摘要： 第一季度的营销收入次要投向新的生活类游戏推行，这种投入会提升新游戏在将来几个季度的奉献，生活类游戏对网易增长和支出作出十分大的奉献。

钛媒体快讯 | 5月17日音讯：网易公司明天发布了截至3月31日的2018财年第一季度未经审计财报。财报显示，网易第一季度净营收为人民币141.73亿元(约合22.6亿美元)，同比增长3.9%;不按美国通用会计原则计算，网易第一季度净利润为人民币13.37亿元(约合2.13亿美元)，与去年同期相比下滑69.2%。

这已是网易延续第二个季度遭遇净利光滑铁卢。早在2017年Q4，净利润12.86亿元(1.98亿美元)，其同比下滑就到达了65.1%。

招致两个财季利润下行的中心缘由，简直都提及了自研手游《阴阳师》的衰落。

在2017年Q4中，网易将利润缩水甚至归结于“自研手游如《阴阳师》的支出奉献下滑”，这直接招致了网易在线游戏效劳毛利同比和环比的下降。

在本季财报中，网易再次表示，“在线游戏效劳毛利同比下降次要是由于自研手游如《阴阳师》和《倩女幽魂》手游的支出奉献下滑”。虽然网易强调，自研手游的奉献下降被《荒野举动》和《楚留香》的支出增长所局部抵消，但网易自研手游的颓势仍难以改变。

不只如此，在业务现疲软期之时，网易的营业费用却持续高企。依据财报，网易2018年第一季度营业费用为47.47亿元人民币(7.57亿美元)，上一季度和去年同期辨别为43.18亿元人民币和27.12亿元人民币，同比增幅高达75.04%。

这源于网易游戏业务相关的市场营销费用、研发收入和人员本钱上升。数月来，网易经过《第五人格》、《荒野举动》等非MMORPG类型游戏吸引了较多玩家，这一定水平上使其市场营销等费用居高不下。

关于目前网易游戏所呈现的成绩，丁磊以为，网易不断努力于游戏多样化规划，“在扩大游戏产品线的同时，我们预期将来的市场费用开支将会趋于弛缓”。但能否在添加营收的同时，控制开支，关于曾经延续两季度主营业务呈现成绩的网易，依然是一个宏大的应战。

财报发布后，网易CEO丁磊及CFO杨昭烜等公司高管列席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并答复剖析师发问。(钛媒体编辑赫婧综合报道)

以下即为本次电话会议剖析师问答环节次要内容：

在手机游戏和PC游戏上采取齐头并进的战略

瑞士信贷剖析师托马斯·庄(Thomas Chong)：我有两个成绩，第一个有关在线游戏，请问网易将来会推出哪些PC和挪动手机游戏新品，以及行业内竞争状况?第二个成绩有关跨境电商业务的竞争态势，特别是中美贸易战对网易跨境电商业务有没有影响，另内在线下有没有部署?

丁磊：公司在PC游戏上还是会持续坚持投入的，我们以为PC游戏依然有本人的特征，以及共同的用户体验和市场空间。我们会在6月22日推出PC版本武侠游戏《顺水寒》，这是网易一款十分重要的作品，公司在这款游戏的研发上也投入了很长工夫，后期的测试后果标明，用户对这款游戏的称心度十分高。

除此之外，我们也在做其他一些PC游戏，例如《荒野举动》，虽然晓得这是挪动手机游戏，但其实它也有PC版，这是网易在PC游戏研发上的一些方向。至于手机游戏，假如各位剖析师感兴味的话，会看到我们将在5月20日那一天发布多款老手机游戏。在网易公司外部，我们在手机游戏和PC游戏上采取齐头并进的战略。

首先，中美贸易战对网易跨境电商业务没有任何影响。其次，与竞争对手相比，网易跨境电商业务还具有比拟抢先的优势，而且用户称心度也相当高。至于线下部署，无论考拉还是严选，我们都思索停止线下开辟，但我们不会停止大规模拓展，而能够只是侧重于在某座城市停止部署，比方在上海设立两个旗舰店，次要是起到用户体验的作用。

生活类游戏对网易增长和支出作出十分大的奉献

花旗银行剖析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：第一个成绩，公司第一季度在市场营销方面投入宏大，请问这种大规模投入能否会转化为第二季度业绩的疾速增长?第二个成绩，《楚留香》与网易现有MMORPG游戏相比，在画面和制造上有哪些不同，会不会将网易现有MMORPG游戏用户吸引过来?

杨昭烜：第一季度的营销收入次要投向新的生活类游戏推行，正如我们之前所说，这种投入会提升这些我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。新游戏在将来几个季度的奉献。我们很快乐看到生活类游戏对网易增长和支出作出十分大的奉献。我们依然对新游戏对公司做出的继续奉献充溢决心。有些市场营销投入与新游戏的发布有关，我们通常会在第四季度和第一季度发布更多的新游戏。至于全年趋向，我们以为市场营销投入会趋于正常，但还是要取决于新游戏的研发方案以及上市工夫。

丁磊：《楚留香》不会对《倩女幽魂》、《梦境西游》及网易其他MMORPG游戏的玩家带来影响，用户流失的状况在过来根本上是没有发作过的，而且《楚留香》的用户群体次要是“95后”，也就是说95年当前出生的群体，所以大可不用担忧用户互相蚕食的状况。

美银美林剖析师梁伟亮(Eddie Leung)：公司表示2018年游戏支出会继续增长，那么在这局部增长外面，新游戏和现有游戏的支出奉献辨别会是多少?

丁磊：现有游戏会继续波动增长，而新游戏一定会带来更多的支出增长。

高盛银行剖析师Piyush Mubayi：我的成绩有关网易邮箱及其他业务，我留意到第一季度这项业务支出同比增长到达100%，管理层能否详细引见一下这项业务，是不是次要包括广告?利润率是不是也更高一些?

杨昭烜：大家晓得，从去年第四季度开端，我们将电商业务拆分为独立的财务报表。网易邮箱及其他业务的支出次要来自于游戏直播平台CC和BoBo、网易云音乐和其他一些我们外部孵化的新业务。这些目前构成了网易其他业务的次要局部，第一季度三位数的同比增速再次反映出这项业务出现出安康且微弱的增长，特别是云音乐和游戏直播等新业务。

对《荒野举动》我们是不会保持的

摩根士丹利剖析师亚历克斯·潘(Alex Poon)：我的成绩关于网易海内游戏的支出奉献。请问目前大约有多少支出来自于海内业务?其次，关于网易与暴雪等海内游戏厂商的协作，管理层能否谈一谈能否有能够协作推出更多挪动游戏?第二个成绩关于资本收入。第一季度行政和研发费用相比前几个季度呈现大幅增长，请问有多少来自于员工人数的添加，又有多少来自于一次性游戏推行费用添加?

杨昭烜：第一季度，海内游戏的支出占比依然低于5%，但奉献在继续添加。我们置信，随着我们推出更多的游戏组合，游戏会越来越合适海内用户的口味，我们估计海内游戏业务对公司支出的奉献会继续添加。第二个成绩，至于研发费用和行政收入，次要是由于员工人数大幅添加，大家晓得网易是中国优质内容提供商，所以我们会在这方面加大人才投入，将钱花到提升网易中心竞争力方面。

丁磊：我们有些游戏是专门预备在海内发行的，比方《荒野举动》，还有一些会在海内发行的游戏。就目前而言，我们会与国际上的一些企业协作，应用他们的IP和特别的玩法，共同开发一些游戏并在海内发行。大家很快会看到，有些游戏将于往年在海内停止发行和推行。

摩根大通剖析师亚历克斯·姚(Alex Yao)：我有两个成绩，第一个有关电竞类游戏。我们察看到的一个趋向是，从DOTA等游戏开端到如今的吃鸡类游戏，管理层觉得电竞类游戏将来大的趋向和机遇在哪里?第二个成绩，我发现《荒野举动》下载量在国际的排名下跌十分大，这是不是意味着《荒野举动》将保持国际市场，更多地去关注海内市场?

丁磊：这样说是不对的。首先，电竞类游戏是我们十分重要的一个战略，将来电竞类游戏不论是DOTA还是像《炉石传说》这样的卡牌游戏，以及像《守望先锋》这样的射击游戏，再到《荒野举动》这种射击类生活沙盒游戏，还有像《第五人格》这样的不对称性竞技游戏，未来还会有一些新的电竞游戏品类会呈现，我们以为这是一个十分宏大的市场。

第二个，虽然《荒野举动》在国际的下载量排名有所下滑，但我们对《荒野举动》、《终结者》等相似游戏在中国的市场开展是不会保持的。我们以为这是一个十分有意思的主题，我们十分希望经过创新去获取更大的市场份额，坚持现有的市场增长。

德意志银行剖析师Han Joon Kim：第一个成绩关于网易电商业务，请问考拉和严选在第一季度的支出奉献?第二个成绩，严选的开展会不会遇到瓶颈，管理层是如何思索严选今后的增长和开展的?

杨昭烜：关于第一个成绩，我们不会辨别发布考拉和严选的支出奉献。目前网易电商业务的支出奉献次要来自于考拉。

丁磊：确切地说，严选并未遇到开展瓶颈，有买过严选产品或上过严选网站的人都晓得，用户忠实度十分高，我们下一步举动就是把严选的市场营销做好，让中国更多的消费者接触到严选这个品牌，接触到严选的商品，这将是我们接上去要做的任务。确切地说，相比其他电商平台，严选是网易推出的一个颇具创新、结合中国特征的电商道路。

德意志银行剖析师Han Joon Kim：最初一个成绩，从更久远不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……的角度来看，我看到吃鸡类游戏在2018年代表着一个市场趋向，那么在2019年或2020年，您们觉得哪些游戏在类别上代表着更大的市场潜力?

丁磊：最重要的还是取决于游戏自身。首先，我们十分比拟看好手机游戏，但同时也会持续做PC游戏。相比PC游戏市场，我们一定以为手机游戏市场略微更大一些。第二点，竞技类游戏，尤其是合适直播和沙盒玩法的游戏在将来会广受欢送。将来我们需求关注的游戏类型，一个是高自在度的沙盒类游戏，另一个是合适直播的竞技类游戏。这些游戏品类很非常合适用户的需求。

网易云音乐有本人的一套想法

中金国际(CICC)剖析师娜塔莉·吴(Natalie Wu)：我有两个成绩，第一个关于电商业务。我们看到网易电商业务在最近几个季度增长十分微弱，那么随着这项业务的规模越来越大，是不是需求更多的营运资金呢?公司将如何应对这种营运资金需求增长的状况?第二个成绩，管理层如何对待以后在线音乐市场的竞争格式，以及在变现方面有何思索?

杨昭烜：您说的对，由于我们的电商运营形式基于产质量量和牢靠性。所以，从实际上讲，随着规模不时增长，对营运资金的需求会越来越大。我们并不过火担忧这种状况，由于随着规模的扩展，从融资角度讲，我们拥有少量选择;从运营角度讲，我们可以在完成微弱增长和满足财务需求上到达一种均衡。由于我们是后来者，所以相比次要竞争对手，我们电商业务的规模绝对较小。随着将来的疾速、微弱增长，我们会给这项业务找到并部署最佳的融资渠道。

丁磊：目前网易云音乐在市场上具有十分抢先的位置，音乐对中国的用户而言是一个有着宏大需求的内容市场，不论是用手机听音乐，还是在汽车上听音乐，或许是当前在智能音箱上听音乐，都离不开云音乐这个内容平台。目前我们遇到的应战是，网易需求向唱片公司领取十分高额的保底金，这给我们带来了很大的影响。实践上，这些高额的保底金给我们发生了盈余。

网易云音乐有本人的一套想法，会结合中国实践需求的内容向前开展，我们最初会立足于中国用户的需求，中国音乐喜好者的需求，然后去推进中国原创音乐的开展。这是我们的一个目的，但我们置信音乐都是一个必不可少的内容需求环节，无论是在手机上、汽车上，还是在家里。

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