

普华永道中国审计部合伙人周喆以为，新情势下教育企业回归A股是大势所趋。“ 在历经美股和香港上市后，中概股回归、A股并购重组甚至教育企业直接经过IPO登陆A股，将是将来的开展趋向 。”

新西方董事长俞敏洪在2017年的一次演讲中表示，等待A股处理VIE构造成绩，并称，除了新西方在线，新西方集团旗下还有分管不同教育范畴的三四家子公司，一旦政策允许，新西方预备拆分三到四家子公司回国上市。

不过，鉴于A股关于公司的盈利有明白财务目标要求，许多方案上市的新型互联网教育公司一时无法满足A股上市要求，如尚德教育、51Talk只能选择海内上市。

话说回来，好公司不惧在任何一个资本市场上市。目前，教育公司在美股和A股的估值差距也曾经逐步减少，随着工夫的推进，每一个公司都会失掉应有的估值。