彼得·彼得森不再是当年叱咤风云的雷曼董事长，而是一家新基金的开创人。他需求募资。大老板没有呈现，接待他的只是一名普通职员，对方也压根不感兴味。星期五的黄昏，暴风骤雨，他跟 合伙人 浑身湿透，花了45分钟才叫到车。事先没人预见，他创立的黑石尔后会成为华尔街乃至全球最有影响力的金融集团。

得到头衔，重新站在起跑线。彼得森在自传里描绘，那是他职业生涯中最疲倦、最懊丧也是最丢失的时期。在“认钱不认人”的华尔街，从前“老客户、熟客户至上”的情结荡然无存。

　　2015年， 彭志坚 辞职创建一家新基金，太太和8岁的儿子不一定理解彼得森与黑石的概况，却明白从高处跌落的这种风险，最先投出支持票。

　　更何况，彭志坚行将出走的是中国最大的互联网公司腾讯，保持的是投资并购部总经理这样的中心要位。事先他的直接下属是 马化腾 最为倚重的伙伴刘炽平，能近间隔接触腾讯的最高权利中心。七年工夫，他代表腾讯投资了包括滴滴在内的几百家公司，累计投资额100多亿美金。

他不是常常身处言论漩涡的话题人物，也不追求强势作风，远离风口，回绝模拟。圈子里的人称谓他为Richard彭。从他身上感受最激烈的是投资人惯有的聪明、职业，还有纪律。

　　得到腾讯的光环丢失吗？在彭志坚兴办 元生资本 很长一段工夫后，这依然是他被问及频率最高的一个成绩。更多人试图探听他的内心，想晓得他有没有懊悔。

　　此前同在腾讯投资并购部的池万锦被约请参加元生资本时曾顾忌，没有财务压力的Richard彭，究竟会花多鼎力气重 新开端 ？

有时分，带着光环比一穷二白创业更困难。你需求证明，过来的成果是再次动身的垫脚石而不是包袱，更不是你的顶点。

　　两年多工夫，彭志坚和团队投出了 小红书 、 每日优鲜 、货车帮（后与 运满满 兼并为满帮）、北森、震坤行、美菜、 掌门1对1 、 易酒批 、DataVisor、第四范式、铁甲等明星公司。前不久被陌陌收买的探探也是他们的项目，买卖进程中，元生资本扮演了重要的协调角色。

“腾讯是有光环，但想清楚就不会丢失。”在与《中国企业家》三个多小时的对谈中，彭志坚很少自动提及腾讯，唯恐被外界误以为是在假借其名。他更想表达感恩。

但无论如何，他都很难抹去身上附带的腾讯烙印。

　　 腾讯的“遗产”

　　美团点评集团初级副总裁 陈少晖 ，此前在腾讯投资并购部任务四年，他曾评价，“彭志坚协助腾讯在从无到有的根底上树立了并购团队，并协助构成了共同文明”。

2008年，彭志坚初入腾讯时挂职在企业开展部，转正后才成立投资并购部。他任副总经理，还有位转岗过去的副总经理。腾讯投资部招兵买马，与业务部门结合看项目，再到3Q大战后腾讯投资片面发力，彭志坚是亲历者和推进者。

　　相似从0到1的进程还曾发作在Google中国。彭志坚曾从零开端，协助Google中国树立代理商销售体系，并与现任光速中国合伙人 宓群 为其树立了投资团队，时期捕获到 群众点评 、迅雷、 赶集网 等公司。

他把这两段阅历视为创业，并不畏惧分开腾讯从头开端。假如说有所不舍，与信任有关。

当年腾讯看上滴滴，彭志坚把犹疑的程维反锁在办公室，暂时决议将滴滴那轮4000万美元的估值抬高至6000万美元。预先，他才向刘炽平汇报此事，最终取得支持。

2010年，彭志坚忽然苏醒，医生诊断头部有小块纤维组织，需求手术才干明白，最初确认没有任何成绩。赴美手术前，刘炽平担忧他没有美金，经过财务拿到银行账号亲身打给他10万美金。刘炽平还曾准许他在父亲逝世前，远离任务，在江西老家专心陪伴一个月。

2013年，彭志坚曾要走，被挽留。两年后再度重提，他跟刘炽平说，“就让我任性一次吧”。

他想创业，看着牛逼的CEO率领一家小公司在大赛道里冲出来。但是前期在腾讯，他破费了太多工夫和精神带团队。

彭志坚很准确地记得那些关键节点的详细日期。2015年6月27日他的辞职请求获批，7月24日外部正式宣布。9月20日新基金启动募资，12月30日初次封闭。

2015年7月中，全球股市暴跌，资本市场情势严峻，基金募资尤为困难。彭志坚在这方面没有积聚太多资源，靠着冤家引见，在100天内，第一只基金融资完成。

元生资本第一期基金的LP多为亚洲背景，有主权基金、国际组织，也有产业巨头和知名家族基金，更有不少互联网行业高管。

　　这还是一支明星团队。结合开创合伙人许良是腾讯第一个产品经理，也是QQ晚期商业化的拓荒人，后转入投资并购部，在腾讯待了13年。 吴晓波 的《腾讯传》里很大篇幅记叙他的功劳。差不多同一工夫，许良也有想法募集新基金，思索再三，最终参加元生。

　　池万锦分开腾讯投资部去了货车帮，后来成为元生资本投资副总裁。另一位投资副总裁 周子言 的背景也与腾讯相关，他还有一段 经纬中国 的任务阅历。

元生资本不可防止地延续了彭志坚在腾讯的投资思绪：投资最顶级的CEO，最顶级的大赛道。但更多的是变化。

腾讯的要求是，投错不怕，怕的是错失时机。新基金却子弹无限，必需精准射击。以前每年可以投出上百家公司，如今更要求精密化运作，一年只要个位数时机扣下扳机。更重要的是，元生从成立第一天起就必需思索财务报答以及如何加入，这在腾讯是不需求考虑的。

　　投资目的和逻辑的变化，多少会让他们在实践 操作 进程中有所不适。许良跟《中国企业家》描绘最大的感受是，在腾讯时可以把创业者约过去见面，如今更多往公司跑，路上的工夫本钱大大添加。腾讯这个自然的品牌支持被抽离，他们必需在专业判别、投后效劳等方面做得更出色。

彭志坚自立门户投出的第一个项目是小红书，这也是他在腾讯时的投资项目。开创人毛文超曾说，“只需你想投，随时欢送。”

小红书结合开创人瞿芳解释，“不论Richard在腾讯，还是出来做元生，对我们而言，一个好投资人的规范不会变。他在业内有很好的口碑，不是由于此前的光环，而是由于他这团体。”

　　 精品投资打法

一句话就能概括元生资本的投资战略：伴随着互联网和移动生活的日趋成熟，芝麻信用高分和良好的个人征信记录，不仅可以办理贷款、申请信用卡延伸你的财富，更能大大便利我们的生活。专注于互联网提升效率的生长期项目。彭志坚很明白，他要做一只小而美的精品基金。

　　互联网提升效率是团队此前熟习的方向，也是他判别能发生几十亿甚至几百亿美金体量公司的范畴。面前的缘由并不复杂，即经过互联网婚配需求与供应。货车帮、 掌门1对1 等，都是基于上述逻辑投出的公司。这个原理异样适用于AI投资。

此外，元生资本大都在C轮当前才进入这些项目，鲜少在B轮阶段投资，A轮完全不投。掌门1对1在D轮时出手，探探D轮，每日优鲜C+轮。

　　这个阶段项目的融资特点是，资金需求量大、价钱偏高，且玩家多是召唤力极强的老牌基金。2017年底， 创投圈 还传播着这样一句话：VC天使化、PE则VC化，大钱没处花。基金对头部项目的抢夺差不多到了拼刺刀的水平。

元生资本的选择与少数VC2.0基金的打法不同。新基金在品牌效应尚未树立的阶段，通常追求晚期规划，且越早越好；一旦成功捕捉，在明星项目上不时加注。

彭志坚的理由是，晚期的好公司很难意料从哪里长出来。此外，这个阶段公司的存活率低，必需广种薄收，以量取胜。“每个中央撒点胡椒面，他人凭什么要我的钱？”但假如公司开展到PE甚至Pre-IPO阶段，除了资金，投资人能给予的支持也很无限。

相较之下，B轮当前的公司形式根本阴暗，就看能否从大赛道的几家中选择赢面最大的优胜者。池万锦将其定义为，“平安有潜力”。

成绩是，这样的项目只需想投就能投得进吗？彭志坚回答，脱靶率很低。

值得一提的是，迄今为止元生资本三分之一的投资项目，是此前他们在腾讯的deal。彭志坚供认，起步阶段与熟习的创业者协作是必定。

　　掌门1对1开创人 张翼 印象最深入的是元生资本团队的DD（尽调）进程。两地利间，十团体，对掌门的几十位员工访谈，成绩之犀利令他诧异，比方高管之间能否清楚彼此的优缺陷。张翼曾与彭志坚长谈过一次，他们都曾是学霸，有留学背景，了解彼此想要事情做到完满的心境。所以他明白，元生这样DD是想深层次看到企业文明，这是驱使一家企业久远开展的基石。

池万锦对尽调的严苛水平更甚。假如想理解一家公司与供给商关系如何，不在于其口中描绘的结实水平，或看数字占比。只需求走一趟，感受下对方是亲身来大门迎接，还是要你在会议室坐等；走的时分是送你到楼下还是园区门口，或是地铁站。这些细节都可以反映出单方的话语权比重。

但他们也在反思怎样更好地完善DD进程。比方很多人围着一团体聊，会不会让对方压力太大，能否挤占公司太多工夫。他们也更希望能在投后管理方面，给予公司更多支持。

依照这样的操作节拍，彭志坚和团队每年出手的项目在个位数，一只基金最多投十多家。他跟创业者说，“只需我们认准你，哪怕当前爬雪山过草地，扛都要把你扛过来。”

　　 纪律的重要性

滴滴以150亿美元估值融资时，元生资本曾无机会投资，彭志坚思索再三，最初忍痛保持。

他跟团队解释，滴滴无疑是一家伟大的公司，但无论从估值还是开展阶段，滴滴都已超出元生资本既定的投资范围。许良说，他很坚持准绳。当年抬高估值坚持腾讯投进滴滴，也是出于另一种准绳，腾讯必需卡位。

彭志坚喜欢讲投资的纪律性。生活中他也是很自律的一团体，只喝白水，偶然喝一点咖啡或红酒。他的投资哲学是，专注，深挖，如此才干树立优势，精准判别，为被投公司提供价值。

共享自行车不投。“需求存在，但进入门槛低，单位经济模型算不明白账。”

A轮坚决不投。“A轮很晚期，很好看清楚，价钱却方便宜。”

还有很多条纪律：看不清的不投，没掌握的不投，不允许做DD的不投，跟技术提升效率有关的不投，出海项目为零……放眼创投范畴，这大约是给本人设限最多的一家VC。

以回绝出海公司为例，彭志坚解释，团队对此都不擅长。假如团队补充了这样的人才，他以为可以思索投资。

考虑片刻，他却又自我推翻，“我们也要想是不是有足够的精神做这件事。飞到印尼、美国去做DD，投入宏大。而且对海外外市场同时理解的人才并不多见。”总之他们不思索出海方向，所以也不会刻意寻觅相关的人参加。

很难想象，一个被中国最顶级互联网公司平台深入影响的人，没有堕入无所不能的心情，相反强调抑制，对各种潜在引诱说No。由于彭志坚一直以为，冒险不等于不守纪律。

在元生资本的投资决策环节，很重要的一点是，一切要投资的项目，项目中心参与人员不能有严重支持声响。假如呈现，必需想方法压服他人。池万锦说，Richard也不例外，他常常会被大家应战，但他鼓舞如此。

彭志坚每天的感受仍是战战兢兢、如履薄冰。“投资是依据大批信息做严重决策，且不能反悔。投的项目越多，越觉得不容易，大环境自身困难，还有很多聪明人挖坑，太多坑躲之不及。在如此境遇下，能专注把一些事情做好，就很牛逼了。”

原题《彭志坚：分开腾讯的日子》

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