2014年，华录百纳以约25亿元高溢价收买节目制造公司蓝色火焰100%股权，后者作出业绩承诺：2014-2016年累计净利润为7.63亿元。

3年工夫里，华录百纳从一家巅峰时期市值450亿元的公司做到了如今市值只要80多亿元，最受伤的莫过于它的 投资 者。

5月8日，华录百纳的2017年度业绩线上阐明会充溢了火药味，其中关于华录百纳和华录新媒的同业竞争、主营业务溃退、与美的少主股权转让进度等成绩备受关注。

在投资者一连串的质问之下，这家创建已16年的老牌影视企业似乎被逼到了墙角：综艺接连得胜，停牌重组失败，2017年净利润同比下滑71.35%，往年一季度盈余累累，股价简直跌到发行价。

2018年，华录百纳也将面临着成立以来最重要的转变，引入新股东盈峰投资控股集团无限公司和宁波普罗非投资管理无限公司，而这面前的掌控者则是美的集团开创人何亨健及其独子何剑锋，原控股股东华录文明将其持有的全部股份转出，这也意味着华录百纳将由国有控股转为民营控股。

华录百纳董事兼总经理刘德宏在日前的业绩阐明会上向投资者泄漏，目前该股权转让曾经失掉国务院国资委同意，但过户手续尚未完成。

关于盈峰集团接手华录百纳之后，单方将会在业务和资源层面如何展开协作等相关成绩，时代周报记者辨别联络了华录百纳和盈峰集团，截至发稿尚未收到华录百纳相关担任人的回复。而盈峰集团方面则对记者表示，“目前公司暂时没有承受 媒体 采访的方案，一切以公告为准”。

被疑同业竞争

在华录百纳股权转让之际，公司与同属华录集团的兄弟公司华录新媒却发作了小插曲。

在业绩阐明会上，有投资者质疑，目前华录百纳的股权还没有正式过户，公司股东华录集团却经过子公司华录新媒在最近3个月内本质性出品、发行、引进了多部电视剧、电影和综艺，违背同业竞争条款，损害上市公司利益。

地下材料显示，华录新媒成立于2013年，次要拥有三大业务板块，辨别为全媒体数字发行业务、综合文明电 商业 务和戏曲业务，跟华录百纳的影视出品发行业务并无直接抵触。

不过，记者查阅华录集团官网发现，2018年以前，华录集团的影视剧发行业务次要由华录百纳承接，而往年以来，华录新媒取代华录百纳在影视出品发行上举措频频。

电视剧方面，华录新媒独家发行军旅剧《军人使命》，出品日漫改编影视作品轻悲剧《内衣先生》，引进电视剧《行走间隔》《流星花园2》；电影方面，华录新媒结合出品悬疑网络大电影《极限解救》，正版引进格鲁吉亚影片《妈妈》。此外，母亲节档期上映的影片《我是你妈》则由华录新媒与爱奇艺影业结合出品。

华录百纳董事兼总经理刘德宏表示，公司曾经并将持续留意提示大股东及相关人员采取无效措施，防止同业竞争。

现实上，华录新媒关于进军出品发行业务早有计划。2014年，华录新媒获北京市播送电视局颁发的《播送电视制造运营答应证》，被予同意制造、发举动画片、专题片、电视综艺等业务。华录新媒也表示，将深度开发应用 互联网 内容资源，构建全方位、多渠道的 新媒体 发行平台。

华录百纳和华录新媒被质疑同业竞争，则有能够是华录百纳与盈峰集团股权买卖存在工夫差所招致。往年1月初，华录百纳就发布公告称，实践控制人华录集团保持了增持本公司股份的原方案，改为经过地下征集受让方的方式，协议华录文明转让持有的本公司股份。

从目前看来，华录集团将来关于影视剧发行的业务有能够落到“老手”华录新媒的肩上。作为曾经有16年历史的老牌影视企业华录百纳，曾一度与华谊兄弟、光线 传媒 、华策影视并称为“国际影视四大金刚”，如今华录集团忍痛割出华录百纳，重新开展影视业务，这个决议的面前则是华录百纳的业绩陡降。

转型瓶颈期

纵观华录百纳2011年底上市之后6年多的开展，2015年是一个分水岭。前3年华录百纳一路高歌猛进，总市值冲到超越450亿元；然后3年则业绩陡降，股价不时下探，简直跌至发行价。

北京大学文明产业研讨院副院长陈少峰通知记者，华录百纳的市值变化，与影视文明行业的全体估值缩水、文明企业股价总体下跌有关，而华录百纳本身的业务没有做好则是最关键的缘由。

作为华录集团上司子公司，含着金钥匙出生的华录百纳，在诸多文明传媒类公司中的确有本人的特性：国有背景、民营体制。此前，华录百纳的招股书披露了公司的详细营收方式：次要支出来源于电视剧发行，与电视台采取“预售制”，按销定产。

2012年，华录百纳成功上市当前，公司持续着力开展电视剧业务。2012-2015年，收益于影视文明的抢手概念，加上亮丽的业绩增速，使得华录百纳2015年以2.7亿元的净利润撑起了超越450亿元的庞大市值。

随同着市值的低落，华录百纳的隐忧显现。在这时期，公司的电视剧业务遭到“一剧两星”政策的影响，市场容量减少，销售对接各大卫视的产量也随之增加。此外，在电视剧市场供大于求的行情之下，电视台开端将收视率和播映权购置本钱挂钩。这打破了华录百纳波动的支出机制。

外行业倒逼之下，华录百纳开端尝试改动电视剧单一的营收形式，以愈加市场化的姿势，开拓综艺、体育等新兴板块。合理时，优质的综艺内容和体育创投正成为风口。

收买成为华录百纳开展多元化业务最直接的方式。2014年，华录百纳以约25亿元高溢价收买节目制造公司蓝色火焰100%股权，后者作出业绩承诺：2014-2016年累计净利润为7.63亿元。

最终，蓝色火焰的业绩承诺踩线完成。不过完成业绩承诺后的蓝色火焰却呈现业绩变脸，2017年综艺板块占营收比重骤降为21.15%，同比下滑42.28%，这也直接招致华录百纳2017年的年度净利润同比下滑71.35%。公司解释，综艺节目收益不达预期。

为了增强综艺板块，去年华录百纳停牌5个月拟收买综艺节目制造公司上海嘉娱文明投资无限公司，不过9月份宣布收买终止。这笔备受等待的买卖决裂后，公司股价迎来三连跌，三天蒸发36亿元市值。

此外，华录百纳切入体育板块也并不顺利。2016年报显示，体育赛事运营项目在累计投入1.23亿元的状况下，报告期内完成的效益却仅有90.5万元，2017年体育业务的营收占总营收比重曾经缩水到4.40%，同比增加62.51%。

主营业务不振，多元化战略受阻，综艺体育板块开展不如预期，资本市场遇冷，华录百纳正面临着一系列的转型困扰。

文明国企谋变

作为目前为数不多的国有控股影视文明上市公司，华录百纳如今却开端谋划“易主”，引入市场化的制度，改动国企的性质。

工商材料显示，此次的接盘方盈峰集团和普罗非投资，均为美的集团开创人何亨健及其独子何剑锋的控股公司，不过买卖并不直接触及美的集团，而是以他们的团体名义参与。

“华录百纳可以看做是国企试水‘混改’的一个案例。”著名 经济 学家宋清辉向记者说道，随着国企混合一切制变革的减速推进，往年以来仍延续了前两年的状况，有多家文明类的国企启动了大股东股权转让。这种景象的深层次缘由是为了减速国企变革进程，同时也是为了取得利益最大化。

股权转让之后，华录百纳与盈峰集团将会在业务层面展开哪些协作？华录百纳董事兼总经理刘德宏在业绩阐明会上并没有直接回应这个成绩，而是泄漏了公司“看中”盈峰集团和普罗非投资的缘由。

总的概括来说，原控股股东华录文明关于受让方的要求是具有明晰的运营开展战略、较强的产业运营实力，以及改善华录百纳外部管理构造的才能。换句话说，在华录文明看来，盈峰集团和普罗非投资具有较强行业影响力、市场化水平高、竞争力强以及运营理念绝对分歧。

宋清辉以为，华录百纳之所以选择美的少主何剑锋旗下的盈峰集团，次要看中的还是其雄厚的经济实力，其次是新东家的资源和人脉，可以借此完成疾速开展。

而关于盈峰集团来说，此次入股更倾向于完善文明产业的投资规划。天眼查材料显示，盈峰集团全资拥有2家文明投资公司，2013年与海润影视制造公司共同设立无锡海润盈峰影视投资管理无限公司，另外还参股麒麟盈峰电影投资无锡合伙企业。

“在影视公司IPO难度添加的状况下，投资并购影视企业和项目是一个时机。”北京大学文明产业研讨院副院长陈少峰向记者剖析，盈峰集团次要的目的估量是经过控股华录百纳，与基金协作开展投资并购，促进旗下业务和盈利的增长。

来源：时代周报