链得得注：数字经济降生在数字世界，它有本人共同的、与工业经济完全不同的新规则，正在喷薄而起的数字经济，或将在一整套数字化新金融体系下为企业和消费者发明一个新的环境。明天，链得得APP特别编辑引荐，中国万向控股无限公司副董事长兼执行董事肖风关于“央行发行法定数字货币”的猜测与建议。本文原刊发于最新一期《财经》杂志，链得得获受权转载。

猜测者，不着调的狂想也！

“数字经济”，逐步成为了热词。什么是数字经济？数字经济降生在数字世界，根据数学算法来运转。数字经济不能同等于互联网经济，也不是“互联网+”那么复杂。我十分认同中国迷信院王飞跃研讨员的观念：数字世界与物理世界是一种平行世界的关系，它是物理世界的映射，它们是一对孪生体。由此可见，数字经济与工业经济也是一种映射关系，数字经济与工业经济也应该是一种平行关系，它有本人共同的、与我们所熟习的工业经济完全不同的新规则。

底层技术

数字经济的运转规则是算法规则。其实不论是人工智能还是区块链，驱动它们的中心其实是各种算法，只不过一个是AI算法，另一个是密码学算法而已。而要让算法高效运转，就必需把它工程化为计算机代码。在一个以“代码”为通用言语的数字经济世界里，经济买卖也代码化、自动化、智能化了。代码化的经济买卖，需求代码化的记账办法，代码化的记账办法需求代码化的账户体系，代码化的账户体系需求代码化的货币。

2009年比特币区块链的降生，恰逢其时地给我们送来了散布式账本，散布式账本就是数字经济呼唤的代码化的记账办法。散布式记账办法的根底，是密码学账户体系，而密码学账户体系里的记账单位，则只能是数字货币。无论是物理形状还是电子形状的法币，都不能够把它计入数字账户里，更不能够把它写入智能合约，让它自动运转。

散布式记账办法、密码学账户体系、加密数字货币三位一体，不可联系。散布式记账的特点：参与各方共同维护一个账本，信息完全通明；相关事务的各种信息全部记在一本账上，数据完全穿透。密码学账户的特点：开户无须答应、点对点买卖无须中介、买卖与清结算同步完成、无中心化记账主体、账户私钥即是权属证明；数字货币的特点：实质上是计算机代码、具有可编程性、依托一套算法来发行，目前曾经流通的数字货币属于公家货币，买卖零边沿本钱。

时不时会有人问我：区块链究竟有什么实践使用？在答复这个成绩之前，我也想问一个成绩：是先有互联网还是先有“互联网+”？我的意思是：假如没有互联网原生的、纯线上使用的大开展，又怎样可以压服传统行业来做“互联网+”？只要互联网原生商业形式开展得十分弱小，弱小到对线下传统商业、传统金融形成宏大压力了，同时互联网技术及商业形式打磨得也成熟了，才能够谈得上“互联网+”，“互联网+”才干成功。没不足额宝，商业银行是不会有“互联网+”的切身之痛的！异样道理：应该是先有区块链，然后才干有“区块链+”（即区块链与传统行业的结合）。

数字货币来源

比特币区块链九年来的实验通知我们，一个商业零碎在没有股东、没有董事会、没有管理层、没有员工、没有办公场所、没有资产、没有营业支出、没有财务报表、没有法律主体的状况下，也是可以成功并无效运转的。各国央行应该是看到了比特币区块链的成功实验，才起了研讨发行法定数字货币念头的吧。

那么，法定数字货币算是“区块链”阶段的事物还是“区块链+”阶段的事物呢？站在不同的角度，的确对此有不同的看法。普通的法定数字货币研讨结论，都从传统金融货币实际的角度来规划法定数字货币，更多强调的是法定数字货币的“法币”的一面，这当然是无可挑剔的。法定数字货币的另一面是“数字货币”，我们简直可以说，没有比特币就没有法定数字货币！法定数字货币的思想源泉和技术源泉来自于区块链，来自于比特币。

因而法定数字货币的目的不应该是为了“区块链+”，也就是说不应该是改造现有的货币体系和消灭现金法币。它的第一个目的就是衔接数字经济，衔接数字货币，链接物理世界与数字世界，链接工业经济与数字经济，链接法定货币与数字货币。

假如我们站在数字经济、数字货币的角度来设计法定数字货币的机制，我们就不会再有法定数字货币的双层发行构造那样的妥协，也不会再有法定数字货币次要取代M0那样的冤枉，更不会有不追求法定数字货币的可编程性的无法。双层发行构造是在数字货币的发行流通中，僵硬地参加了现有金融体系的“中介”角色，而其实区块链数字货币零碎里是没有各种各样的“货币发明”中介的，比特币区块链从货币零碎来看，它外面只要央行和用户，用户们点对点买卖。

一切都在一念之间：假如央行认可比特币等数字货币也是货币（公家货币），针对数字货币来设计法定数字货币零碎，法定数字货币的独一目的只是链接数字经济、数字货币，就可以完全不碰链下现有的货币发行与货币发明体系，也就不会冲击现有金融体系（先做区块链，不做区块链）。那么法定数字货币在法律、经济、体系与技术上的完成也都不会像如今这样，面临这么复杂及困难重重的场面。

在这个框架下，建议央行发行法定数字货币的第一个目的就是：取代如今数字货币市场上由公家机构提供的,锚定美元发行的波动数字货币如USDT和在以太坊上点对点抵押以太币兑换的波动数字货币如MarkerDao。法定数字货币比公家发行的波动数字货币信誉等级之差自然是云泥之别。中国央行假如发行法定数字货币，益处还不止于取代公家波动数字货币：任何基于区块链的数字货币都是全球通货，人民币的国际化经过区块链数字货币的技术，开拓了一个簇新的途径；首先链接数字货币世界的人民币法定数字货币，会具有先发优势，在塑造区块链数字货币的规则中，争夺到规则制定的自动权；人民币法定数字货币的发即将不需求任何根底资产，单凭中国政府的信誉，就足够与目前市场上的任何波动数字货币发行者竞争，并且可以完胜他们。

在理想的数字经济体系里，央行发行法定数字货币，各个市场主体可以发行各自的代币（token）来融入法定数字货币，就像理想世界里创业者发行股票来融入法定货币一样。股票或代币都只不过是一种凭证，我们既然允许初创公司发行股票融资，为什么就一定不能允许初创项目发行代币融资呢？如今发行股票融资之所以被普遍认可，是由于经过数百年的监管与标准，曾经构成了一整套卓有成效的法律体系，可以给发行股票融资的行为人以明晰的指引。很多的标准股票发行的行为指引，其实可以移植到代币融资的标准外面来。目前大局部的代币融资都采用了私募的方式，并且代币上市机遇也推后到主网上线运转之后（尤其是在美国），这就是移植股票融资的成熟经历的举动。我以为“ICO”最大的两个成绩一是地下发行，二是地下买卖，尤其是一个初创项目地下发行和地下买卖。现有证券法律是可以移植过去标准这些成绩的。

数字货币急切需求

法定数字货币的实质是“数字货币”！而不是“法定货币”！由于就理想世界而言，我们曾经有了一个很好的法定货币体系，不需求重起炉灶，再造另一个法定货币体系。如今的急切需求是：正在喷薄而起的数字经济，需求一整套数字化的新金融体系，来效劳它、促进它。

数字经济对金融效劳的簇新需求有如下几个特有的而传统的金融体系无法无效提供的效劳需求：

一、在数字世界里，通用规则是数学算法，数字经济是算法驱动的经济，而要让算法无效运转，必需把算法编成计算机顺序，也就是要把算法变成“代码”。数字经济里的通用言语是代码，法币不能代码化，数字货币才是数字经济的专属代码货币。

二、在万物互联的数字世界里，经济交流活动从人与人的交流，逐步在向人与机器、机器与机器之间的交流开展，机器会有本人账户、本人货币，机器之间买卖必需点对点、自动化停止。

三、数字经济活动是一个跨时空经济活动景象，要求金融效劳体系必需七天二十四小时无休，与跨时空的数字经济活动提供无缝衔接的金融效劳，它的记账工夫单位要求曾经到了“秒”，而传统金融体系的记账工夫是“日”。

四、数字经济摩擦系数简直为零，数字经济遵照“零边沿本钱”的规则，在数字经济活动里，各种收取中介费用的媒介，曾经没有生活的空间。

五、数字世界绝对于物理世界，它是一个平行宇宙，在数字世界里，人工干涉数字经济活动，将成为不具本钱效益的糜费之举，甚至在数字世界里，我们很难再以人工决策的方式来应对虚拟的、疾速的、多变的数字经济活动。

传统金融体系是遵呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。照工业经济的构造、逻辑、需求而树立起来的，绝对数字经济体来说，它是为过来而生的，不是为将来而生的。我们需求新的、专属于将来的新金融——数字金融。

数字经济需求数字金融，数字金融需求数字货币。数字货币是可编程货币，可编程货币带来可编程金融，可编程金融带来可编程经济。

（注：原文发布财经杂志最新第528期，原标题为《法定数字货币大猜测》，链得得获受权转载）

本文原发布于链得得，受权钛媒体App发布，作者：链得得

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