“放轻松、蓄势能、建圈子、析风口、谋将来”,2017年风起云涌、大浪淘沙之后，您有哪些经历需求碰撞与分享？新的一年，面对新情势、新趋向，行业里，又将缔造怎样的商业传奇?3月16-17日, 清科集团 “2018投资界百人论坛”，投资界现场报道。

　　在3月16日上午的首个论坛里，中国文明产业投资基金管理无限公司总裁 陈杭 、 北极光 创投董事总经理 姜皓天 、 君联资本 董事总经理 李家庆 、 德同资本 开创主管 合伙人 邵俊 、鸿泰基金董事长、元禾厚望生长基金开创合伙人 曾之杰 等围绕《投资人看中国经济：新时代投资怎样玩》这一议题停止了深化讨论，本场圆桌论坛由嘉宾传媒开创人 吴婷 掌管。

以下是现场实录，投资界（ID：pedaily）整理：

　　 投资人谈两会

　　 掌管人 ： 有请诸位嘉宾下台，正在停止的两会带来了许多新气候，释放出了许多新的信号，关于往年的两会，各位有什么新的见地或许感想？

　　 陈杭： 两会把文明做了一个规划，这是个利好音讯。在我们运营战略当中，文明包括体育和教育，而且如今各个中央政府的变革，把文明旅游体育广电都合在一同了， 所以这次两会文明部 与国度 旅游总局 兼并 ，可以进一步带动消费晋级， 情势是利好的。

两会关于团体税收起征点的提案也很好。大家更多的钱可以看电影打游戏，所以将来量团体所得税起征点的下降，会有更多的消费流向文明、体育、旅游相关范畴。

从另外的一个方面来看，两会只是过来几年以来一系列变革的一个局部而已，中国的变革三件事情比拟重要：第一，中央税和国税变革当中怎样样添加中央政府的支出来源，由于这个从基本上处理我们如今中央债高的中心要素。

整个社会保险随着中国人的寿命不时的延伸，74岁到76岁中国人均匀寿命，将来大家清楚能够到一百岁到120岁，这个状况下社保怎样样，有些中央政府社保曾经空转，怎样样充盈社保金构成了中国将来经济变革的重要方面。

第三，如何停止土地流转变革，由于大家晓得如今房子十分贵，其中土地价钱很重要。

　　这三条其实是中国经济纵深变革三个方向，这三个方向都有一些改动，比如说这次两会聊到了中央税国税的布置。国度把国企的10%划给社保基金，以前我们基金里，国有资本比拟多，我们投资企业当中我们投了 人民网 ，全体把10%的国有资产划出来了，这一块阐明国度关于空虚社保账户一个变革。

土地两会房产税，我本人觉得不光是一个两会，两会只是一个两头点而已，这三项变革当中察看到都在停止一些变化，我也估计将来两三年假如更大的变化中国变革会有愈加好的今天。

　　 掌管人： 有没有应战的方面？

　　 陈杭： 关于投资人来说，母基金钱的膨胀或许能够的膨胀与强监管这个方面恐怕会有一些，能够一些并购重组。 从16年开端一些比拟严厉的并购重组的政策，我不以为是坏政策，短期内 会有一些 影响，一种长线标准管理毫无疑问是好的 。标准初期一定关于行业有所影响，所以团体也在察看，金融机构的监管方面，包括保监会银监会并在一同，初期会带来一些镇痛压力，临时毫无疑问是利好。

　　 掌管人 ： 北极光投这么多科技企业，你们有没有看到应战？

　　 姜皓天： 应战的话，整个大文娱的监管比拟严，能够愈加偏左一点，两头其实也无机会。以前压制的投资人不太关注的范畴如今也有了新的时机，就像去年投了一个很晚期的公司叫婷婷唱古，这个比拟好的。

　　 掌管人： 邵总怎样样看新一阶段的机遇？

　　 邵俊：这一届的证监会能够最讲政治的证监会了 ，所以他对十九大两会的解读能够比我们反响更快更深入，所以十九大之后证监会马上提出来了一个四新，渐渐转到了独角兽。过来的A股80%都是传统的行业，而且新一届的发审委要讲政治控风险，一旦有创新他逼着你在这些曾经上市的这些传统的上市公司上找对标，这个很困难。

港交所的一系列变革举措，能够会让我们看到一系列压制很久之后的令人振奋的中央，也为我们在座各位加入等等有一个更好的选择。总体来讲，还是由于我们是GP天生悲观，希望用悲观的心态乐见其成。

　　 新时代的投资机遇

　　

　　 曾之杰： 做投资首先还需求悲观，假如你不悲观我们做这个事情没有意义。我觉得往年这个年份挺有意思，正好戊戌变法120年，120年前清朝想变革，后果没有变革成后来清朝衰败了。还有一个景象往年00后18岁了，这些孩子可以去迪厅了。整个中国人口构造在变化，整个80后如今渐渐变成社会的主力了。随着90后00后渐渐变成社会主流，关于中国社会带来的冲击也好，带来的变化也好，这个其实是我们做投资的人需求考虑的成绩。

　　第二，由于技术的提高，大家享有的信息层面上根本上对等的，三四十年前，订参考音讯还是需求一定级别。如今普通 老百姓 无论是在山沟外面，还是身处北京，大家信息层面差别不大。

中国还在停止城市化，城市化也是我们中国今后十年最次要的开展动力，信息化跟城市化其实又带来了一个中国社会还是基本上的变化，中国社会往愈加文明的方向走，总体来讲还是比拟悲观的，我也置信新一届政府团队应该愈加务虚的团队。

　　 掌管人： 半年内会发生一些我们可见的变化，你们预备下一步要做一些什么？

　　 陈杭： 从投资来讲，并购基金会增强。关于投资人来说， 将来半年 ， 恐怕 该去 设定并购基金去成为上市公司的第二大股东 ， 关于上市公司运营掌控的比拟好的时机 。 中国如今很多产业到了一个产业深度整合的时分，当然像我们做大文明产业也是一样的，五年以前能够文明行业合格的CEO不是很多，但是明天十分多的合格CEO，而且老百姓支持的消费。

以前中国老百姓关于看一个影片能够没有方法买单，更不必说为知识效劳买单。明天，曾经有一些情愿为知识效劳为看一个视频买单，这个很大的变化。这个时分这个产业的人才曾经比拟聚集了，产业的深度和消费者的这种关于消费习气的养成的时分，中国的很多行业进入了整合时代，整合上市公司整合，我们并购基金用上市公司整合，重现美国当年做很多整合的时代。

　　我的判别， 将来 半年是 中国很多产业停止整合大的时机 ， 是 做一些并购基金 的时机 ，进而经过基金投资人的目光，看得更久远一些。

　　 掌管人： 这个是你接上去做的事情吗？

　　 陈杭： 我们不断在研讨，既然这么多企业要去香港上市，我们投资一些尽快到香港上市的这些是不是更好？我觉得还是要结合中国目前的现状，由于大局部人还是股权基金这一块。

　　 掌管人 ：蒋总您会有什么新的举措顺应这个新的时代？

　　 姜皓天 ： 物联网在接上去的半年外面我是比拟看好的 ，政府要更好的管理整个社会事务，会起到很大的作用。我们往年曾经开端这个方面投了一些任务，觉得到不投不晓得，一投发现需求真的十分大，所以这一块还是挺看好的。

　　 掌管人： 李总还有什么行业值得你们关注的？

　　 李家庆： 我们至多看十年了，会有越来越多的扩展海内投资。从两三年前，我们开端逐步的在加大跨境投资，跨境投资一定是中国的GP的产业资本的十分大的一个的主流时机。往里面走一定是十分大的趋向，我们会继续加大，协助中国的创业者海内停止创业。

第二，短工夫可以看到的这个时机其实还是在制造业，制造业增长的比拟快，这个无论关于产业来说还是监管机构来说，决策链条最短监管最明晰的方向，所以这个范畴外面我们投资的力度仍然还会比拟大的。

第三，比拟关怀的就是BAT了，2018年尤其是AT这两家的竞争环境，包括他们的主营业务之间，包括跟其他产业之间的影响还是会加大的。由于整个的社群的概念出来了之后有能够会对中性化的东西发生十分大的影响，所以这一块来说我们也会十分高度的去关注。

　　 掌管人： 邵总，BAT回归关于你们什么影响？

　　 邵俊： 如何在BAT生态平台构成的格式下如何寻觅投资时机，这个我们常常考虑的，团体的建议还是天生悲观主义。应该是愈加开放的心态去交融到这些生态圈外面，甚至借助它的来创业，，站在巨人的肩膀，往往可以事半功倍。假如一定要做一个你以为BAT做不了的，有的时分你是坐井观天。

　　 掌管人： 如今呈现了一个新名词OMO，腾讯也是入股了 海澜之家 ，他们跟投资机构关系是什么？你们次要会做些什么？

　　 邵俊： 我们投的每一家线下企业鼓舞他们找BAT去深度协作。

　　 新时代的投资隐忧

　　 掌管人： 邵总曾总辨别说了我们要悲观，一团体说我要悲观，阐明心里有一定的焦虑，曾总要警觉的事情是什么？

　　 曾之杰： 我们跟BAT交流比拟多，最近一个新的提法叫意向好感。由于BAT的整个范围很大，我置信从监管的角度也好，从整个社会的角度来讲，一定是今后几年会有一个趋向：第一BAT要回来，包括被投企业，一定要回来在中国上市，让中国股民可以分享他们生长的红利。

第二，我置信这个垄断式工业一定有一定的限制，由于这个外面我们频繁的跟他们高层交流，我们有所为的，我们叫做意向好感的时机在那里。我们本人没有必要追那个风口，我们更多要追好的公司，这个是我们基金的战略。

　　我们努力追这个好公司， 今后几年困难比我们想象多一点，由于中国变革红应用的差不多了 。 第一个成绩就是所谓的人口老化成绩的，中国的人口在继续的老化，出生率今后十年还是渐渐走低，在一个低出生率人口老化社会环境外面怎样样找到高速生长的行业其实很难的，当年过来20年的 高歌 猛进的生长十分的难以为继，所以最大的隐忧是这个方面的隐忧。

　　 假如防止被割韭菜

　　 我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。

　　 掌管人： 置信很多人心思都有这个疑问怎样样确保没有利润的公司，不割我们国际股民的韭菜。邵总有什么成绩？

　　 邵俊： 我的成绩想讨教一下陈杭总，由于您是文明产业基金，我想问您，如今的整个两个强监管最突出的，一个在我们讲到的金融创新，如今曾经不讲金融创新只讲风控了，另内在文明范畴我觉得其实也是监管越来越严，如今这种强监管状况下文明投资怎样样找到高速增长同时不会犯错？

　　 陈杭： 首先我们看一下数据，《凶猛了我的国》两亿票房，往年春节档像《红海举动》能够也有相似颜色，《捉妖计》某种水平上有一点夸张，其实还好了，我觉得数据通知我们这些电影还是票房还是可以的。

　　第二文明监管水平，17年确实是我们政策大年，最重要的十九大召开，所以17年来说文明的监管比拟严是可以了解的，我团体有一个，假如各自的观念不是代表我们基金， 我以为17年恐怕是文明传媒监管 最严 的一年，18年到当前我以为会逐渐的紧张。

　　 掌管人： 根据是什么？

　　 陈杭： 我本人的判别，从整个的中国经济开展还有社会开展，我们可以看到将来拉动经济开展的文明体育这个东西十分重要，这个思绪来看拉动消费晋级各个方面。这个方面的抓紧的态势是对整个消费的老百姓兜外面的钱是有益处的。同时，也以为随着将来各个方面的一些变革推进，我团体以为2017年文明监管最严的一年，2018、2019、2020年会逐渐的放开。

第三，从整个中国人口的构造包括AI的开展，我们几个根本的现实，第一个现实就是人的均匀寿命70多岁到80多100多，AI的开展使得人每周任务五天变成三天，这个根本状况下，一团体可以用于文明体育教育消费的工夫大幅拉长，所以方才想了将来究竟还有什么行业十年二十年会一直在开展。

我以为人的寿命延伸、任务工夫延长推出来的就是人的休闲工夫延伸，所以大文明产业不光是广义的文明，包括体育怎样样让我们活得更长、包括像旅游、包括教育。由于AI跟我们竞争任务，所以能够少量工夫学习了。

　　逻辑思想搞了一个大的举措，过来两年做付费效劳就是知识效劳，这个面前都是AI跟人竞争。人的自我培训开展这个需求会上升 ，假如要问我将来十年 的机遇在哪， 我觉得文明体育教育这些行业是一个利好的行业。

　　 陈杭： 我想问一下李总，我们也在研讨“一带一路”的国度政策。“一带一路”政策成为了十分中心的政策，怎样样可以再跨境投资？

　　 李家庆： 我本人以为，将来10到15年我们来说中国经济很大的风险是地缘政治的风险。

我们投的时髦电商，我的第一反响是中东的女士不都是有一个头戴，他们会买一些女性日用品面膜古装这些吗，现实后果他们全世界这些方面消费挪动电商阿东世界第一，由于他们的一些所谓的约束，反倒是它的电商消费十分旺盛，全世界范围之内，年老人占比最高的中央，团体消费才能也是最洼地方之一，这种状况之下，家外面还得有手机。

　　 我们不能给本人预设一些东西，还是需求愈加开放的心态对待里面的变化 ，我们投资韩国的一个做演艺的公司，我问他你们最火的市场在哪里，他通知我第一是日本，第二是欧美，他说第三在中东，这个很难想象。

所以，还是要用一个愈加年老的开放的新的视角对待这些成绩一定走出去。

　　 掌管人： 就像当年美国人不了解中国人怎样可以这么快的顺应变化顺应开展，其实中东年老人也是一样的。如今历史画绢正在冉冉展开，一个全新时代铺面而来，我们每团体应该积极应战，用悲观的肉体找到本人很好的机遇。 谢谢 现场的各位！