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导读：我们剖析一个公司的时分，必定的一个要求是要研讨其管理层；股市的价值发现也有很大一局部是寻觅优秀的公司，跟优秀的管理者一同生长。但是good management其实是一个十分广泛的概念，激荡四十年来我国出过很多行业领军人物，有些著书立说，有些晚节不保，有些泪洒铁窗，有些远走家乡。丘吉尔说过一切治国之道都在历史之中，近一年我读了很多企业史、企业家传记和行业开展史，刚刚读完网上热炒的《我在碧桂园的1000天》，这本并非企业或人物传记，更像是吴建斌作为前CFO的一种客观的察看记载，值得玩味。于是我想把最近对好企业管理层研讨的一些考虑也都记载上去。
公司管理的两个维度
首先我们把公司管理拆分红两大维度，一个是人，也就是企业家，是entrepreneurship，是队伍才能；一个是制度环境，是公司管理构造，是平台文明。
由于人是十分复杂的，我们先来说后一维度。公司管理总体来说是指公司对外部和内部一切利益相关者之间的关系的设置，包括组织构造、股东-代理成绩、鼓励机制等等。投资者对其中的门道早就耳熟能详，比方罕见的管理层与股东能否利益诉求分歧，战略理念和施行节拍能否相符，运营业务能否具有独立性以完成效率最优，等等。这些我们经过对人事背景的发掘和访谈可以构成结论。
还有一些制度，其设计是比外表看要更深入的。比方对人员的鼓励，被鼓励的人能否与公司业绩直接相关、鼓励如何与所希冀的奉献直接挂钩、被鼓励人和公司能否辨别承当风险等等。投资者往往一致把鼓励看成利好，无非是把公司的决心代入本人的决心，以及“重赏之下，必有勇夫”的心思建立。但鼓励还得区分能否缺乏、能否过当、能否无效，以及目的、对象、办法等。鼓励的实质是应用兽性的催化来完成目的。在吴建斌的书中，碧桂园的大大小小的鼓励多到新任财务总监要让秘书不连续地整理半个月还没整理清楚，对此他先是看不懂，继而是慨叹，最终是佩服老板对兽性的深入掌控，从各种细节上去激起兽性的愿望。背面的例子一定也有，大家都是职场人，本人心里就会明白，对鼓励的认知一定是要结合业务运营特点而详细个案详细剖析的。
再来说管理层中的人的维度，千般定义可以用一个字来总括，就是“帅”。
一个团队只应该有一个帅，桥水的帅就是达里对于互联网金融P2P企业来说，支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。奥，达里奥和丘吉尔一样注重历史的学习，但他的“创意择优”（meritocracy）实际本质上是补偿他团体缺陷（这个缺陷就是致命的自傲）的一种功用性机制；碧桂园的帅就是杨国强，“三斌”只是他的配备；篮球场上骑士队的帅就是詹姆斯，任何中心后卫只能是他的副手。帅与将、士如何协调，构成体系或许让公司像机器一样运转，看帅的资源禀赋怎样发扬，看他能否共享某些，能否隐藏某些，能否带动公司作为一个种群的生长。好的统帅，古往今来人们总结有很多共同点，比方雄心壮志、格式、热情、坚毅（Grit=Passion + Perseverance）等。权衡人才有很多规范，包括其对专业的判别（智商）、对人事的判别（情商）、对任务的专注、对团队的凝聚等等。
我以为，好的管理者一定是在两方面优秀，其一是自身的才能和经历，其二是公司视角中的团体的利益和愿景，也就是能否具有一个简历常用词叫self-motivated。努力（盼望，并付诸举动）在一团体的成就中所起的作用该当比天赋更高。当然，此处还省略了一条，即这团体没有其他不可言说的特别风险。我们有时分看到某个牛人来临某家公司履新会很兴奋，由于这个牛人过硬的履历、资深的经历，似乎是将来业绩的保证；固然这对公司来说无疑是积极变化，但这位牛人真实的内在驱动是如何，外人并不见得理解，要看是财富驱使还是情怀驱使还是使命驱使，将来是作事业选择还是养老选择还是忽悠变现，过往的经历能否婚配当下的行业变化和企业实践需求，执行力，等等。
当企业家带动公司的生长，构成了明晰的管理作风，传达了明白的价值观，那么就可以说他构成了一种公司文明。普通来说大中型公司能够更强调公司文明，但并不是小公司就不要文明。前几天我在冤家圈看到一篇文章写得十分好，叫《企业文明是公司的全局变量》，不要小看这种务虚的东西，工夫越长，任务得越久，我越觉得到一个波动和合适的公司文明对一切人的影响和意义有多重要。这就把人和制度这两个维度一致了起来，我们可以称公司文明抵达某个临界点以上的企业为一种平台，平台和人才是相互强化、相互成就的关系。好的公司管理构造一定是包括了对平台怎样吸引人才、平台怎样最大化人才的运用价值的充沛考量。
什么样的公司是“好”？
我们说一个公司好，管理好，既能够是赞扬企业家的成功，也能够是欣赏公司全体的运转。理想的成功案例中，我们可以到察看不同的情形。
其一，在企业家统帅和一层层人才的共同作用下，平台大到一定水平，成为一种自带光环并可以延续正反应的自然零碎。阿里、腾讯、安全莫不如此。“三马”是商业史诗级的帅，如今的PAT由于各种缘由也已是金字招牌级的大平台。小米生态链能够离这个层级还差一点，但小米不断强调的企业势能等于功能除以效率，此处讲人的效率最大化也是分歧的思绪。
其二，公司还缺乏以称为大平台，但统帅的团体魅力曾经十分突出。典型的比方Elon Musk，此人传记《硅谷钢铁侠》我觉得很值得一读（引荐一切创业人士阅读，建议一切打工人士千万不要让你们的老板阅读哈哈）。国际的竞争性行业特别注重对企业家和职业经理人的跟踪研讨，地产的杨国强、孙宏斌，汽车的李书福，建材的曹德旺，还有家电家居类的企业中的很多，帅是真的很帅，手下执行层才会能人辈出。那么在如今这个传统行业集中度提升的大势里，统帅抢先的公司必定曾经快人一步在抢份额。
其三，公司后天是央企国企或许垄断行业，但职业经理人在被允许的范围内做到了最好甚至有锐意改造。比方中国建材的宋志平，比方A股最为骄傲的一些消费品。其统帅能够不是一团体，而是几代人，培育和留下土壤，供后来者智慧结晶，并顺利实行战略的代际衔接。外人也许看不明白某些团体的得失，但至多可以断定他们治下所运转的机器是丝般顺滑，国度之幸。国企和民企，谁的管理机制一定更好，也并不是必定的。
需求留意两点，一是不同行业对企业家素质的要求的侧重一定是不一样的，尤其这是个业态日益绚丽的时代；二是随着新经济的兴盛，某些公司能够先于企业家的呈现而架设平台，罕见于科技类公司，或许所谓开放性生态，甚至资产管理行业的许多公司也会是这样。我们需求察看这类平台的价值观最终能否成型，能否能让组织构造波动上去并继续生长。并且，管理层的优秀和团队人才的优秀也是两个方面，有些团队能够具有行业竞争力，在风口来的时分，这些都是估值加分项，但指导的实力没有进一步验证的话，一旦风云曲折，加分项就不能够是稳态。
在上述的成功情形里，投资者会希望晓得所投公司的扩张边界在哪里，假如这里不思索微观和赛道，那么管理者的才能边界在哪里，我们投资是跟他们一同生长，好的管理层不等于不会犯错的管理层，现实上也不存在不会犯错的人，而是他们会从错误中学习和调整应对。中国人的才能边界，某种意义上是可以超越制度边界的约束的，当然他也不一定情愿超越，又需求辩证对待。在美国的商学院里教师已经让我们专门研讨中国商业社会里的“关系”是什么东西，洋人不得甚解，但国人不可不视之为一项重要禀赋，挺有意思。
另外人和人之间、人与环境之间还有气场相合与否的状况，杨国强和“双斌”各奔前程，但我也可以同时看好杨国强把碧桂园做成更伟大的企业和“双斌”在新东家再度证明本人、鱼跃龙门。欧美人的差别在于有文明内核的缘由，也有社会开展阶段的缘由，精英企业家阶级在代际衰退，经理人的多元化（包括族裔）在维持生机，而资本的力气，例如3G Capital和伯克希尔的临时影响远远强于阶段性的明星职业经理人，国际的趋向也会是如此。
因而有一个终极成绩，终究是钻石恒长远还是时势造英雄？任何事物的剖析离不开工夫维度，帅的生命周期多长也是，体育教练行业就有很多分明的例子。近日抢手的小贾小晖小叶“江湖三少”，曾几何时不是弄潮儿，假如万一他们的边界逾越被偶尔一定了，评价自然不同，这样的人物在我们的历史上绝非少见。王石是不是一个好的管理人？给定工夫区间一定是的，奈何其逾越常人的心智和体魄，如今也一定不是了。任志强是不是一团体才？相对顶尖。但在才能能够更甚的状况下，他的边界连王石也没有超越，时也命也。
在投资行业，假如区间拉到最长，真正的帅只要一个巴菲特；但这是一种均值回归，无妨碍各自辉煌。历史有偶尔也有必定，马克思的唯物史观对出色人物在历史开展中所起的作用的阐述曾经十分到位。
我们做投资的，还是应该多研讨公司管理层面的公告，剖析平台的相关量化目标，看看KPI怎样设计拆分，读读“帅”的团体故事和案例，结合已有业绩和波动性做验证。当然最好是找到一个好的赛道上的公司，有个可心的牛人，在赛道上踏踏实实耕耘播种。本人做事的道理也是这样。
最初讲两个小故事。
第一个是碧桂园书中写到的，作者15年请了新财富大拿H先生去给总裁洗脑，H先生大谈行业见顶，转型迫切，不然估值无从谈起。如今内房曾经轰轰烈烈上了好几个台阶，H先生也完成了华美的角色转换，天天为冲击向上梯队的优质房企摇旗呼吁，而市场对地产行业的主流预期仍然是见顶。我想H先生的观念没有对错，但世事时势远比普通人所能想见的要吊诡，所以屁股决议脑袋是我们一种自然而生的维护机制。而取得阿尔法的管理人和投资人一定是能做到逆本人的天生属性而为。
第二个是很多年前，我见过一位年老创业者的分享，给我印象十分出色，我觉得他的身手和思想一定能让他所办的教育公司长大，即便这个公司不成，他做别的事情也一定是顶级人才，我假如是风投，一定投的就是这团体本尊。去年他的公司果真小火了一把，惋惜是在某桩“关系式”丑闻中显现的大名；那么我想仁慈不作恶，应该是管理层最根本的风控边界，根本到我前文都想不到要提，却又复杂到全世界简直一切的企业，还在就这个善恶命题暗中纠缠。毕竟内部性，也是经济学的一大妙趣吧。