BI中文站 5月18日报道
- 苹果 首席执行官蒂姆-库克（Tim Cook）最近提出了一个新的理由来证明公司运用股票回购举措的合感性。
- 库克表示，苹果方案回购的1000亿美元股票将提振 经济 ，由于 投资 者在卖出股票时需交纳资本利得税。
- BusinessInsider采访的经济学家们对库克给出的理由感到困惑，其中一位经济学家更是称这个理由“荒唐可笑”。
苹果行将开启一场破纪录的股票回购举动。
这家iPhone制造商将在数年的工夫里再回购1000亿美元的股票，这与去年12月底的税收变革立法有很大关系。
投资者喜欢股票回购，由于回购股票可以进步股价，并且让每股收益看起来更高。另外，库克说这对苹果也有益处，由于他以为苹果股价被低估了。据彭博社的数据显示，在34位剖析师中，有24位剖析师给出的目的价高于苹果以后的股价。
但是库克最近在承受彭博社采访时表示，苹果创纪录的资本报答举措对美国经济也有益处。自2012年以来，苹果曾经在股票回购下面破费了2000亿美元。
库克在承受采访时说：“我们将购置一些我们的股票，由于我们以为我们的股票价值很高。这对经济也有益处，由于假如人们出售股票，他们就要交纳资本利得税。”
一个新的观念
BusinessInsider采访了一些来自政界的经济学家，他们都没有听说过库克这样的观念，也就是所谓的“因股票回购发生的资本利得税对经济有利”。
城市学院经济政策方案主任唐纳德-马龙（Donald Marron）表示：“回购股票不会让政府取得支出。”
马龙持续说：“能够会有一些添加的支出，不要误解我的意思。假如股票回购招致股价走高，那么卖出股票的人就会完成更大的收益，因而会有一些收益，但是不会那么大。”
马萨诸塞大学经济学教授威廉-拉扎尼克（William Lazonick）表示：“对我来说，这是一个荒唐可笑的观念。”他说库克给出的这个理由完全站不住脚。
他持续说：“这是一种糟糕的结论，他真不能说回购有任何益处。”
库克的观念有一个十分挖苦的中央，即股票回购在20世纪常常被视为一种防止领取更高税率的方式，高税率会影响股息和其他方式的资本报答。
胡佛研讨所初级研讨员约翰-科克伦（John Cochrane）在一封电子邮件中表示：“通常，传统观念与库克的观念恰恰相反。股票回购始于上个世纪90年代，事先是一种协助人们逃税的方式。”
他接着说：“我们通常以为，交税是一种必要的罪恶，由于税收对经济总是无害的。但是，假如政府有一些重要的事要做，比方国防，那么我们都要领取我们应该承当地那局部本钱，也就是税款。”
关于回购股票的争议
关于回购股票能否有利于经济的争论还在停止之中，但是单方都倾向于围绕着股票回购能否是一种部署资金的无效方式而展开，而跟股票回购措施能够发生的税款有关。
马龙说：“从全体经济的角度来看，回购股票代表着他们成功地以一种更无效的方式配置资本吗？与之相比，联邦支出的边沿效应只是大事。”
拉扎尼克以为，资本报答往往是一种错误的做法，回购股票会让管理层和像卡尔-伊坎（Carl Icahn）这样的短期保守股东受害。最早迫使苹果在2011年开端回购股票的人正是伊坎。
他说：“你把资金报答给了谁？这是股票市场为企业融资的一个更大神话的一局部。我们不是储蓄者，把钱放在不同的中央。我们从这些上市公司获得资金报答，我们没有经过股市把钱投入到经济中。”他指出，苹果独一一次从地下市场筹集资金是1980年的初次地下募股（IPO）。
他持续说：“史蒂夫-乔布斯（Steve Jobs）在1985年被驱赶出苹果的时分，它成为硅谷最具股东价值的公司之一。员工薪水高，公司回购股票，同时也派发股息。这简直让苹果破产。”
胡佛研讨所的经济学家科克伦3月份在《华尔街日报》上宣布了一篇题为《股票回购是税收变革成功的证明》的专栏文章，文章中没有提到资本利得。
他在文章中写道：“关于企业能否会拿出更多的支出来发工资或回购股票的争论没有抓住重点。企业减税的经济学理由是，企业有好的想法，估计新的资本投资会带来更高的税后报答，它们就会停止这样的投资。这种新的投资会让企业扩张，让它们的员工更具消费力。当这种状况发作时，企业将抢夺工人，从而招致更高的工资。不是一切的企业都应该停止新的投资，一些最好的投资来自于那些还没有盈利的新企业。”
作为回购股票的理由，从自在市场的角度来看这是一个更强无力的结论，苹果首席执行官库克也常常支持这种观念。
目前还不清楚苹果和库克能否会坚持说回购股票对经济有益处。苹果花了少量的工夫来证明它的各种投资对经济有益处，比方风闻所说的新园区投资方案。苹果回绝就库克言论面前的考虑或研讨宣布评论。
但是据周四的一篇报道称，苹果对新园区的预期开支仅为20亿美元。它将在这个十年里破费3000亿美元停止股票回购，它的现金存量将逐渐增加到零。（编译/林靖东）
（来源： BI中文站 ）
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