2018年第一季度，VC/PE人民币基金募资难的成绩迅速迸发，多家机构发布的融资数据显示了这一景象。

　　与已经被称为“ 创投圈 寒冬”的2016年不同的是——2016年投资机构自身的融资金额并未呈现大幅下降，只是出于对将来情势的预判，在投资上愈加感性和慎重——2018年VC/PE自身的融资难度在不时提升。一位投资机构方面人士对经济察看网表示，这一状况有能够招致将来一段工夫创业公司取得融资的难度将会继续进步。

　　融资难度的提升不只与货币环境相关，更与严厉的金融监管相关，这种监管估计会随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。曾在2016-2017年大举杀入创投范畴的政府引导基金进一步加快脚步。而在过来两年工夫中，政府建立的各类母基金以及国有资金的进入曾经成为了很多投资机构重要的 合伙人 。

人民币、美元融资两重天

　　“这次募资感受完全不一样的。这次一听说我们要募资，很多人都来打听，我们开了LP会议之后， LP听完我们的引见之后就说你们什么时分融资，我们要多投。”4月25日， 创新工场 董事长兼首席执行官 李开复 在分享会中表示。

　　李开复在这一分享会中宣布 创新工场 完成了第四期美元基金的募集，募集总金额为5亿美金，整个募资进程只消耗了一个多月。

　　这一次融资的状况与创 新工场 在2016年停止第三期美元基金募集的状况构成了鲜明的比照。李开复表示，在2016年美元基金募集时，状况很冷落，次要缘由是事先中概股的退市潮损伤了海内投资人的决心。

但是在过来两年，随着中国互联网范畴一大批巨头、独角兽的崛起和在全球资本市场的亮眼表现，海内投资人对中国市场的热情又被重新燃起。“过来这两年海内投资人对中国是比拟正面的，将来不能保证，但如今很好。”李开复表示。

在李开复看来，中国的巨头和独角兽正在疾速的开展，并且开端普遍的在海内市场规划，这也意味着随同着中国创业市场的壮大，此前延续多年的“硅谷中心论”有能够会被打破。

与创新工场在美元募集方面的情形构成比照的是人民币基金的募集，在分享会中李开复表示创新工场正在推进人民币第三期基金的募集。

　　创新工场CMO 黄蕙 雯对经济察看网表示，虽然目前预测人民币基金最终完成并不会有成绩，但相较于美元基金而言，人民币基金目前募集的变数更多，困难也更大，这与目后人民币基金募集的内部环境有关。

创新工场在VC市场中具有一定竞争优势，在过来的数年内，其在人工智能、教育等多个范畴的规划均要早于“风口”到来工夫。在资金疾速向头部机构靠拢的明天，关于中小型VC／PE而言，募资的难度更高。

投中统计的数据显示，2018年第一季度VC/PE完成募集基金规模同比下降7成，募集数量同比下降超越5成，到达了近一年来的最低值。

两次“寒冬”

2016年已经被称为“资本寒冬”。2016年投资机构的投资额度和数量均呈现了下降，多个项目的估值也有所回落。但是值得关注的是，2016年投资机构的募资总额并未呈现大幅度的下降，更多的是创投范畴本身周期性的调整，而此次的寒潮则显现了更强的内部要素。

　　2017年京西资本已经与Fellowplus结合发布的创投50指数体系报告， 报告数据显示，从2015年起，融资景气指数出现疾速下跌的状况，并在2015年到达 顶峰 ，2016年虽然略有下降，但指数仍然维持在高位。这显示了在2016年投资机构本身的募资并未呈现成绩，之所以被称作“寒冬”，是更多的是基于本身的判别，在投资战略上更为慎重，表现了一种市在互联网思维的影响下，传统服务业不再局限于规模效益，加强对市场的反应速度成为传统服务业发展的首要选择。在互联网思维下，通过对传统服务业的改革，为传统服务业发展创造了全新的天地。场周期的自我调理性。

而此次的“寒冬”则有所不同，此轮募资难的要素更多来自于内部：整个市场货币环境的改动以及金融监管的逐渐增强。

　　在2016-2017年，少量政府引导基金的进入让上一轮投资机构募资的难度大幅度降低，同时推进了人民币基 金成 为了VC/PE 范畴的配角。而目前的金融监管则从两方面提升了政府引导基金成立的难度，一方面银行的表外通道简直阻断；另一方面中央政府、投融资平台在承诺保底、回购方面也愈加慎重——这一景象已经在中央政府的各类基金中普遍存在，这种承诺被以为降低了资金投入的风险，从而使得各类引导基金的成立更为便当和疾速。

一位中央金融零碎人士对经济察看网表示目前银行的表外渠道曾经根本封闭，而且由于监管的增强，该金融零碎人士所在的中央政府此前推进的一支产业引导基金也在最近堕入停滞。依照该人士的预测，这一状况短工夫内能够难以“回暖”。

这也意味着在短工夫内，VC／PE募资难的成绩也很难在短工夫内有大幅度改善。一位投资机构人士对经济察看网表示，募资是一个基本性的环节，假如募资不顺利，很有能够将来一段工夫投资的金额和数量也会增加。

【本文为协作媒体受权 投资界 转载，文章版权归 原作者及原出处 一切。文章系作者团体观念，不代表投资界立场，转载请联络原作者及原出处取得受权。有任何疑问都请联络（editor@zero2ipo.com.cn）】