说起半导体范畴的投资，有这么一家公司不得不提——华登国际。

从1993年开端，华登国际在进入中国的这20多年里，以风险投资的方式协助了一大批中国半导体创业公司的成功落地，其中不乏中芯国际、格科微、兆易创新等一批耀目的领头企业，直接推进并塑造了整个中国半导体产业幅员，其投资专注度简直无人能出其右。

华登国际是如何发明下一个又一个半导体投资奇观的？而华登国际开创人兼董事长陈立武——这个出身马来西亚，自幼显显露极强数理天赋，19岁便在MIT攻读核动力硕士学位的“文青”——又是怎样一步步树立起华登国际这一投资帝国的呢？本文将为你逐个揭晓。

华登国际开创人兼董事长陈立武

三十年专注全球半导体产业投资

1992年1月，耄耋之年的邓公坐在滚滚向前的列车上，开端了他的北方之行。在不到两个月的工夫内，这位老人陆续视察巡游过武昌、深圳、上海等地，并宣布了重要讲话。尔后不久，南巡旋风开端席卷中国大地，各处纷繁唱起“春天的故事”，一轮变革开放的热潮正在滚滚衰亡。

而华登国际——这家1987年成立于美国旧金山的年老创投机构——也正是在这轮风潮之下开端了进入中国投资的步伐。

据华登国际开创人兼董事长陈立武回想，1993年，在财政部和国度科委的引荐下，华登国际离开中国大陆，成为最早进入中国的国际风险投资基金之一。而与其一同到来的，还有“创投”这一新奇的洋概念。往年59岁的陈立武照旧作为华登国际董事长而积极活泼在创投舞台上，此人的阅历也是相当传奇，不过我们等会再说。

1994年时，在世界银行的支持下，华登国际成立了第一个华登中国基金，并开端投资国际。尔后华登陆续成立了北京和上海办事处，首批投资的企业以公营居多，最广为人知的当属著名洗衣机品牌——小天鹅。

在资金与政策的双重支持下，小天鹅引进了日本松下公司的全套技术，让洗衣机无毛病运转次数到达了抢先国际先进程度，在90年代初率先融入市场经济，并打出了“一心一意小天鹅”的知名口号。

在尔后的20多年间，华登积极投身中国新兴科技创业市场，其投资项目超越60个，触及金额超越数十亿人民币，其中不乏一众我们耳熟能详的知名公司：新浪、创维、大疆、美团、当当、迈瑞、鹰牌控股……目前华登国际投资目的集中于通讯、半导体、软件及生物化学等方面，90%选择晚期项目。

不过，真正为华登蒙上一层神奇颜色的，是它成立30余年以来，对芯片与半导体产业的不懈研讨与投入。在30年来，华登国际专注投资全球半导体产业，目前在全球范围内投资的半导体企业曾经到达了100家。而在2002年前后，亚洲市场半导体板块崛起，华登重点突击芯片范畴，一举投资了包括华润上华、安凯科技、智芯科技、中芯国际等企业，目前华登光是在中国大陆范围内投资半导体企业都曾经超越了30家，其投资规划半导体产业每一个细分范畴：芯片设计、制造、封测、设备、下游零碎使用……在半导体范畴，华登国际的投资专注度简直无人能出其右。

正是这样不懈的执着投入，让华登国际在半导体投资范畴树立下了极强的威信，也让华登的“投资荣耀榜”上陆续呈现了中芯国际、格科微、兆易创新、晶晨半导体等耀目的名单。

少年天赋：19岁MIT核工程硕士，28岁创建华登国际

华登国际能有今时昔日的成果，其开创人兼董事长陈立武可谓居功厥伟。30年间，在陈立武的率领下，华登国际的业务在全球范围内疾速扩张，目前触及项目曾经遍及美国、中国、日本、以色列、澳大利亚、新加坡、马来西亚、印度、菲律宾等国度，参与管理的VC资金数量从初创时的300万美元一路攀升至20亿美元，翻了600多倍。

与此同时，陈立武自己的阅历也十分传奇。陈立武的英文名为Lip-Bu Tan，1959年11月12日*出生于马来西亚首都吉隆坡，从小便跟着父母在新加波生活。（维基百科显示陈立武生日为1960年1月1日）

陈立武从小便显示出他在数理方面的惊人天赋，16岁的时分，他考进了新加坡南洋理工大学，并在三年工夫内修完了本迷信位，主修物理。

“在那个时分，我以为动力成绩就是（世界上）最重要的成绩，在‘去东方吧，年老人*’这个信心的煽动之下，我离开美国MIT（麻省理工学院）学历核动力工本着网络面前人人平等的原则，提倡所有人共同协作，编写一部完整而完善的百科全书，让知识在一定的技术规则和文化脉络下得以不断组合和拓展。 程。”（“去东方吧，年老人 Go west, young man.”出自1851年间John B.L. Soule用于鼓舞美国青年参与西部开发的文章，后因《纽约论坛》报纸开创人霍勒斯·格里利 Horace Greele频繁援用而知名）

就这样，在1978年，年仅19岁的天赋少年陈立武漂洋过海离开美国东海岸的麻省理工学院，开端学习核动力工程。

但是，1979年3月28日清晨4点，就在陈立武退学不到一年的某天，一阵锋利逆耳的汽笛报警声响遏行云美国宾夕法尼亚州上空，事先，树立在萨斯奎哈纳河三里岛核电站第2组反响堆发作熔毁事故——这一事故被称为三里岛核事故（Three Mile Island-2），最终变成美国历史上最为严重的核电站事故，属于核事故的第五级（核事故共7个级别，级别越高，危害越大）。

虽然事故并没有形成大规模人员伤亡，但是三里岛核事故却暴显露核能的风险性，核动力产业受此影响，行业时机大幅增加。

彼时，22岁的陈立武虽然年岁悄悄就在EDS Nuclear做到了首席工程师一职，但在获得MIT核工程硕士学位当前，他最终还是做了一个决议——离开美国西海岸的旧金山大学，转而攻读MBA工商管理硕士学位。

美国西海岸的作风与东海岸完全不同，在这片浇灌着硅谷与好莱坞文明的土地让陈立武看到了愈加绚丽多彩的能够性，在旧金山，陈立武不只陆续尝试过从动力到投资的一众公司中的不同职位，还长久地当过老牌英国音乐发行商/钢琴消费商Chappell的副总裁。

在阅历了6年的历练后，1987年，年仅28岁的陈立武正式在旧金山创建华登国际（Walden International），初创管理资金300万美元，专注于晚期阶段的技术投资。

虽然是个规范的文科学霸，但陈立武骨子里依旧流淌着“文青”的血液。“华登国际”是陈立武以亨利·戴维·梭罗的《瓦尔登湖 Walden》这一书而命名的。陈立武已经说过，他的目的与梭罗分歧——“逆势而行，而不只是跟随潮流 Contrarian, rather than just following the trend”。

往后的这30年间，陈立武除了不断担任华登国际董事长一职之外，还从2009年开端担任着国际著名的半导体电子设计自动化（EDA）Cadence公司的CEO一职；并且在一些被投企业的投资周期内，陈立武还会依照常规进入被投资公司董事会，比方新浪、中芯国际、Aquantia等。

依据陈立武以前的一个采访中引见，他每天只需求4个小时睡觉，普通会用35%～40%的工夫来监视以往的项目，用40%的工夫寻觅新项目，其他20%的工夫用于公司事务。

让风险投资在中国顺拖拉地

虽然作为一家出身美国的风投机构，但华登国际在亚洲可谓混得风生水起，其中又多以中国市场为盛。

其实，在中国投资并不容易。首先“风险投资”原本就是个洋概念，从大洋此岸移植过去很容易遇到橘生淮北的成绩。陈立武表示，在中国投资，有几个应战，一是加入战略；二是管理团队的伸缩性，很多管理团队没有成熟经历；三是财务信誉，关系也很重要，有一些关系是和法规相关的。

不过，除了本身来自亚洲，关于文明有着共通的了解性之外，陈立武在过来20年间还不断在亚洲从事投资任务，从中国、印度、日本，到新加坡，众多跨境投资项目的丰厚经历与对前沿技术的敏锐了解掌握让陈立武可以。

华登国际普通的投资期限为10年，90%选择晚期的项目，其中前4年为投资期，后6年为回收期，进入被投资公司董事会的工夫均匀为8年；在每家公司的投资金额通常介于200万至1000万美元。

半导体产业的平峰与低潮；等待更多AI芯片创企呈现

总的来说，半导体不是一个“来钱快”的事儿，尤其是在互联网企业各种短工夫高估值的传奇故事照射下，半导体企业的光辉则更显暗淡。作为一个重资产、重科技、重人力的行业，一个半导体公司往往要9~10年才干失掉报答——这一速度几乎太不“互联网”了。

正是由于这三个“重”，不只让这几十年间中国半导体产业开展速度迟缓，也让近年来全球的创投机构都不怎样情愿投资半导体产业，而全球的年老大学毕业生也不怎样情愿进入半导体公司。尤其是在全球互联网浪潮的推进之下，年老人更情愿扎堆涌入互联网、社交媒体、挪动平台等疾速赚钱的范畴。

陈立武已经感慨道，“很多做半导体的创投都年岁大、退休了，年老人想找来钱快的任务，半导体行业太难了，他们不喜欢那么辛劳的任务。”

不过，近年来随着AI芯片的热潮与中兴事情的催动，让整个社会都开端将留意力移到了芯片与半导体产业上，资本和人才都开端陆续冒头。目前中国政府已将半导体产业作为重点开展产业，2014年启动的国度集成电路产业基金 （大基金）第一期投资金额高达1400亿人民币，2018年启动募集的第二期目的金额更是高达2000亿人民币，在最近完成的地方政府会议上，半导体是五年方案中的第一名。

在芯片设计、微处置器、封装等方面，中国目前曾经获得了一定成果，但是在内存、芯片代工、或许相似Cadence这类设计软件等方面，中国市场目前落后了不止一两代。

而有关最近正火的AI芯片方面，陈立武表示，等待更多的AI芯片/AI减速器创业公司呈现。在巅峰时期市面上有120个Wi-Fi初创公司，而如今市面上只要不到50个AI芯片公司。

结语：仰视星空，兢兢业业

客观来说，在芯片设计、微处置器、封装等方面，中国目前曾经获得了一定成果，但是在内存、芯片代工、或许相似Cadence这类设计软件等范畴，中国市场目前落后了不止一两代。

华登国际在半导体范畴30年的深耕投入，与桃李满蹊也许可以为中国半导体产业带来一定的自创意义。半导体作为科技开展的底层技术、作为一切电子产品的“中心大脑”，从某种意义上讲是古代社会正常运作的根基所在。半导体作为典型的高科技行业，除了在技术上不时打破创新外，从业者的确需求有“板凳要坐十年冷”的肉体，继续投入耕耘，才干最终有所播种。

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