本报告的特征、逻辑及次要结论

本报告经过少量详实的数据剖析深化研讨了我国 肿瘤 医疗效劳 市场的供需现状、将来开展方向及何种肿瘤医疗效劳企业能在市场竞争中胜出的关键要素。

本报告值得大家重点关注的内容有：本文剖析了肿瘤医疗效劳市场供应与需求两方面现状及将来开展趋向，定量测算了肿瘤医疗效劳市场空间；本文剖析了肿瘤医疗效劳行业的盈利才能及壁垒所在；剖析了中美肿瘤五年生活率差别的次要要素，并自创国外先进医院开展史得出民营高端肿瘤医疗效劳企业胜出的关键。

我们的 结论 是：在一切医疗效劳行业中,肿瘤医疗效劳是最具盈利性的范畴之一，同时也具有较高的进入壁垒，是将来社会办医的一条高速赛道；而在肿瘤医疗效劳行业外部，能否采取 MDT 形式是企业能否在竞争中胜出的关键。

我国肿瘤医疗效劳市场供需缺口突出

需求方面，我国恶性肿瘤发病率根本波动,新发病例数随人口增长回到当下汹涌澎湃的AI浪潮，正如所有的企业都被互联网化一样，所有的互联网企业都将 AI 化。而这些互联网企业中，也包含CSDN。同时，作为全球最大的中文IT社区，CSDN还有一个历史使命——为广大的互联网公司进行AI赋能。及老龄化不时攀升，年新发病例已到达400万例以上。老龄化进程减速叠加环境净化要素,恶性肿瘤发病形势将来恐更严峻。

我们测算得我国肿瘤医疗效劳范畴市场空间宽广,年增量市场超1400亿元，存量市场超2500亿元。与需求相比,我国肿瘤医疗效劳供应存在较大缺口。关于社会办医而言，肿瘤医疗效劳是最具盈利性的范畴之一，但是也是进入壁垒最高的范畴之一，因而我们以为，市场将来肯定会晤证肿瘤医疗效劳成为社会办医新的高速赛道。

中美肿瘤五年生活率差距大，MDT形式是民营高端肿瘤医疗效劳胜出关键

中美肿瘤医疗效劳程度差距较大,表现为中美肿瘤五年生活率差别大。

影响中美五年生活率差别的要素有很多，我们以为 次要缘由包括： ①我国癌症筛查推行缺乏；②肿瘤患者收治无序,未使用多学科协作诊疗形式(MDT)；③我国肿瘤医治进程中放疗率低下；④新药新疗法引进缺乏,归入医保报销迟滞；⑤同一癌种不同的分子组织病理分型等存在国度间差别。

我们以为，MDT形式可促进医院盈利良性提升，是民营高端肿瘤医疗效劳机构能否胜出的关键。参考MD Anderson的先进经历， MDT形式从三个方面促进肿瘤医疗机构盈利才能提升： 1.MDT形式促进多种医治形状的使用;2.MDT形式明显提升生活率,带来好口碑和患者数添加;3.MDT形式可经过增加等候与医治工夫,提升医院周转效率。

投资战略及重点公司

以后规划肿瘤医疗效劳的公司包括益佰制药、信邦制药、星普医互联网电子商务和移动商务消费渠道的普及，使得支付市场将在不久的将来继续呈现更加美好的增长前景。科、中珠医疗、和佳股份、泰和诚/美中嘉和等。A股市场目前现存的肿瘤医疗效劳相打开市公司业务可分为To医院形式与To患者形式两类，我们绝对更看好To患者形式的公司的开展，建议关注益佰制药、信邦制药。

投资概要：

驱动要素、关键假定及次要预测：

1、我国肿瘤医疗效劳市场供需缺口突出，市场空间宽广：需求方面，我国恶性肿瘤发病率根本波动,新发病例数随人口增长及老龄化不时攀升，年新发病，已到达400万例以上。老龄化进程减速叠加环境净化要素,恶性肿瘤发病形势将来恐更严峻。

我们测算得出我国肿瘤医疗效劳范畴市场空间宽广，年增量市场超1400亿元，存量市场超2500亿元。与需求相比，我国肿瘤医疗效劳供应存在较大缺口。一方面，我国肿瘤医疗效劳资源供应增长迟缓。另一方面，肿瘤科/肿瘤专科医院诊疗人次数增速大于医疗效劳资源供应增速,且差距不时拉大。

2、关于社会办医而言，肿瘤医疗效劳是最具盈利性的范畴之一，但是也是进入壁垒最高的范畴之一，故而虽然极具吸引力，但真正具有才能的潜在参与者无限。因而我们以为，市场将来肯定会晤证肿瘤医疗效劳成为社会办医新的高速赛道。

3、中美肿瘤医疗效劳程度差距较大，表现为中美肿瘤五年生活率差别大。影响中美五年生活率差别的要素有很多，我们以为 次要缘由包括：

①我国癌症筛查推行缺乏；②肿瘤患者收治无序,未使用多学科协作诊疗形式(MDT)；③我国肿瘤医治进程中放疗率低下；④新药新疗法引进缺乏,归入医保报销迟滞；⑤同一癌种不同的分子组织病理分型等本就存在国度间差别。

4、我们以为，MDT形式可促进医院盈利良性提升，是民营高端肿瘤医疗效劳机构能否胜出的关键。

参考MD Anderson的先进经历，MDT形式从三个方面促进肿瘤医疗机构盈利才能提升：①MDT形式促进多种医治形状的使用；②MDT形式明显提升生活率,带来好口碑和患者数添加；③MDT形式可经过增加等候与医治工夫,提升医院周转效率。

我们与市场不同的观念：

我们以为市场低估了肿瘤医疗效劳行业的市场空间和供需之间的紧张水平，尤其低估了民营肿瘤医疗效劳的需求。本报告以少量而详实的数据证明我国肿瘤医疗效劳需求不时上升，并测算出详细存量和增量市场空间；且以数据指出供应缺口分明,我国肿瘤医疗效劳资源供应增长迟缓,医疗效劳资源应用极为紧张。而政策限制公立肿瘤医疗效劳供应将来扩张,将来供需缺口能够有增无减,社会办医必将在填补供需缺口的进程中发扬更大的作用。

此外,市场普遍以为民营专科肿瘤医院在医疗程度上难以与公立医院相比，我们以为虽然现阶段的确存在这种成绩，但是将来民营肿瘤医院可经过MDT 形式在市场上胜出。未能使用MDT 形式是我国肿瘤五年生活率低于兴旺国度的缘由之一，而现有医疗制度和国情下公立医院采用MDT 形式鼓励缺乏。我们以为参考MD Anderson 的先进经历，MDT 形式可促进医院盈利良性提升,是民营高端肿瘤医疗效劳机构在竞争中胜出的关键。

投资战略：

我们看好肿瘤医疗效劳行业作为医疗效劳范畴将来高速开展的赛道之一。以后规划肿瘤医疗效劳的公司包括益佰制药、信邦制药、星普医科、中珠医疗、和佳股份、泰和诚/美中嘉和等。A 股市场目前现存的肿瘤医疗效劳相打开市公司业务可分为To 医院形式与To 患者形式两类,我们绝对更看好To 患者形式的公司的开展,建议关注益佰制药(600594.SH)、信邦制药(002390.SZ)。

行业表现的催化剂：

医改逐渐深化，国度政策鼓舞社会办医; 消费晋级 带来高端医疗险增长。

次要风险要素：

医改良度低于预期；医疗事故及医疗纠纷。

2017年，人工智能在各行各业掀起了风暴，医疗界也不例外。与其他行业不同的是，医疗关乎到每一团体身家性命，这让人工智能在医疗行业的落地速度更迟缓。但在科技、政策的推进下，新科技和新理念带给医疗行业的惊喜远超乎想象： 辅佐诊断、医疗机器人、生物技术、医疗影像等细分行业涌现众多玩家，它们正在角逐下一位独角兽。

2018年6月15日，亿欧将在上海举行“ 智能+大安康峰会 ” ，携众嘉宾畅谈智能在医疗各细分范畴的使用，激起智能+大安康潜力。这片蓝海，远比你想象得更宽广。

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