截至目前，有17家A股券商年报发布了海内业务支出数据，其中13家同比不同幅度下跌。详细来看，境外业务支出规模达10亿的有五家，辨别为中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券和招商证券。
剖析人士表示，随着金融行业对外开放提速，券商竞争的紧迫感有所提升；龙头券商为寻求转型开展，减速国际化规划，且资本实力雄厚，无望充沛受害。
海内业务支出奉献加大
2017年报显示，券商海内业务支出规模不时增长，在券商总支出中的占比继续进步。其中，中信证券的海内业务支出最高，到达56.2亿元，但是同比降幅到达30.95%；海通证券以48.73亿元紧随其后，相比2016年增长23.26%；国泰君安的海内业务支出亦到达20.41亿元，同比增长27.7%。
从同比涨幅看，东吴证券、山西证券、国金证券等券商境外业务因支出基数较小，招致涨幅较大。一些境外业务支出总量已具有一定规模的大型券商也大幅上升，华泰证券的国际业务支出为17亿元，较上年的2.22亿元大幅增长逾六倍。另外，西方证券和广发证券同比涨幅均超越100%。
华泰证券2017年年报显示，该公司海内业务规划次要表现在2016年收买美国AssetMark公司，报告期内，超越900名独立投资参谋与AssetMark新签署协作协议，完成史上最好成果。截至2017年年末，AssetMark平台管理的资产总规模(AUM)到达424亿美元，较2016年年底增长约31%。
值得留意的是，境外业务在总支出中的占比分明提升。去年中信证券、海通证券、光大证券的境外业务支出占比均超10%。除中信证券和太平洋证券外，其他15家A股券商海内业务支出比重均下跌，其中，中信和海通的占比辨别为12.98%和17.27%。
海通国际、国泰君安国际、交银国际、申万宏源(香港)以及兴证国际这5家独立拆分在港股上市的内资券商发布了2017年业绩，5家营收和净利润均完成了两位数的增幅，算计完成净利润49亿港元。
“海内业务曾经成为券商新的支出增长点。”信达证券剖析师王小军表示，表现在总体支出规模不时增长，在券商总支出中的占比继续进步。但并不是一切的券商均能受害。大型综合券商由于国际化停止的比拟早，停顿也比拟快，国际化进程会继续推进。局部中小券商可依托股东背景或外地政府的资源展开一些国际业务，但很难成为一个常态。
投行与中介业务“两手抓”
以后，券商次要经过三个途径停止海内规划：H股上市、海内并购以及在境外设立分支机构。业内人士表示，边疆券商在境外设立分支机构首选地还是香港，越来越多的券商在立足香港的同时，停止全球规划。
依据已发布的上市券商2017年年报，在发起设立境外分支机构方面，兴证国际完成H股上市，长江控股已获证监会同意H股上市；收买方面，中信证券成功收买里昂证券，华泰收买TAMP龙头AssetMark，光大收买香港老牌券商新鸿基，借助标的外乡优势，完成协作开展；主体上市方面，随着2017年国泰君安登陆H股，A+H股上市券商达10家，近期中信建投回归A股过会，无望成为第11家A+H股联动券商。
在境外业务展开的次要方式上，天风证券剖析师陆韵婷表示，中资券商次要以股票和债券承销业务为主。由于在被收买之前就深耕香港市场，海通国际和中信里昂证券业务较片面，投行、买卖、资管三大业务主线上片面开花，其他中资券商的业务重点更偏投行类业务。
中资券商股权承销类业务表现较强，债券承销份额不时提升。中金、招商和海通证券分列2017年香港IPO主承销规模的第二、第三和第八位，承销规模辨别为9.7亿美元、9.4亿美元和6.8亿美元。债券承销规模和市聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。场份额均呈分明向上的趋向，7家次要中资券商的市场份额由2014年的1.05%提升至2017年的5.32%。
“除了聚焦于投行业务之外，中资券商还有一些不同于外资投行的跨境业务机遇。”陆韵婷表示，一方面可以借助于境外子公司较高的评级，与出海的中资企业展开资本中介业务。另一方面，境内高净值客户有全球资产配置需求，境内部分机构也有投资于境内的诉求，境外实力较强的中资券商在境内外资产配置方面有一定的优势。
国际化促进券商转型
积极参与国际化开展是券商转型的一大趋向。业内人士表示，一方面，我国将扩展金融对外开放，外资可投资资产范围将放宽、持股金融机构的比例将放宽、投资额度将提升，这些都将进一步加剧金融行业竞争；另一方面，资本市场的国际化水平也是双向的，这将减速国际金融机构全球网络规划的步伐，放慢跨境业务的开展，提振跨境资产配置比例。
王小军以为，对券商来说，规划海内业务的意义有三：一是补充资本金，提升资本实力；二是拓展国际的业务和市场，减速本身国际化进程；三是拓宽支出来源，完善支出构造。
从政策层面看，中泰证券剖析师戴志强表示，一方面，建立多层次资本市场、提升直接融资、对外开放等机遇有利于内资券商投行逐渐减少在定价权等方面与欧美投行差距；同时，CDR顶层设计出台，券商作为潜在托管发行机构业务范围无望进一步拓宽；另一方面，国际原油期货上市，人民币币定价权提升，随着FICC标的种类增多，券商期货经纪、场外衍生品业务的开展迎来机遇。
“受‘一带一路’等政策的影响，中国企业到海内投资、开展的途径有所添加，这给证券公司带来了更多财务征询、投资和融资的效劳时机。”王小军表示，“一带一路”、粤港澳大湾区、广东自贸区，海南自在贸易港以及人民币国际化的继续推进，为券商带来了国际化开展机遇，券商可以充沛发扬投行功用协助海内企业融资。
值得一提的是，目前海内业务占比在新的券商分类评级中，有明白的加分规范，规则“证券公司上一年度境外子公司证券业务支出占营业支出的比例到达40%、30%、20%，且营业支出位于行业中位数以上的，辨别加4分、3分、2分”。
王小军强调，政策上的支持起到了重要作用，但券商的“内功”才是关键，需求加强各方面的实力，尤其是增强产品创新以及在金融产品创设方面的才能。