一个数字，霎时测出了外界关于小米这家公司的认知迷雾。

　　昨日下午，就当人们以为略显平淡的小米6X发布会行将收尾时， 雷军 忽然引爆全场，并很快分散到微信冤家圈，引发宏大争议。

次要就是一个5%的数字。

雷军现场披露说，23日，小米董事会同意了一项决议，详细内容为：“从如今起，小米正式向用户承诺，每年全体硬件业务（包括手机及IoT和生活消费产品）的综合税后净利率不超越5%。如超越，我们将把超越5%的局部用合理的方式返还给小米用户。”

很多人围绕5%猜想他与小米的意图，大致的观念明天有一篇帖子大致归于以下判别：

一、玩噱头、玩概念：手机终端的净利率原本也就是这个程度，有的还达不到。而很多人搞不明白硬件综合税后净利润率。

二、价钱战：诸多手机企业都在顺应消费晋级往低价走，小米玩价钱战，毁坏市场次序；

三、压制同伴利润空间：下游元器件企业、生态链企业利润空间。

四、暴露研发缺失：5%的另一面就是，小米没有研发才能。

更多人平心静气，但又说不出什么东西。有个哥们索性在群里骂起小米来……

当然也有支持的。深圳的冤家李秋杰（抽水）在一个群里争论了一会，来了这样一段：“不晓得为何，我如今是不会去质疑雷军的发言。由于质疑它之后总会被打脸，我怕被打肿。我跟制造业的冤家会有越来越多分歧。两边的套路真的不一样，各玩各的吧。”一副死忠的样子哈哈。

不要说中国，英国《金融时报》也有些不解。它报道说，紧盯小米的海内剖析师，对这音讯感到“匪夷所思”。独立研讨机构Radio Free Mobile开创人Richard Windsor表示，他们不断将小米与苹果对标，但这音讯会彻底粉碎类比，“关于一家寻求1000亿美元估值的公司，这不是一个明智举动”。

可以这么说，一个5%测出了媒体、大众甚至产业人士对小米的认知差别。

这里，我也尝试给出一点本人的了解。未必确切，但树立在私下沟通、穿插采访求证外加独立考虑的根底上。

开端前，我想提以下两个成绩：

一、小米此刻面临的最大应战、迫切需求完成的义务是什么？

二、此刻的雷军，内心最关注、最焦虑什么？

为什么要先发问题，是由于，5%引发如此多争议，小米与雷军不能够没有过事前评价。

我的意思是，它不能够偶尔为之，要看到，这是一项“董事会决议”，具有法律效应。我们断言，5%，一定是小米化解将来较大应战、处理临时成绩的钥匙之一。成绩提出来，有利于我们找到其中的关联。

说到小米的应战，我们站外行业，随口也能罗列出一大把，比方手机市场日益饱和；供给链动摇加大；毛利继续走低；手机使用分发正被其他互联网效劳分流；线下流量红利继续弱化；硬件创新门槛日益进步等。

还有矮小上一点的：全球贸易维护主义风向，抑制局部海内市场，外乡品牌国际化会有一些不明要素等。

不过，在我看来，这些不是小米一家面临的成绩，而是行业共同应战，反而不像是最大应战、急需处理的成绩。

究竟是什么呢？

若思索到曾经阴暗起来的小米IPO进程，最紧迫的义务之一，应该是，如何在此刻让外界尤其是资本市场明晰地看到小米的商业形式与赢利形式，从而不但有利于提升估值，还能为后续开展发明先机。

设个5%的硬件综合净利率红线，会有这种作用？

当然。你要看到，它的春秋笔法：小米虽有手机与诸多生态链产品，但不是靠硬件获利。那真正想传递的信息就是：我是一家互联网公司。

这也是昨天发布会现场雷军演讲中的中心表述。而在昨天下午收回的全员信中，他也再度明白表示：“我们不同于传统的硬件公司，并不单纯依托硬件获取次要利润。小米实质上是一家以手机、智能硬件和 IOT 平台为中心的互联网公司。”

在我所梳理过的雷军诸多言论中，武大演讲与全员信这段，是他迄今为止对小米商业形式、详细定位最明白的一次表述了。

应不是偶尔。过来，关于小米商业形式，雷军与小米官方大都用“铁人三项”来渲染。比方去年年中杭州一次演讲中，雷军就说小米的商业形式是“新铁人三项”。事先他虽然也强调了小米是一家互联网企业，但老实说，这个“新铁人三项”并不能让人领会到小米的真实定位。它甚至不是一种商业形式的描绘，它没有明晰传递出三者之间的关系。

我团体判别，雷军是想借这个场所，在IPO前对小米完成一个历史阶段的定位，并对外尤其对资本市场明白传递出这种信号。

确立“互联网公司”的定位，于小米来说，估值方式就会与一家“手机及终端企业”区别开来。

定位手机企业，市场关注的是更多还是出货、营收。而小米手机自降生起，就不断据守着性价比道路，这种维度于它来说会很主动，无法让人看到它真实的赢利形式。而且，手机概念也已老旧。除了苹果，眼下的资本市场谁还会追捧一家手机企业呢？

而面对一家“互联网企业”，投资人会关注小米的用户、日活、流量、大数据、链接力、业务交融与详细赢利形式。如此，小米的优势就十分分明了。夸克之前取得的一份小米Pre-IPO融资推介资料显示，小米日活达1.32亿，月活1.65亿，日均用户运用工夫为312分钟（5.2小时）。这组数据足以证明，小米是中国最强悍的互联网企业。它的入口价值，尤其是用户时长，足以媲美那些顶级的互联网巨头。

而这份资料也披露了小米2017年的获利数据，即大约10亿美元，次要赢利来源，由游戏、广告、使用分发等构成。而小米之前发布的数据也显示，它曾经是全球最大的消费终端IOT企业。这足以阐明，小米作为一家互联网企业的真实定位。

　　小米的估值，此前有许多版本，从650亿美元到2000亿美元都有。固然看上去越 高越 牛，但若一个牛逼的估值数据，不是树立在让外界明晰看到小米的商业形式根底上，那将反而是最具风险的事。我团体以为，相比传递出本身定位，让人看到本身的生长性，1000亿美元乃至2000亿美元都不是成绩，它只是一个工夫成绩而已。

所以，我们说，此刻说出5%的红线，应该有小米在IPO前给投资人展示本身生长性的用心。

但不要以为，我将IPO应战放在后面，就以为5%只是功利性的投合。现实上，依据我们对小米多年来的察看，这其实不断是雷军对公司的诉求。让我梳理一下复杂的头绪。

1、它的源头，应该可以追溯到小米创建初期。昨天，演讲后半程，雷军播放了2012年他对公司员工及家眷（总共仅100多人）的一段视频，其中就以苹果iPhone4价钱为靶子，说要做异样高质量但价钱让绝大部门民众买得起的手机。

2、这种激烈的愿景与诉求，很早也与硬件的价钱关联起来。我记得很清楚，2014年，雷军在一次演讲中提到，将来的硬件，价钱曲线会继续走低，芯片甚至会像沙子一样的价钱。我事先撰文批判了他的夸大，甚至指斥他有些“互联网沙文主义”，但我一点都没有否认，他试图为小米打造一条不依赖硬件暴利而向效劳发掘利润的理念。

3、2016年，在承受采访时，雷军强调说，他十分欣赏美国costco不刻意追求暴利的运营理念，后者甚至设立了不许超越14%的净利红线。

小米的冤家泄漏，其实事先雷军就无为手机设立大致红线的意图，但没有明白上去。

4、2015年下半年，小米忽然转入一段主动期，出货受阻，质量与交付都遭遇危机。外界一度判别，小米能够要完蛋了。就是在这样的主动之下，当年11月末的发布会上，雷军呜咽中，供认公司一度心态歪曲，但依然强调了小米产品与小米公司的平民价值观。

5、整个2016年，压力更重，后来雷军接收研发与供给链，直到去年下半年，他也不断没有坚定产品的价值观。2017年手机复苏周期，在承受夸克参与的采访时，他还屡次强调了“价值观”。

6、此次发布会选在武汉大学，也就是雷军的母校，一定带有典礼的作用。而雷军此刻发布这一信息，应该更多是对外展现他不忘初心的意志。

降生8年来，中国小米，的确不断就像它的名字一样，不断站在最普遍的用户群体中，遵照着超强的性价比、质量+效率的道路，推进着中国信息消费的民主进程。

　　2016年，我说，假如没有小米， 中国挪动 互联网一定也会波涛壮阔，但进程能够未必那么快。此刻，我还是坚持这一观念。

为什么梳理这几段，我是想接续下面提出的第二个成绩。也就是说，此刻的雷军，内心究竟关注什么？5%红线与他关注的东西之间，有没有隐秘的关联？

这里，我要写几句这两天与小米的冤家，以及接近雷军的一位行业人士聊到的信息。它不是官方出口，但我置信，应该有相当的真实性：

1、其实，将这种不刻意追求硬件暴利的产品价值观，变成公司一种临时的运营理念，明白而明晰的表述，发作在一个月前。

事先，雷军在承受《南华早报》采访时说，一定要将这种价值观变成公司永续运营的理念，明白上去，而且不论当前本人做不做CEO，都要延续下去。

2、4月初（大约4月6号），雷军与管理层商榷了这一要求，并构成分歧的意见，提出了5%的红线（另一种说法是比这个还低。）。

3、随后雷军与管理层开端与董事会、投资人沟通，要求将这一理念变成一种明白的制度约束。

听说，这一要求一开端虽然取得了董事会局部成员的一定，但也有竭力支持与不解的代表。后者说搞不明白，为什么就不能赚更多。

4、4月23号，雷军与开创团队最终还是压服了董事会，并经过了这一决议。

5、24日，雷军飞往武汉，现身母校武汉大学，在发布会末尾，呜咽中发布了这一音讯。

这是我对小米内内政叉求证过的信息。其实还有更多细节，方便披露。

再度强调一下，董事会决议是具有法律效应的。面对这一头绪，你能否还以为5%这条硬件综合税后净利率的红线只是噱头？

在中国，我是第一次看到这样的案例，一家企业明白地将不追求硬件暴利变成决议，成为一种制度约束。

你能够会问，这就是雷军此刻内心最关注、最焦虑的成绩吗？

　　当然不是一个5%的外表。我们以为，真实的一面在于，它从一种产品价值观到公司运营理念，再凝结为一种董事会决议，实质上曾经高于公司运营主旨，等于公司 章程 的方式（小米仿佛没有公司章程）。就像一个国度的宪法，具有最高约束性、强迫力。

雷军在昨天演讲中，也提到，将来就算本人不做CEO，公司也要遵照这一运营理念。也正是那一刻之后，他动情，呜咽了。

那一刻的雷军，让我看到了一家中国企业、一名中国企业家追求伟大、杰出的激烈意志。

这里，我想给出本人对这一话题的最终判别：5%的红线，不只表现了小米过来8年的价值观，更有雷军关于小米将来开展的决心与焦虑。

仿佛是一句矛盾的表达。

但在我这里，决心表现为5%的红线之下，雷军对小米商业形式、价值观、文明的自信，有他抵消费者、行业乃至一个国度的钟情。

焦虑则在于，他应该也担忧呈现这样的场面，总有一天，他会加入前台，将来的小米，遇到更大应战或压力后，能否还会坚持过来的运营理念？

判别来自这样的认知：雷军成名多年，26岁就成了金山掌门，很早就曾经财务自在，而他也是外乡生长起来的著名投资人，地道的财穷人生不能够是他此刻的追求，而眼前的小米也一定是他最初一个亲身创建并执掌场面的公司了，这是他终身商业方面最初的理想依托了。所以，他应该无法容忍小米价值观将来一天呈现歪曲或坍塌。

假如没有这种焦虑，所谓5%的红线，其实完全可以不必提出来，仅仅落在普通的运营层面就好。如今，它成为董事会决议，相似公司章程（听说雷军其实有更为铁普通的制度战略），那就等于要求，无论将来谁执掌小米，都不能触碰违犯这一制度设计。

昨天，当雷军发布这一红线时，我第一工AI已经渗透到了生活中的方方面面。在智能交通领域，人工智能技术也正在发挥作用。夫也明白地说，这是一种逾越普通公司管理构造的制度设计。

是的，我们看过很多知名公司为落实运营理念而设立的制度，但像小米这样采用明白的红线方式，我团体觉得，它具有更为激烈的刚性特征。

为什么会在此刻提出来？

由于，你要再度留意到小米逐步开端阴暗起来的IPO进程。

一场IPO狂欢之后，上市公司会面临十分大的考验，季报、年报、股价、市值，都要面临投资人的拷问，雷军一定担忧，将来的压力之下，小米的举措与价值观会变异。

而一场IPO狂欢，也会有宏大的造富效应。它对团体、组织、人心、价值观带来的影响，有时难以预测。我们见过诸多企业，IPO前信誓旦旦，IPO先人心立马收缩，最终运营转入窘迫期，公司诸多矛盾迸发。

5%的红线，应该也是雷军对本身以及小米管理层、运营团队的约束。它会带来诸多综合效应，比方倒逼创新并向效劳发掘利润，追求永续、稳健的运营，追求杰出而伟大的目的。

结合下面我提到的公司管理构造提升话题，我甚至预见，IPO前后，雷军很有能够落实更大的权利下放，尤其表现在小米将来的CEO岗位上。的确，目前这个角色更多还是集中在雷军身上。

在这个角度上，我想，5%的红线，甚至也是雷军选择将来接班人的一种潜在的过滤机制。

当然，你一定还是对扫尾的争议怀有不明。尤其很多人说，小米不过是造噱头，由于5%的净利率曾经很不错，假使1000亿营收，那也是有50个亿，也很牛逼。

但是你要留意到，它的表述是“硬件综合税后净利率”。这外面不只包括手机，还包括小米生态链硬件产品，外面还有许多并非完全属于消费电子概念的产品。手机终端净利率若是5%，那的确还不错，由于手机全体毛利低。但是，手机之外的终端产品，许多却是存在暴力空间的。几年前，北京雾霾引发的空气污染器抢购热潮，都有上万的。我记得，原来报社的同事，都有做这生意的，还有专门兜售滤芯的。外面的利润空间真实太大了。

因而，小米将整个硬件终端产品线归入5%考量，一定会紧缩掉许多产品追求暴利的空间。如此了解，再去歹意推测雷军的用心，其实是很无知的了。

至于发生价钱战效应，尤其会对同行带来冲击，这个话题我倒是有些认同。诸多手机品牌的确都在打着所谓消费晋级的旗帜跌价，雷军昨天没有避讳，屡次对标了OPPO等品牌，强调异样的配置、异样的功用，小米的产品价钱有分明的优势。

至于毁坏市场次序的话，我想我还是别回应了，这有些蠢。由于我们在许多行业都能看到相似的演化头绪。就像雷军信里说的：“纵观人类商业史，无论是汽车行业，还是PC行业，改动世界的伟大公司都是把好东西越做越廉价，让越来越多人用到。”

去年小米之家首家旗舰店落户深圳时，我说过，小米的光芒之路，自2017年始。它标志着小米曾经取得了商业形式的自信、价值观自信、文明的自信。

这不能否认前几年的努力，而是想说，阅历过曲折的小米，它曾经走出过来那段看重数量的生长周期，走向更重内在体质的生长阶段，这一次，小米的变化是整集体系，而不是单一环节。它带有重生的价值。

此刻的5%，标志着小米正努力变身为一家真正意义上的使命驱动、价值观驱动的企业。

雷军成名很早，但与诸多长袖善舞的风景互联网企业家相比，他其实不是一个很诗意的人。但他胜在一种激烈的理论派作风。你能从“打动人心、价钱刻薄”这句话里领会到一种属于“小米”的滋味。

你很少能听到他议论笼统的概念，或许什么主义与哲学。就连几次情怀渲染，也是在呜咽中中完成的。但这就是雷军性情里动人的一面。一团体何尝不愿表达得更诗意呢?雷军之所以成为雷军，并与一帮人成就了小米，恰恰就在这种不完满的舞台表现、话语作风里。假如雷军像贾跃亭那样擅长鼓惑世界，那我还真不置信小米的将来。

我深信，多年之后，当我们回想小米或研讨中国公司管理的时分，一定会想起此刻的5%

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