据外媒报道，映客正谋划往年赴香港IPO，方案募资3亿美元。

虽然映客方面的回应是不予置评，但这个旧事的真实水平大家心里都明白，继借壳宣亚国际被否之后，短短不到三个月的工夫，映客再次接触资本市场，急切之心由此可见。

假如说斗鱼、虎牙和B站等视频公司IPO最次要的目的是为了完成一次成人礼，向投资人和团队一个交代；那么映客则复杂得多：DUA减速下滑招致在国际IPO简直等不起；变相借壳失败让国际资本运作空间简直被封死；全力押注的直播答题无疾而终意味着想找到下一个增长引擎的失败……

这一切让映客压力陡增，也让其IPO衍生出更多的解读，映客直播似乎只能孤注一掷赴港IPO。

映客借壳上市失败，资本运作途径和投资人加入均不理想

去年4月份，上市公司宣亚国际忽然停牌，宣布有严重资产重组，9月份宣亚国际发布重组方案，拟以领取现金的方式收买奉佑生、廖洁鸣、侯广凌、映客常青、映客远达和映客欢众辨别持有的蜜莱坞20.9429%、4.6934%、4.6934%、7.7915%、 5.0633%、5.0633%的股权，算计资金28.95亿元。

但是，实践上宣亚国际自身并没有才能收买映客，由于宣亚国际的账面资金也只要不到3亿元，披露的更多细节显示，收买的现金次要来自宣亚国际股东借款，值得留意的是，这笔借款有70%来自映客的开创团队。

这种操作曾一度被业内解读为映客的“借壳上市”，虽然宣亚收买映客的状况并未满足借壳的一切条件，但这些都被解读为精巧设计而规避监管层多重审查。

这种铤而走险的操作无异于火中取栗，尤其是在监管层收紧文娱产业重组并购的状况下，宣亚国际与映客这种左手倒右手的方式，无疑是应战监管底线。在宣亚国际停牌七个月之后，这项备受争议的并购案自愿终止。

重组失败关于映客的投资者来说却并不是一个好音讯。

映客自2015年成立以来，正赶上了直播风口，映客作为直播范畴的独角兽公司也遭到资本的喜爱：

2015年7月，映客取得A8音乐500万元天使轮融资；2015年11月，映客取得赛富基金领投，金沙江创投、紫辉创跟投的数千万元A轮融资；2016年1月，映客取得昆仑万维领投的8000万元A+轮融资；2016年9月，昆仑万维转让映客3%股权给光信资本，总作价2.1亿，对应100%股权估值70亿元人民币。

映客前后阅历了不下六次融资，短短不到两年的工夫里，估值翻了近400倍，独角兽企业无疑。

但是，随着直播行业的全体增速放缓，映客的估值也将面临着重新评价，映客急需接触资本市场，其投资机构才无机会脱手，这也是为什么在宣亚国际重组失败不久之后，映客就做好了港股IPO的预备。

月活急速下降，映客盈利堕入窘境

关于大少数的直播平台来说，流量无法变现曾经是行业共同的难题。依据此前映客发布的财务情况可以看出，映客直播业务支出占据了绝大局部比例，2017年1-3月份、2016年、2015年比重辨别到达99.84%、99.71%、94.63%。

与花椒、斗鱼等直播平台不同，映客没有签约主播制度，在这一块省下了少量本钱，而这意味着平台对主播没有掌控才能，主播可以随便跳槽。2017年1月1日，映客针对微信红包的提现采取了新政策——每月提现总计小于等于2万收费，每月超越局部收取5%手续费，平台上的大主播可以请求大额提现。

显然，映客直播并不想只把与主播的分红变成独一的支出来源，而流质变现的另外一种方式便是广告。而2016年映客为了完成业务多元化，尝试广告变现业务却非常不理想，2016年的广告业务仅仅只占到0.22%，金额也缺乏一千万，2017年前3月更是一单也没有。

这使得映客堕入了支出窘境：一方面，映客的商业化之路并不顺利，另一方面随着月活下降，直播业务支出也会随之增加，依据此前映客直播的地下数据显示，2016年10月，映客直播的下载量超越一亿次，日活量超越1500万，日前网上曝光一张映客直播的日活数据图显示，2018年2月21日，映客用户活泼量仅有68.54万。

这一项映客赖以生活的数据也标明如今的映客曾经到了危殆时辰，港股上市或许是映客的最初一搏。

已经寄希望的直播答题无疾而终

就在映客用户日活量急速下降的2018年终，直播答题横空出生，映客旗下《芝士超人》以直播撒钱的方式，迅速圈住了新的用户，从上图日活量图中也可以看出映客的日活量在2018年1月份有所上升，但从单日流量来看再也无法与往日同语。

直播答题来势汹汹，引来了监管层的留意。就在春节前夕，广电总局正式收回告诉，要求增强控制网络视听直播答题活动。告诉中明白指出，未持有《信息网络传达视听节目答应证》（下称《视听答应证》）的任何机构和团体，一概不得创办网络直播答题节目。

整个春节时期，芝士超人APP上不再是直播答题游戏，取而代之的是“血战麻将”和一档语音类的“1v1小游戏”。

在监管之下，直播答题之于映客或许只是一次“回光返照“。

随同着直播平台从低潮滑向低谷，从泡沫化走向正轨化，整个直播行业的头部力气迎来了IPO潮：斗鱼取得腾讯独家投资40亿之后，虎牙也收到了腾讯4.6亿美元的战略投资，很分明的是，直播平台迎来了资本收割期，扎堆上市的缘由一局部来自企业开展的局限，更重要的还是来自投资人的压力。

直播行业的全体增速曾经放缓，而资本市场留给映客的工夫也不多了。

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