从2014年就呈现的赴港上市风闻，终于迈出了本质性的一步。

投资界（微信ID：pedaily2012）6月11日音讯，近期，美的控股旗下的美的置业向港交所递交了招股书，请求在主板上市。

　　音讯一出立刻引来市场关注。2004年美的控股树立的地产业务——美的置业，终于要走进资本市场，摘掉“同胞兄弟” 美的集团 的电商光环。

　　 净利润复合增长率达122%，土地储藏面积3310万平方米 　　

据其招股书披露，2015-2017年，美的置业的主营业务支出辨别为83.13亿元、119.92亿元、177.17亿元，复合增长率达46%。与此同时，公司净利润也在同步下跌，公司三年同期净利润辨别为3.84亿元、9.93亿元、18.94亿元，复合增长率达122%。截至2017年年底，公司综合毛利率为27.6%。

从数字下去看，美的置业的运营还是十分悲观。

美的置业目前的运营范围遍及全国11个省份的33个城市及1个直辖市。截至往年3月底，美的置业拥有土地储藏面积3310万平方米，参照2017年国际上市房企土储面积状况，大约能跻身土地储藏前20名。其中土地物业的权益估值约950.13亿元。目前公司法定股本增至20亿港元，分为20亿股，每股面值1港元的股份。

美的置业旗下的美的物业已于2016年底登陆新三板。依据财报显示，美的物业在2017年完成营收4亿多元，同比增长63.66%，净利润为5608.27万元，同比增长102.57%。

　　关于将来三到五年的开展目的，美的置业提出了三小气向：第一，全国 智慧 地产领军品牌；第二，旅居产业特征小镇知名品牌；第三，2020年力争千亿规模，掩盖中国50个城市，在每个城市有4—5个房地产开发项目。

　　 何享健将坐拥四家上市公司

　　自2012年美的置业从 美的集团 中被剥离出来之后，就不断在准备独立开展地产业务、独立上市。早在2014年美的置业总裁赫恒乐承受媒体采访时就表示，将朝着上市目的去努力。2017年有媒体泄漏美的置业将在香港上市。虽然之后美的集团予以反驳，但终归在“一波三折”之后，传言成真。

值得留意的是，从美的置业的股东名单中发现，美的集团开创元老何享健和其儿媳卢德燕为美的置业的控股股东，而何享健和卢德燕同时为美的控股公司的实践控制人，单方持股辨别为94.55%和5.45%。其中，卢德燕经过名下三家全资公司：美的开展控股无限公司、美恒无限公司和美域无限公司持有美的置业上市前的100%股权。

　　而美的开创人何享健，除拥有美的集团之外， 无锡小天鹅 股份无限公司和德国库卡（于法兰克福证券买卖所上市）也是何享健实践控制的上市公司。以目前的股价计算，三家公司市值累计超越4000亿元人民币。

福布斯2018全球富豪榜显示，何享健目前财富值201亿美元，位列中国富豪榜第六位。假如美的置业上市成功，那么已过古稀之年的何享健将坐拥4家上市公司。

　　 为扩张规模至千亿，负债和现金流成痛点

作为一家地产公司，美的置业不断在不时地扩张本人的幅员。

　　运营重点事京广线以东地域，手握地产大少数是在二三四线城市。其中，珠三角、长三角、长江中游、 环渤海 和东北等5个区域土储辨别占比23.4%、20.4%、20.5%、12.8%、14.6%。大本营佛山手握28个项目，601.4万平方米。

但是，由于地产行业“预售形式”的特殊性，庞大的预收账款拉高了其资产负债率。从2015到2017年，美的置业净负债比率辨别高达622.1%、624.7%、118.9%。截至2018年3月31日，美的置业净负债率181.4%，高出行业均匀程度近1倍。

虽然这一目标不能真实反映公司财务情况，但是以地产行业均匀净负债率50%的状况来看，美的置业仍然存在一定的财务风险。

　　 赴港面前：资金的渴求和融资渠道的拓展

关于资金的极大渴求、将融资渠道疾速拓展，是美的置业上市的次要动力。

在国际A股对房企上市监管严厉的条件下，以信托为首的非标业务融资正是被中国保监会严厉监控的重灾区，但是美的置业约34.5%的借款均是经过信托及其他融资布置。

因而去香港上市则是美的置业最好的选择。经过资本市场的力气，处理短期融资和套现，疾速获取资金。

　　反观A股，截至2018年一季度，135家A股上市房企的最新资产负债状况其算计负债额为6.95万亿元，其中有35家上市房企的资产负债率在八成以上，占比26%， 鲁商置业 资产负债率更是高达94.06%。而作为国际地产领对龙头的千亿市值房企万科算计负债的相对数值更是到达了1.03万亿元。虽然去年全年和往年一季度，万科辨别完成净利润同比增长33.44%和28.68%，但也掩盖不掉高负债下所带来的风险。

20年里，房地产行业的负债总额不断稳步上扬，虽然2010年当前虽然总体增速逐渐放缓，但是基数较大的缘由，相对负债额仍然无法被无视，这些都对房产公司将来稳健开展埋下了隐忧。

　　 结语 　　

当下美的置业正在产城交融、科技小镇、智能家电、智慧家居、海内项目等细分范畴多方向规划，就在上周，美的置业更是宣布要打造“将来重生活方式引领者”。

从2004年进军房地产，到2010年开端扩张，再到2017年冲刺……作为美的集团的开创人、已过古稀之年的何享健终于再携美的置业征战资本市场，只是在国际地产行业开展增速分明放缓、众多房企争抢地皮扩张的当下，美的置业真的能从“同胞兄弟”美的电商的光辉中走出来么？

本文为投资界原创，作者：Sunny，原文：http://news.pedaily.cn/201806/432350.shtml

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