前几年特别火的虚拟理想/加强理想（ VR /AR），在最近两年的创投圈似乎有无人问津的迹象。由于硬件体验较差、落地场景又迟迟未定，让这个行业从已经的风口直接跌落。
虽然听到行业融资的音讯仿佛少了，但在“行业寒冬”的局部观念下，无数据报告却打了众人的脸。日前，由HTC Vive结合一众风投公司成立的VRVCA（虚拟理想风投联盟）结合投中集团以及两家行业 媒体 ，共同发布了《2018年VR/AR行业年度 投资 报告》。报告中显示，2017年全球VR/AR投资规模依然继续下跌，到达近30亿美元，同比2016年上升12%。
而瞻望2018年，近90%的投资人以为，往年VR/AR行业的投资总额无望与2017年全体程度持平甚至更高，而新的投资时机或许也将在往年涌现。
硬件受关注度骤降
从投资轮次看，行业资金和融资事情次要集中在中前期和种子/天使轮；A轮占总体项目和融资比例逐步降低。
业内人士剖析以为，之所以会呈现这个景象，次要是由于外行业初期阶段，VR/AR初创公司外行业方向不明及缺乏数据的状况下需求更长工夫验证企业和产品价值。此外，晚期与中前期间的过渡资本缺乏，以及种子/天使轮均匀融资额上升等也是重要要素。
行业范畴方面，由于均匀买卖规模较大，工具及底层技术（40%）和硬件类项目（35%）依然占了总投资额的大少数。从融资项目数来看，企业/垂直行业的融资项目在过来两年翻了5倍，成为投资人最活泼关注的范畴；而在 游戏 和文娱等外容行业，投资者态度则变得愈加慎重，投资集中于各类别的头部任务室。
业内剖析指出，由于硬件出货量低于预期，投资者的关注重点从晚期的硬件和内容（较依赖消费者浸透率）转向具临时投资价值并能跨内容战争台使用的工具与底层技术，以及可以疾速验证产品价值并发生支出的企业/垂直行业范畴。
有投资人承受证券时报· 创业 资本汇记者采访时表示，资本的慎重是正常的， 商业 形式不明晰、报答率不明、硬件设备都未普及等。以后投资VR的风险极高，敢提早进入的资本都是来做战略规划的，还有一点梦想信心的支撑，那就是置信产业将来的开展前景。
在他看来，硬件的投资风口已过，独角兽难以呈现。对投资人来说，垂直方案也会无机会，比方会议，房地产，旅游等，关键是要找到最合适的2B处理方案。
产业投资者成为次要力气
报告指出，在2017年，行业最活泼的15名投资者共投资了约150个项目；全球最活泼的机构包括Vive X、Presence Capital、The Venture Reality Fund、Tokyo VR startups、精准资本、Colopl Next等；国际的活泼投资机构则包括贝塔斯曼亚洲投资基金、松禾资本、鼎翔投资、UCCVR等。
同时可以看到，主流的传统风投基金（如红杉、IDG、启明、经纬等）在过来曾对行业停止一些晚期的规划，而从目前来看这些投资项目并未取得严重的成功，因而在短期内这些投资人对VR/AR行业将继续关注但出手会绝对慎重；而专注VR/AR的风投基金则仍然积极投资VR/AR范畴的项目，但由于曾经外行业关键的节点停止过不少投资，因此在寻觅新标的时面临着防止跟现有投资组合业务堆叠的应战。
从理论上看，随着越来越多行业认识到VR/AR技术在业务上的使用价值，具产业背景的投资者在2017年成为投资的次要力气；这些投资者比起普通财务投资人往往更理解相关初创的价值，投后也可以提供更多战略和产业资源；而一些往常不涉足风投业务，专注于早期私募股权买卖或许二级市场的巨型基金（例如淡马锡、富达、中投等）由于看到VR/AR行业孕育出高估值独角兽的能够性（如Magic Leap、Improbable等）也开端在这范畴停止投资规划。
与传统母基金之类的LP不同，许多VR/AR专项基金面前的投资者来自产业（如 科技 、游戏、文娱媒体等）或许政府背景；来自这些背景的资金继续流入成立新基金，并有着较长投资周期、对VR/AR有更专门深化理解、以及对局部投资标的有着分明倾向偏好等特点
五大潜在投资时机
关于投资人而言，项目完成加入报答是重要思索要素。但是，目前来看，VR/AR行业仍处于初期阶段，加入渠道和案例十分无限。大少数加入的金额低于1亿美元，晚期投资者报答在20倍以下。
有投资人婉言，关于VR/AR初创企业，建议公司在种子/天使轮时尽量控制估值并多融一些钱（支撑18个月或以上），设定十分详细和明白的目标作为公司价值的验证门槛，无论愿景多大、技术使用能够性有多广，尽量先聚焦在多数几个细分垂直停止商业化，以及在适事先选择新的更合适本人产品形状和目的客户群体的设备平台（如一体机，挪动AR等）。
谈及2018年瞻望，业内普遍以为，资本市场及生态继续增长，随同着新的投资时机。大少数承受访谈的投资者以为相较于2017年，2018年VR/AR的总投资额将添加或坚持在类似程度。
IDG资本TMT副总裁丁飞此前表示，VR/AR是将来的大趋向，而且是将来将浸透至人们衣食住行的底层迷信。但也应看到，由于目前整个行业的软硬件碎片化严重，从采集、制造到输入的底层技术还未成熟，所以针对各职业的处理方案也处于探究阶段，用户多处于被教学阶段和猎奇阶段。
云九资本开创人曹大容在承受证券时报·创业资本汇记者采访时也以为，VR是全世界都在等候其迸发的行业，但如今之所以冷却，是由于硬件和产品都不够成熟，用户体验还处于中晚期阶段。在他看来，VR一定是一个趋向，需求等硬件平台完成后，有更多使用市场进入，还需求一些工夫。
那么，瞻望2018年，都有哪些潜在的新兴投资时机？报告综合了多位投资人的意见，总结出以下五点：
第一，挪动AR： 社交 、游戏、批发等方面的使用；ARCloud之类的底层技术；3D建模等。
第二，AR眼镜：下游供给商（如光学器件、摄像头模组等）；工业级企业处理方案等。
第三，VR一体机：轻量级内容（轻交互、合适碎片化及高频运用）；底层技术（inside-out定位追踪、紧缩/流媒体技术、计算机视觉等）；硬件设备碎片化的处理方案（如协助跨设备开发的两头件、跨硬件运用的平台）。
第四，PCVR设备晋级：优质的线下体验店及处理方案；对硬件设备用户体验高度敏感的企业/垂直处理方案。
第五，5G：云计算；流媒体内容和技术；LBS使用。
来源：证券时报网
证券时报记者 张国锋