【编者按】 家具制造业 在3月份以来迎来了100多家机构的调研，机构调研的驱动力源于家具股不错的业绩表现，具有白马特征，机构关注家具制造行业的热情似在重燃。

本文发于中国证券报，作者杨洁；经亿欧编辑，供行业人士参考。

据东财Choice统计，3月以来，已有100家机构调研了家具制造业，延续了春节之前的调研热情。天风证券轻工团队首席剖析师姜浩以为，机构调研的驱动力源于家具股不错的业绩表现，具有白马特征。

节后重燃调研热情

东财Choice显示，3月1日到3月7日，证券、基金、私募、银行、保险、信托等594家机构对A股69家公司停止了调研。从行业看，汽车零部件、家具制造、电子设备制造三个细分行业被调研的公司数量均在2家以上。

机构关注家具制造行业的热情似在重燃。东财Choice统计显示，家具制造行业在2017年11月、2017年12月、2018年1月辨别取得187家机构、166家机构、165家机构的调研，2月份受春节要素影响，机构调研数量下降到15家。但3月份仅过7天，已有100家机构调研了家具制造行业，且机构调研数量排名这一时段行业第一。同时，东财Choice显示，去年同期(3月1日到7日)，家具制造上市公司未获机构调研。

东财Choice统计显示，去年10月1日到往年3月7日，共有1002家机构对家具制造行业的15家公司做了调研，调研公司数量占东财Choice家具制造板块企业数量的比例为55.56%。其中，索菲亚从2017年11月开端延续5个月都无机构去公司调研；尚互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。品宅配仅在2018年2月份未获机构调研；好莱客在2017年10月到2018年1月的四个月延续取得机构调研，但2月份到如今，尚未见到机构调研的身影。

寻求“供应侧”发力

从2017年的业绩后果看，索菲亚、尚品宅配及好莱客外行业中处下游程度。一方面，目前已有11家家具制造公司披露2017年业绩快报，算计完成营业支出313.47亿元，同比下跌33.60%，前述三家公司中仅好莱客低于这一增速，为30.2%。另一方面，这11家家具制造公司在2017年算计完成归母净利润30.42亿元，同比下跌28.20%，而前述三家公司2017年的归母净利润增速在36%-40%之间。

我国这片创新热土正在发生一场全面而深刻的产业结构变革。广发证券表示，家具企业作为地产后周期的企业，依托炽热的中国房市来取得增速的时代曾经过来，将来行业亟待新的革新来完成临时的波动的增长形式。房地产作为“需求侧”的力气削弱，企业只能寻求“供应侧”的发力，顺应 新批发 的潮流，经过变革完成品牌、效率提升和优化以促进增长。

现实上，已有不少家具企业在“供应侧”寻觅助力点。以索菲亚为例，公司在2017年业绩快报中表示，公司信息与数字化中心持续在营销与供给链自动化提升、板材应用率提升、产品与效劳质量提升和企业 大数据 平台建立等方面发扬明显作用。又如尚品宅配，公司在业绩快报中表示，随着“智能制造消费线建立项目(五厂)”的逐渐投产，公司的消费产能大为添加；另外，随着高度自动化、数字化的智能消费零碎运用，工人单位工夫人均产出也失掉提升，消费效率稳步上升。

姜浩以为，“在 消费晋级 的趋向下，家具制造企业做大做强的规律是做好效劳，提供更高性价比的产品，以及停止商业形式创新。龙头企业的优势在于终端的效劳才能，信息化程度和供给链管理才能。”