图片来源：视觉中国

近日，P2P圈再爆热点事情，唐小僧出事了。

从规模上看，唐小僧不大不小——截止2018年5月底待还余额9.31亿元，从网贷之家披露的行业数据看，这个规模大约可排名115左右。虽然排名不算靠前，但作为一家在市场推行上颇为保守和高调的平台，唐小僧的倒掉还是激起了远远大于其体量的浪花。

很多人借机开端了新一轮的投资者教育，劝诫投资者要选择靠谱的大平台，要远离合法集资和庞氏骗局。道理没有错，不过在我看来，要说的应该不止于此。

我们曾经构成了这样的思想定势，一家理财平台出成绩后，我们便会给其扣上庞氏骗局和合法集资的帽子，之后便对庞氏骗局大批一通，似乎就算给了投资者一个交代，然后事情就算过来了。

成绩是，事情真的过来了吗？

庞氏骗局的四道平安闸

为了更好地阐明成绩所在，接上去先谈谈监管机构为防备庞氏骗局做出的努力。

作为一种经典的金融诈骗形式，数百年来，庞氏骗局不时变化新把戏、与时俱进，从未被铲除。

但有一点可以明白，随着监控制度趋于完善和各方监视机制的树立，打着P2P平台的幌子——意味着受P2P监控制度约束——搞庞氏骗局的土壤越来越小了，由于严厉的监控制度曾经为投资者树立了四道平安闸。

• 第一道平安闸：资金存管

资金存管很大水平上进步庞氏骗局的操作本钱。

接入资金存管后，平台账户、投资者账户和借款人账户在资金层面是分开的，只需投资者尚未招标，资金趴在投资者账户中，平安由存管方担任，可以确保不被平台合法挪用。唐小僧爆雷后，有一些投资者做到了全身而退，缘由就在于此。

所以，接入资金存管后，假如平台还要执意玩借新还旧的游戏，资金池的形式就行不通了，需求伪造借款项目，诱导投资者做出招标行为，资金从投资者账户流向借款人账户，平台再与借款人合谋（或借款人自身就与平台是一伙的，甚至是平台伪造的）将钱套出来，才干维系庞氏骗局的游戏。

• 第二道平安闸：信息披露

由于资金存管方需遵照指令行事，且不对项目的真假担任，所以，一旦平台伪造借款项目套取资金，资金存管是能干为力的。这个时分，轮到信息披露机制发扬在互联网思维的影响下，传统服务业不再局限于规模效益，加强对市场的反应速度成为传统服务业发展的首要选择。在互联网思维下，通过对传统服务业的改革，为传统服务业发展创造了全新的天地。作用了。

依据P2P平台的合规要求，平台需求详细披露借款人信息。平台若伪造借款人，很容易显露马脚，更好的做法是与真实存在的借款人合谋，即，借款人是真实存在的，但借款项目是包装出来的。

但不论怎样包装，假的就是假的。信息披露的时分，平台本人就会意虚，要么绝口不披露，要么遮遮掩掩、拈轻怕重，明眼人很容易看出成绩。

• 第三道平安闸：小标形式

既便涉嫌庞氏骗局的平台，在信息披露上胆小心细，成功做到了以假乱真，迷惑投资者，还要过“小标”形式——即“团体借款余额不得超越20万元，企业借款人余额不得超越100万元”的要求——这一关。

在合规地停止信息披露的前提下，还要统筹小标形式的要求，意味着庞氏骗局平台需求找很多借款人（或注册很多的空壳公司）配合从事诈骗活动。以100万元的下限计算，要募资1亿，需求找100个借款人来配合；要融资10个亿，需求找1000个借款人，操作上难度极大。

• 第四道平安闸：监管反省与言论监视

经过下面三道关的挑选后，要么平台真的没成绩，要么平台的成绩曾经昭然若揭。我们持续假定投资者未必具有发现成绩的专业才能和投资经历，这个时分，还可以依托内部监视的力气。

其实，除了一些无人关注、忽然雷掉的小平台——这类平台爆雷的负面影响也小得多，大少数高调扩张、疾速开展的成绩平台，在爆雷之前都堕入过深浅不一的媒体口水战。

e租宝即使在光环加身的辉煌时辰，也不乏有媒体坚决地质疑其搞资金池；唐小僧则不断不乏质疑之声，因信息披露不明、羊毛过厚等成绩，被一些专业评测机构列为预警平台。钱宝网就更不必说了，连很多投资者本人都晓得形式有成绩，迟早要雷掉。

我们该反思什么？

经过四道闸的层层挑选，打着P2P的幌子搞庞氏骗局，操作难度变得十分大，做不大就容易暴露。对骗子们来讲，风险太高，从性价比上看，还不如去发空气币。

所以，我们也可以得出这样的结论，在新规之后还敢打着P2P的幌子搞资金池的，是真的傻。大约率上，骗子们普遍不傻，所以这么做的平台并不多。

成绩是那些新规之前就在搞庞氏骗局的平台，在新规后，发现寻觅资金接力棒的游戏越来越难玩，但既然走上了旁氏这条路，总要硬着头皮玩下去，直至雷掉。

唐小僧是不是这样的平台呢？有能够。

比方，唐小僧被广为诟病的一点就是其信息披露特别差。借款项目信息，投资者在招标前看不到，招标当前，也只能看到借款人的名字，缺乏其他有价值的信息。运营报告的披露，也是敷衍了事，与其他平台洋洋洒洒数十页的内容相比，唐小僧只在官网上披露几行数字，可谓是极度敷衍了。

信息披露做不好，大标和小标无从判别，言论监视也无从谈起。上文中防备庞氏骗局的四道平安闸，三道不能落地。

所以，这一定不能算合规的平台，自然也不是可担心投资的平安平台。

从这个角度，投资者是需求反思的，缺乏风险认识，投前任务没做好。但需求反思的不只仅是投资者，就像很多投资者质疑的，这样的平台，怎样就能屡获峰会大奖呢？这样的平台，怎样就能成为广告商的常客呢？

我们可以责怪相关方的审查不严，甚至是为了达成协作而疏于审查。

但，更为基本性的成绩或许在于，至今为止，P2P行业都缺乏一个客观的名单或证据（比方备案），可以让第三方对网贷平台的合规性有一个靠谱的判别。

一方面，P2P行业要存续，需求各种第三方机构的协作，比方协作资金存管的银行，协作市场推行的广告公司、视频网站、论坛举行方，协作领取的领取机构等等，这些机构需求理解P2P平台的合规性；

另一方面，P2P行业依然处于整改期，意味着没有百分百合规的平台，备案之前，也没有客观、威望的第三方名单信息可供参考。

这种状况下，第三方机构，只要两个选择，要么一概回绝与网贷行业协作，谁都不行，就像一些国有大行历来不介入P2P平台的资金存管业务一样；要么就是暂时无视平台的合规属性，把网贷平台当作普通的商业机构看待，在商言商。

而很多投资者，又基于这些第三方机构的信誉选择了P2P平台停止投资，一旦平台爆雷，投资者是受益者，这些协作机构，既可以被投资者视为爪牙，本身何尝不是受益者。

也许，只要备案之后，这个矛盾才干基本上缓解。

一些未尽事宜

其实，还有一个疑问，那就是若唐小僧在玩庞氏骗局的游戏，其官网披露的区区9亿待收余额，怎样就撑不下去了呢？

要晓得，庞氏骗局的典型特征就是借新还旧，只需新资金源源不时地出去，游戏就能持续。通常，规模越大，维系的难度越大，资金链越容易断裂。像曾经被定性为庞氏骗局的e租宝，出成绩前涉案金额高达700多亿，维系资金链的难度极大，断裂是迟早的事情。

相比之下，9亿的待收资金并不大，以唐小僧的保守推行和苦心营建的矮小上抽象，铁了心搞庞氏操作的话，只需利率再高一些，吸引新的资金并责难事，资金链何以就断裂了呢？

或许9亿元的待收自身就是假数据，真实的数据要高得多，高到平台难以维系；或许9亿元的数据是真的，但唐小僧不情愿再搞庞氏骗局，才选择自动引爆泡沫；又或许唐小僧不曾搞庞氏骗局，只是不良太高难以为继。事情的真相，也许只要等经侦机构发布调查后果后才干得知。

无论旁氏与否，唐小僧都雷了。而行业里每一次的平台爆雷，损害的都是投资者软弱的决心，由于合规与违规的界线并不明晰，投资者决心下降会涉及一切平台，一颗老鼠屎，足以坏一锅粥。

关于打破刚性兑付，金融机构喊了很多年。而很多机构不过在喊口号，只要P2P行业在以平台爆雷的方式继续演出着打破刚兑，以行业名誉受损为代价停止着投资者教育。

或许，多年后，人们回想起国际打破刚兑的历史，会记得网贷行业的“奉献”。只是，行业为此付出了怎样的代价，不知还能否有人会记起。

【钛媒体作者引见：作者：薛洪言，苏宁金融研讨院互联网金融中心主任，来源于：洪言微语】

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