明天一早， 小米曾经正式向香港买卖所提交了招股书， 这意味着，间隔小米成为港股变革后第一家“同股不同权”的上市公司，曾经越来越近了。
一位接近小米 IPO 中介方的人士 此前对媒体泄漏 ，依据目前获知的音讯，小米的估值至多在 700 亿美元左右，上市之后短期内能够会超越 1000 亿美元。
这样一来，小米无望成为香港有史以来最大规模的 IPO，也将成为往年以来全球规模最大的科技新股。
在 小米公司董事长雷军的地下信 中，他提到，小米是一家以手机、智能硬件和 IoT 平台为中心的互联网公司，这也提醒了小米公司的次要业务构造。
依据已发布的招股书，小米公司在 2017 年的营业支出到达 1146.2 亿元人民币，运营利润为 122.15 亿元，年度盈余 438.9 亿元。
其中，来自智能手机销售的支出为 805.7 亿元，奉献了公司总支出的绝大局部，占比约为 70.3%；IoT 与生活消费产品支出为 234.4 亿元，占比约为 20.5%；互联网效劳支出为 98.9 亿元，占比约为 8.6%。
而协助小米在短短八年间从一家初创公司生长为目前的科技巨无霸新股的，则是小米特有的商业形式。
雷军把这种集硬件、新批发以及互联网效劳于一体的特殊商业形式称为“铁人三项”，他指出：
小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。虽然硬件是我们重要的用户入口，但我们并不希冀它成为我们利润的次要来源。我们把设计精良、功能质量出众的产品紧贴硬件本钱定价，经过自有或直供的高效线上线下新批发渠道直接交付到用户手中，然后继续为用户提供丰厚的互联网效劳。
目前来看，硬件产品确实依然是小米公司最次要的支出来源，智能手机和 IoT 及生活消费产品共同为公司奉献了九成以上的营业支出。
对硬件产品销售的激烈依赖具有很大的风险性。除了日益剧烈的国际外市场竞争之外，小米追求极致性价比的战略，也意味着其要不时降低硬件产品的利润率。雷军曾对外承诺，从 2018 年起，小米每年的全体硬件业务综合净利率不会超越 5%；如有超出局部，将全部回馈给用户。
而在 行业内的普遍观念看来 ，想要把硬件产品的净利率紧缩到 5% 以下，其实是十分困难的。
相比大家关注的消费本钱，雷军所选择的战略，是将本钱紧缩放到运营、买卖等环节中去，“推进一场深入的商业效率反动。”这一方面表现在用户的获取和触达上，另一方面也反映在小米多样化的运营和销售渠道上。
“为发烧而生”不断是小米所遵照的一个价值观，从降生之初，在产品设计上发明极致的用户体验即是小米迅速扩展影响力的一个重要方式。
依据小米发布的数据，截至 2018 年 3 月，小米旗下的 MIUI 月活泼用户数曾经到达约 1.9 亿，其中拥有 5 个以上非智能手机或笔记本电脑的小米互联产品的“米粉”超越 140 万。
这些忠实度极高的“米粉”，一方面为公司奉献了硬件产品的销售额，另一方面也提供了丰厚可观的用户数据，成为小米重要的“资产”，也便于进一步变现。
除此之外，曾经衔接了超越 90 家企业的小米生态链，也是小米形式生命力的重要来源。围绕中心的智能手机，小米生态链曾经构成了包括手机配件、智能硬件、生活消费产品在内的三层产品矩阵，更丰厚的 SKU 和一致的品牌价值协助小米和生态链企业取得了“共赢”。
往年 2 月， 小米生态链中最重要的企业之一华米科技成功赴美上市 ，进一步验证了小米生态链形式成功的能够性。
在营销渠道上，创始了“互联网形式”的小米如今愈加依赖于“线上+线下”的新批发方式。除了自营和第三方线上渠道之外，从 2015 年开端，小米经过开设自营的小米之家进一步扩展线下直销网络，以触达更多的用户。
除了国际市场之外，小米近几年在海内的扩张也获得了一定的成果。依据 IDC 最新发布的数据，截至 2018 年第一季度，小米在全球智能手机的总销量排行榜上位列第四，同比增长 87.7%；而在 2017 年第四季度，小米手机在中国大陆和印度市场的出货量均排名第一。
依据招股书中发布的数据，2017 年，小米在海内市场的支出到达 320.8 亿元，同比增幅超越 200%。
多样化的营销渠道，在一定水平上缓解了小米在单一市场中的竞争压力，同时也进一步提升了分销效率，让小米的“合理利润”成为能够。
不过对小米来说，不时降低对硬件产品销售的依赖、拓展更丰厚的支出来源，依然是一项十分重要的应战，也是决议公司能否打破边界、真正成为一家“互联网公司”的重要考验规范。
数据显示，在最近的三年来，智能手机对小米公司的支出奉献率曾经从 80.4% 下降到了 70.3%；而以广告和线下游戏等增值业务为主的互联网效劳支出，奉献比重在不时加大（从 2015 年的 4.9% 到 2017 年的 8.6%）。假如能在该范畴进一步有所拓展，雷军口中的“创新驱动的互联网公司”将更为可期。
依据招股书，小米公司将把本次上市所募集的资金用于以下几种途径：
- 约 30% 用于研发及开发中心产品，包括智能手机、智能电视、笔记本电脑、人工智能音箱和智能路由器；
- 约 30% 用于投资扩展及增强 IoT 与生活消费产品及挪动互联网效劳（包括人工智能）等次要行业的生态链；
- 约 30% 用于全球扩张等；
- 约 10% 用作营运资金及普通公司用处。
有关小米 IPO 的其他信息，我们将在之后进一步跟进。
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