钛媒体注：5月16日下午，腾讯发布截至2018年3月31日未经审核的第一季度综合业绩。2018年第一季度，腾讯总支出为人民币735.28亿元，比去年同期增长48%。公司权益持有人应占盈利（净利润）232.90亿元人民币，比去年同期增长61%。

腾讯一季报同时披露了报告期内对外投资事项。将这些投资停止加总会发现，腾讯一季度对外投资高达540亿元，是其净利润的两倍不足。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示： “在2018年第一季度，我们推出了广受欢送的战术竞技类手游，并提升了如微信小顺序等被普遍使用的效劳的功用，进一步增强我们社交、游戏和媒体平台上的用户活泼度。我们推进根底设备效劳的运用，在挪动领取、云效劳、互联网金融效劳及智慧批发等范畴均获得显着停顿。”

财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、CSO詹姆斯·米歇尔（James Michelle）及CFO罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并答复剖析师发问。

以下即为本次电话会议问答环节次要内容：

电竞次要是回馈玩家及吸引新客户手腕

摩根士坦利剖析师Grace Chen：我的成绩有关于腾讯游戏业务，目前腾讯在国际游戏占有不可撼动的主导位置，我们对腾讯的海内拓展战略很感兴味。想问下腾讯在停止海内市场拓展的时分，是会寻求战略协作同伴的协助呢还是会独立完成？怎样管理海内协作同伴？腾讯怎样应用国际和海内市场的电竞商机？

詹姆斯·米歇尔：过来，我们以为我们的游戏只合适中国玩家而不合适其他市场，由于各个地域都有本人的文明以及各异的消费者行为。但是，依据过来两年里腾讯游戏的表现来看，中国外乡的游戏也是可以参加到国际舞台的。

一个比拟成功的例子就是战役模仿类游戏，几个月前我们在东方国度上线后，就迎来了非常宏大的下载量以及积极的反应。我们的团队在东方市场逐步树立起了用户粘性。至于我们在拓展海内市场的时分，是孤力独行还是寻求协作，要视地域状况而定。比方，在西北亚，腾讯子公司Garena就成功在这个市场发布了几款游戏。除此之外，还要思索游戏自身的内容。因而在拓展海内市场的进程中，我们会不时尝试以取得最好的战略方案。

关于电竞方面，正如你所说的，很多游戏比方《英雄联盟》都在往电竞游戏的方向开展。但是，目前我们还是更多地将电竞游戏视为一种可以提升已有用户游戏参与度以及吸引新用户的办法。我们以为电竞很有能够成为我们将来利润的潜在来源，为此我们停止了一些实验，尤其是对《英雄联盟》。不过，目前电竞还次要是我们回馈玩家以及吸引新客户的一种手腕。

端游到手游的转移将持续加剧，营收能够会走下行

摩根大通剖析师Alex Yao:关于往年之后的几个季度，公司对端游利润增长的预测？目前公司次要经过电竞巡回赛的方式来提升手游的用户数量，那么关于这些有宏大日活泼用户量的游戏，公司的商业变现战略是什么样的？目前什么要素障碍了公司生活射击类游戏的商业变现？

刘炽平：关于端游利润方面，我们此前曾经讲过很屡次了，很多以前的端游用户逐步将更多的工夫转移到手机游戏上。在往年第一季度，端游利润的增长局部是由于时节要素所招致。在将来，端游到手游的转移将持续加剧。正由于如此，端游业务的营收能够会走下行。目前我们以为战术巡回赛能够在过来五年内是继手游之后，游戏行业中最具潜力的形式。经过手游营销战略的无效施行以及战略协作同伴和投资方的支持，这种形式为公司取得了更多的用户量。在中国手游市场，完成商业变现需求经过监管机的认证，因而需求一些工夫来完成，我们也会持续为此而努力。当然一旦我们经过认证，手游业务就会成为我们将来营收的重要来源。

小游戏的商业变现，还处在实验阶段

派杰剖析师Karen Chen:公司目前曾经在国际开端了《堡垒之夜》的用户预注册，那么之后推进的工夫进程是怎样方案的？此前公司推出小游戏中的短视频广告，目前这项业务方式的商业变现进程？以及小游戏中拔出的广告和产品购置链接的变现状况？

刘炽平：目前《堡垒之夜》的预注册曾经开端，但是我们还需求等候经过相关部门的审批才可以正式上线游戏，因而关于详细的推出工夫目前还无法确定。关于小游戏的商业变现进程，我们还处在实验阶段。我们希望可以打造一个安康继续的生态零碎，让小游戏的开发者们也可以从中获利。因而我们把小游戏视为将来一个重要的开展方向，不只是可以为我们发明价值，也同时可以让生态零碎的每一位参与者取得利润。不过，目前小游戏次要还限制在安卓环境下。

高盛剖析师Piyush Mubayi：《地下城与懦夫》在第一季度的营收表现不俗，而其他端游却不如这款游戏，请问能够的缘由是什么？

詹姆斯·米歇尔：这面前能够的缘由有很多，当然《地下城与懦夫》对我们整个游戏业务来说是非常重要的，我们对它目前的表现也非常称心。但是形成目前营收表现差别的一个缘由在于，游戏开发商往往会依照季度发布现金营收报告，而我们作为游戏发行商会基于营收摊销停止汇报，因而在工夫上是不分歧的。

第二个缘由是，我们关于一些特定的游戏会在某些工夫内增强营销推行，其他工夫中止人为的推行投入，也就是说在往年我们有一些游戏产品正处在“停滞期”。

第三，正如刘总方才所说的，由于手游质量的不时提升，目前国际端游市场的增长逐步趋于迟缓。由于《地下城与懦夫》这款游戏从发布到如今曾经有十年的工夫了，基于目前它的表现我们还是非常称心的。其他游戏的营收表现会呈现大的崎岖，次要是由于端游用户向手游用户的转移。

努力经过新闻推送业务，将各平台内容整合，比方“看点”APP

美林美银剖析师Eddie Leung：我的成绩有关于手机新闻使用的市场竞争。随着在手机新闻使用顺序上的不时创新和改动，和一年前相比，腾讯在这个市场上的地位状况？将来这个行业的构造状况？将来市场会呈现多家整合还是竞争？管理层可否剖析下运营现金流同比下降的能够缘由？

刘炽平：我觉得你的成绩能够更多的是有关于信息盛行业。在过来的一年里，整个行业阅历了很多严重的变化。在此之前，信息流市场上的次要方式是新闻手机客户端和微信大众号。后者促使了少量自媒体的发生，随着机器学习技术的引入，信息流内容得以一种更为高效的方式向用户传达。

一开端，信息流的次要内容方式是文字和图片。在过来的几年里，这种方式为腾讯信息流带来了日活泼用户量和用户参与的巅峰。随后，短视频作为新方式推出，用户阅读工夫随之增长。后来，又有了微视频方式。短视频普通是1到5分钟，而微视频是时长仅为15秒到30秒竖向视频方式。我们在不时的做这个行业的“弄潮儿”。

腾讯在整个新闻媒体行业是处在抢先地位的，我们有新闻使用、微信和QQ的新闻插件。目前，微信大众号每天还会坚持宏大的阅读量。信息流关于我们是非常重要的业务板块，可以为我们的用户提供各种“量身定制”的信息以及不同的媒体方式。这就是为什么公司在努力经过新闻推送业务将各个平台的内容整合到一同。“看点”APP就成功完成了这个整合，目前日活泼用户数已超越8000万并从去年起不断坚持十分微弱的增长。

除了平台的建立，我们还会持续打造更多的媒体方式，比方在看点、手机阅读器、微信热点新闻、新闻客户端以及快报中提升短视频的推送量。同时，重新上线微视频平台——微视，旨在为腾讯的社交媒体和阅读器提供微视频推送。微视的优势不只仅是可以向用户提供PUGC（专业用户消费内容），也可以为腾讯的长视频、音乐、体育等独家内容提供推送。因而，微视除了可以在本身的平台上停止内容推送，也可以在我们其他信息流平台上停止微视频的推送。

罗硕瀚：这个季度的运营现金流下降状况，与去年同期相比，次要遭到领取业务的影响比拟大。领取业务会发生一定费用，有些年是年末领取有的时分是第一季度。往年我们的领取是在第一季度完成的，由于形成了运营现金流的下降。

小顺序商业变现，目前没有太多的思索，强化微信生态零碎

花旗剖析师Alicia Yap：我的成绩有关于小顺序的生态体系。有越来越多的公司都表示微信小顺序以及微信大众号协助他们成功的停止了品牌推行和营销，公司能否会担忧更多的商户入驻会带来“拥堵”，从而影响用户体验？此外，除了领取和广告业务，微信批发大众号还有什么盈利方式？

刘炽平：小顺序原始的设计理念就是“轻”化，可以很容易被用户发现，运用复杂，加入后立刻从界面上消逝，十分的用户敌对。你可以发现我们没有给微信小顺序设计一个固定的地位，而是尽能够的在用户界面上将其隐藏。为了给用户提供一个便捷的入口，我们设计了出现小顺序的下拉菜单。因而，不会发作小顺序过于“拥堵”的状况。我们也努力让每一个独立的微信小顺序有本人抵达用户的方式，一种比拟自然的方式就是经过社交顺序引荐。

关于小顺序的完成商业变现，我们目前没有太多的思索，而是更多的关注与怎样不时强化微信生态零碎。我们深信假如小顺序的生态零碎得以完善，很多已完成变现的业务板块会从中受害，比方领取业务、广告零碎以及云计算。

最初，小顺序是一个很好的推行使用顺序的途径。比方，迷你游戏就促进了很多国产游戏的下载量。关于很多国外的公司和开发者，都可以将开发迷你顺序作为进入中国市场的第一步，当积累了一定的用户数量之后，再去停止游戏外乡化。这种方式也可以协助我们不时的完善生态零碎。

来自竞争者的压力很大，对用户的领取补贴还会持续

麦格理剖析师Wendy Huang：这一季度公司的领取业度完成的了三位数的增长，同时毛利率到达了25%发明了历史新高。但是4月1日出台的监控制度以及来自领取宝的竞争，能否会在往年其他季度对营收和利润率形成营销？此外，在电商方面，公司在这一季度有了更多的批发协作同伴，比方微信钱包中树立了蘑菇街和唯品会的入口，在面对不同的同伴有什么不同的协作战略？

刘炽平：关于领取业务，我们很快乐看到越来越多的线下商户开端承受微信领取，目前我们取得了可继续的市场份额。关于竞争，来自竞争者的压力很大，他们提供了很高的补贴。我们计划为用户提供相似的补贴措施，以取得市场份额，但是这也会提升营销费用并最终在一定水平上影响公司的全体转换率。当然，我们对用户的补贴还会持续，由于其他的竞争者会持续补贴措施。换言之，这些补贴投入和营销推行会协助整个领取市场的扩展，继而对各方都有利。我们置信我们在社交领取市场的特殊位置以及为用户提供的便当都会为我们带来竞争优势。

关于微信钱包的协作同伴，我们置信每一个公司都有本人共同的市场位置，比方产品品类以及产品营销等。经过微信作为入口，我们协助这些公司在市场竞争中取得更为共同的优势并在社交平台上取得少量良好口碑。

视频新增阅读量同比增长了60%

巴克莱银行剖析师Gregory Zhao：我们看到腾讯的很多社交软件比方微信、QQ等取得了越来越多的用户运用工夫，并添加了很多新功用和信息流方式，比方长视频和短视频等。管理层可否对用户运用工夫静态变化停止扼要剖析？比方游戏、长短视频业务上用户运用工夫的变化状况。

刘炽平：首先，大家运用互联网络的工夫越来越长。关于长视频和短视频使用，我们可以察看到，第一，它们是一种基于内容方式的业务，所以对我们社交媒体的用户时长没有太大的影响。第二，这种内容属于专业用户消费内容以及用户原创内容。腾讯在专业用户消费内容上有很强的竞争优势，在新闻、音乐、文学和体育等方面在整个市场都占有主导位置。普通状况下视频专业用户消费内容方面遭到的影响很小，上个季度我们的视频新增阅读量同比增长了60%，在日活泼用户数和用户均匀时长上都有明显的上升。

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