本该为市场“排雷”的评级机构，在近期一波债券违约中却不时“踩雷”，再次引来市场质疑。“踩雷”的评级机构包括结合评级、结合资信、鹏元资信、中诚信评价等，其中多家机构早前就曾因评级质量成绩收到过证监会警示。业内人士以不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……为，我国信誉评级仍不成熟，评级费用大少数是由被评级对象领取，而非运用者领取，这就给“买评级”景象提供了温床。在此状况下， 投资 者不应过度依赖内部评级。
乱象横生
“结合评级将15华信债、16申信01等信誉等级由‘AA’下调至‘BBB+’”、“中诚信评价将凯迪生态主体信誉评级从AA下调到C”、“鹏元资信决议将凯迪生态主体临时信誉等级由AA下调为C”……在往年又一轮债券密集违约中，此类的“提示”又多了起来，过往市场关注点通常会先放在被下调评级的主体身上，由于它代表发债企业的运营、资金链呈现了情况。而这也是对信誉评级机构的检验。
往年以来触及违约债券的评级机构已包括结合信誉评级无限公司、结合资信评价无限公司、鹏元资信评价无限公司、中诚信证券评价无限公司、西方金诚国际信誉评价无限公司、上海新世纪资信评价投资效劳无限公司等，其中少数机构“踩雷”债券数量为一只，而结合评级、结合资信绝对较多。
例如结合评级曾给中安消近日暴跌的“16中安消”以及日前违约的上海华信多只债券“打分”，在两家企业呈现风险事情后，结合评级将“16中安消”债券信誉等级由 “A”下调至“C”，将“15华信债”等多只债券信誉等级由“AA”下调至“BBB+”。结合资信也“踩雷”上海华信，在后者违约后，结合资信也将上海华信两只中期票据信誉等级由“BBB+”下调至“B”，并将其持续列入能够下调信誉等级的察看名单。此前结合资信曾给西南特钢、丹东港违约债券打过“高分”，危机迸发后又断崖式下调评级，往年1月丹东港又有两只债券违约。北京商报记者5月24日致电两家评级公司，但相关担任人电话均未接听。
信誉评级机构作为处理信息不对称成绩的一个 金融 中介，提供的信息能否公道精确遭到质疑。此前就曾有业内人士指出，我国评级市场乱象丛生，一家金融机构或旗下产品前景能否悲观、风险能否可控等，有时就稀释在评级机构打出的“分数”中，成为不少投资者的重要参考。也由于评级机构拥有如此“权利”，花钱买评级等乱象悄然繁殖。
这种质疑也在监管对评级机构的警示函中失掉一定的认证。4月17日，中诚信评价因在“邹平电力购售电合同债务资产支持专项方案”项目执业中未勤勉尽责等被证监会山东监管局收回警示函；往年1月初，中诚信评价就因在16鸿商02债初次评级项目的打分模型中，局部定性目标的调整缺乏充沛根据而被上海监管局警示。
往年3月-4月，证监会发布公告，西方金诚、上海新世纪评级、鹏元资信、结合评级、中诚信评价因未谨慎剖析被评级主体或项目的风险信息、未停止跟踪评级等缘由收到监管的警示函。而国际拥有证券评级资质机构数量只要9家。
盈利形式成症结
监管出具警示函，代表着监管机构已关注到信誉评级市场的乱象。现实上，2016年末，央行会同国度发改委、证监会在《信誉评级业管理暂行方法（征求意见稿）》中，也对谁来监管，如何监管，以及信誉评级顺序及业务规则等停止过进一步明白。不过彼时业内人士指出，新规有助于这些成绩的加重，但由于评级机构的盈利形式仍为向受评人免费，能否根治乱象仍需打问号。
症结便在此。不少业内人士都曾讨论过，评级费用可否有其他办法替代，例如由运用者（基金经理、投资银行、投资者等）代为领取。金融业察看人士、金乐函数剖析师廖鹤凯补充指出，信誉评级机构并不是只要一家，大家都还在争取客户，自身有业务压力，加上评级有一定的弹性，除非有严重的过失或许脱漏披露才会有被追查责任的能够，所以有了乱象。
不够成熟的国际信誉评级市场，也令不少境外投资者望而生畏。2017年7月3日债券通守旧首日，成交量逾70亿元，但其中七成以下去自利率债。业内人士以为，这阐明境外投资者关于国际信誉债的投资比拟谨慎。
评级机构不能事后“排雷”却总是后知后觉，能否完全为客观“放水”？也有评级机构外部人员在地下文章中予以反驳，该文章详述了评级所按照的企业性质、所外行业、运营与财务等目标，指出违约之后发行人面临不利或有事项增多，极易引发银行抽贷，减速活动性干涸，进一步深化危机。另有一位债券剖析师也对北京商报记者表示，有的企业违约是本身资金链出成绩，有的也不扫除是被其他企业风险事情涉及，例如2016年末的国海证券“萝卜章”事情招致整个债市信誉值陡降，债券买卖价钱和买卖量发作较大变化，个人面临融资难的窘境。
信誉评级机构也曾有过事前预警的例子。例如往年神雾环保公告债券违约之前，结合资信就曾对其母公司神雾集团发布下调信誉等级的公告。公告称，神雾集团主体临时信誉等级由“A-”下调至“BBB”，同时持续将神雾集团主体临时信誉等级及其发行的“16神雾债”债项信誉等级列入察看名单。
信誉评级不是保险箱
在廖鹤凯看来，假如我国信誉评级改为由投资方付费，评级的参考价值会更大一些，而目前仍需求投资者谨慎参照。央行也曾警示，虽然信誉评级对债券市场的开展至关重要，但监管部门要逐渐增加政策法规对内部信誉评级后果的援用，评级后果运用机构也应合理谨慎运用内部评级后果，增强外部评级体系建立，降低对内部信誉评级的依赖。
我国信誉评级市场也在不时补足短板，其中一个举措就是引出境外评级机构。在债券通上线首日，央行就宣布允许境外评级机构展开银行间债市的信誉评级业务。9个月后，中国银行间市场买卖商协会发布《银行间债券市场信誉评级机构注册评价规则》，允许契合条件的境外信誉评级机构在境内展开债券信誉评级业务，协会将对请求注册的评级机构展开市场化评价，并依据评价后果实行分层分类管理。业内人士以为，引出境外评级机构进入市场有助于强化优胜劣汰，有助于促进信誉评级行业安康开展、整治评级虚高景象。
中债资信政策研讨部总经理杨勤宇剖析称，放慢推进评级行业对外开放和对内扩容具有重要意义。“经过适当引出境内外评级机构进入市场，有助于强化优胜劣汰，进一步推进债券市场的开展。同时推进评级行业的容纳式开展。” 杨勤宇表示，评级行业的有序开放有利于促进境内外评级办法和技术的碰撞，推进评级规范体系趋于分歧，进步评级后果的可比性和参考性，进一步完善信誉评级行业管理机制。
【来源： 北京商报 作者：程维妙 张彬 】