粉丝 cos 的 B 站不祥物22娘和33娘（图片来源于网络）

美国东部工夫3月2日，哔哩哔哩（下文简称“B站”）向美国证券买卖委员会（SEC）地下提交了上市请求，方案在纽约证券买卖所挂牌买卖，融资金额4亿美元，股随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。票买卖代码为“BILI”。

承销商为摩根史丹利、美银美林和摩根大通。招股书中暂未泄漏发行价区间以及股票发行数量。

关于 B 站的很多机密，第一次在招股书里地下了，创业邦（微信搜索：ichuangyebang）带你细细解读。

月活用户 7180 万 自创 Z 世代用户概念

招股书初次详细泄漏了 B 站的用户状况：

2017年第四季度，其月度活泼用户为 7180 万，较2016年同期的 4940 万 增长 45.3%。

2017年，B 站挪动使用的每位活泼用户均匀每日破费工夫约为 76.3 分钟，高于2016年的72.2 分钟。

在招股书中，有一段这样的描绘：

依据 QuestMobile 的数据，截至2017年12月31日，我们约 81.7% 的用户是「 Z 世代」，即中国出生在1990年至2009年之间的一代人。他们通常承受过高质量教育，对科技很感兴味，同时对文明产品有激烈需求，希望取得自我表达和社交互动的途径。

从这里可以看出，运营了八年的 B 站从二次元动身，根本上构成了具有一定数量根底的共同用户群体，其次要特征介于二次元人群与主流年老用户之间：

1、用户粘性强，每天的休闲工夫较长；

2、受教育水平高，关于新颖事物的承受水平较高；

3、全体用户画像的内涵还在进一步扩展。

游戏支出占到 80% B站早就不是视频网站了

过来几年，B站凭仗向用户提供合适他们的内容消费，停止了一系列慎重的商业化探究，例如游戏运营、直播业务、大会员和广告。从这些尝试中，B站的支出取得了疾速增长，但全体财务依旧盈余。

1、营收才能

招股书显示，B 站2017年总支出为 24.68 亿元人民币。2017年同比上年 增长372% ，2016年同比上年 增长299% ，延续两年完成了疾速增长。

其中，净营收从2015年的1.31 亿元人民币（2010万美元）增长至2016年的 5.233 亿元人民币（8040万美元），以及2017年的 24.684 亿元人民币（3.794亿美元）。

可见2017年是 B 站完成支出打破式增长的一年，占整年总支出的 83.4% 的游戏业务可谓是功不可没。

其中特别值得一提的是 B 站结合运营的 《Fate/Grand Order》。

依据这款游戏的日本开发商 Aniplex 发布的数据显示，2017财年，Aniplex 净利润为 165 亿 6200 万日元，上一财年为 73 亿 9100 万日元，利润增长了 2.24 倍。

B 站在2017年中实验了这种深度协作的方式，经过少量的资源倾斜，让《FGO》由中国地域代理后，在iOS滞销榜上频繁进入前10，甚至登顶，并临时坚持在60名以内。

2、全体依然盈余

招股书显示，2015、2016和2017年，B 站的净盈余辨别为 3.735 亿元 人民币（5740万美元）、 9.115 亿元 人民币（1.401亿美元）和 1.838 亿元 人民币（2820万美元）。

本钱方面，2017年排名前三的营业本钱次要是支出分红本钱 9.26 亿元人民币（占总本钱 48.3%），带宽效劳器本钱 4.69 亿元人民币（占总本钱 24.4%）以及内容和版权本钱2.62 亿元人民币（占总本钱 13.6%）。

这其中分红本钱次要指游戏联运之后和开发商分红的内容，简直到达了游戏支出的一半以上。而随着 B 站加大直播等业务的投入之后，带宽效劳器的本钱也疾速上升。

腾讯 占股5.2% 陈睿和 徐逸 算计占股34%

在公司 股权构造 上，董事长兼 CEO 陈睿持股 21.5%，为第一大股东；

开创人兼总裁徐逸持股 13.1%；

副董事长兼COO李旎持股 3.7%。

在次要机构投资者中，华人文明 ( CMC )持股12.8%，位列第一；正心谷创新资本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、 君联资本 (5.9%)、腾讯公司(5.2%)分列二至五位。

图片来源于腾讯科技

老大哥们都被收编了 为什么反而B站熬出了头

在视频网站由于越来越大的生活压力，纷繁选择站队之后，B站却异军突起，坚持着较为独立地姿势启动本人的IPO之路，终究为什么是 B 站可以走出来？

邦哥以为，最重要的的无非是两点：

第一，中心群体的忠实度和付费才能不容疏忽。

B站是靠二次元起家的，并且目前二次元内容依旧是平台上的中心内容，这点不足为奇。这让 B 站拥有了与其它任何一家视频网站叫板的底气。

B站线下年度活动 BML 上的疯狂粉丝

二次元用户的一个特征就是拥有极高的粘性，由于通常人更容易在青春期喜欢上二次元内容（愈加中二），而这个时期的兴味喜好通常会陪伴人的终身。

而以二次元群体为中心用户的 B 站也就有着极高的用户忠实度。

第二，手游的衰亡让 B 站的变现之路成为能够。

在付费手游大规模衰亡之前，内容平台最好的流质变现渠道只要广告和电影。与二次元群体恤合度极高的手游呈现后，就成为了 B 站收割流量的保证。

比照其它视频网站，简直没有可以地道依托地道的游戏分发以及联运赚钱的。这面前，除了用户没有精准画像之外，还由于他们并非二次元用户。

从《阴阳师》和《FGO》的案例可以看出，二次元用户关于虚拟产品的消费才能极强。由于大多遭到日本文明的影响，天生具有「搜集」以及「养成」的认识，这也是目前手游厂商乐于埋入的付费点。

B 站游戏化之路曾经不可逆 将来又会如何

不过，从B站的招股书中也不好看出他们将来的隐忧，过度依赖游戏招致 B 站间隔之前的视频网站定位越来越悠远，很难说这是坏事还是好事。

首先，他们的版权投入只占到总本钱的 13.6%。 版权投入上的缺乏，很直观地表现在每个季度的版权新番上，大热作品常常会被 爱奇艺 、 优酷 或许 PPTV 抢走，而这些会对 B 站的全体流量形成极大影响。

版权抢夺不力，代指爱奇艺的 271 曾经成为用户自嘲的梗

而除了动漫番剧之外的版权，B 站更是有力争抢。

其次，用户增长放缓，天花板若隐若现。 由于版权集中在动漫作品上，B 站从受众面上依旧和爱奇艺等主流视频网站难以一战。目前 7000 余万的月活也迫近了业内公认的泛二次元人群数量。

流量上既然曾经没有太多的想象空间了，那么 B 站将来的增长点终究在哪儿？

最初，从营收构造上说，B站似乎曾经决议给出本人的答案了。尔后 B 站会越来越像一家二次元+游戏生态的公司，而非视频网站。 为了更好的上市表现，B站在2017年减速了用户收割的进程。

只不过我们担忧的是，流量收割会有疲软期，《FGO》这样的案例终究难以在短工夫内被一再复制。

假设想要专注游戏，B 站必需要降低的一定是分红本钱，也就是自主研发游戏，将支出牢牢控制在本人手中。

作者：KUMA，篮球界梅西，王者光彩钻石守门员。次要关注泛文娱，以及行业微风口，欢送各种靠谱引荐和不靠谱爆料。微信号：dtea798524304，加好友注明公司，姓名，来意。