图片来源：视觉中国

一周前，华谊兄弟演出的一场“携款跑路”，如巨石击水，在吃瓜群众里掀起惊天巨浪。波纹分散，至今不绝。而就在16日，崔永元又一次发声，称给华谊三地利间，不然就将“正式告发华谊兄弟”，更是让这场风暴刮得猛烈起来。

事情的末尾得从崔永元怼冯小刚，爆出“阴阳合同”说起。在崔永元拿出一纸四千万合同后，华谊兄弟就和范冰冰一同躺着中了枪。6月以来，华谊兄弟股价下跌超16.57%，蒸发市值超越40亿元。仅6月4日一天，华谊兄弟股价就下跌了10.02%，市值蒸发22.75亿元。截至6月11日开盘，华谊兄弟市值190亿元，当日股价报收6.85元/股，下跌3.11%，创下2013年5月以来的新低。

公司动乱之际，6月11日忽然又有音讯传出华谊兄弟王中军与王中磊质押简直全部股权，正疯狂套现。后果就是至6月19日，华谊兄弟市值仅剩170亿元，当日股价报收6.14元/股，下跌4.95%。

华谊兄弟的这个六月就像坐过山车，从躺着也中枪到本人出了事，网友们直将王氏二兄弟类比成了贾跃亭。

但冷静上去，华谊兄弟如今一副墙倒众人推的架势，买的其实并不是本人的单，而是成了观众们恐慌和愤恨的打破口。当市场对影视产业堕入不信任，华谊兄弟的股价也就动乱不堪。

资实质押从属常态、压垮的却是市场的决心

在华谊兄弟6月6日发布的公告中，截止2018年3月31日，华谊兄弟持股人王中军持华谊兄弟股票约6.12亿股，占公司总股本的22.07%。

至截止公告日，王中军共向中信建投证券无限公司质押股份5.5亿股，占公司总股本19.86%，作为第一大股东、公司法人，如今王中军手里仅剩2.21%的公司股份。

同时，王中磊此前持股171,681,986股，占据公司总股本6.19%，质押股份142,799,999股，占据公司总股本5.15%，手里仅剩1.04%。

这一信息的曝光很快摧垮了市场上小股民的决心，以为华谊兄弟的执掌者正在疯狂套现，甚至疑心会像贾跃亭一样跑路。

如今看来，“套现”的说法并不为真。

在华谊兄弟的紧急回应中，王中军对股东们停止了一系列解释，大致意思可以概括为以下三点：第一，质押股权并非套现，不影响股权构造，之前已有过屡次相似状况，王氏兄弟在运营中还增投过6.4亿元进入公司；第二，之前对明星公司的收买没有成绩，华谊从中取得了充沛的报答；第三，华谊不存在“阴阳合同”等相似诈骗国度的行为，请股民担心。

文创资讯从证券从业者处理解到，股权质押的确属于一种较为罕见的融资方式。由于高管出卖股票绝对困难，需求停止多重报告，并限制一定的买卖数量，而质押则复杂的多，只需成功可以迅速取得70％的现金补充现金流。

另外，上市公司假设经过增发、配股来融资，就需求证监会同意、中介机构引荐，因而资金本钱和工夫本钱较高。相比之下，股权质押的工夫本钱、融资本钱都更低。

最重要的是，为股权质押付钱的其实不是股市的散户，恰恰相反，是只要在金融机构看好华谊的状况下，华谊才干顺利从资本方取得现金，以良性资产停止兑换。

更进一步伐查发现，华谊近两年发布的报道中，股权质押行为也曾屡次呈现并事前通报。

在往年3月5日、3月16日、3月27日、4月12日华谊辨别发布的报告中显示，王氏两兄弟的股权质押并非事发忽然。而王忠军、王忠磊此次辨别90%、83%的质押率，也并非他们股权质押的最高比例。

但是，华谊兄弟股价的崩盘早已不是复杂的书面解释就能阐明。有贾跃亭“乐视崩盘”的先例，市场关于相似的资本操作已处于“惊弓之鸟”的形态，“高质押=危机“更成为一种心思习气，华谊兄弟的股价也就一落千丈。

市场决心严重受挫、华谊增持亡羊补牢

为了应对这场言论危机，华谊兄弟在6月18日发布了一则“关于公司实践控制人方案增持公司股份的公告”。

公告称：华谊兄弟董事长王中军拟在6月19日起的将来12个月内（即2018年6月19日至2019年6月18日），以自筹资金经过深圳证券买卖所买卖零碎拟增持不低于1亿元公司股票，增持所需资金由王中军先生自筹获得，并承诺在增持时期及在增持完成后6个月内不转让所持有的公司股份。

这一举动在股市角度上是怕股价下滑引发爆仓，经过增持波动场面，防止整个盘子崩坏。而在宣传角度上，则不只是为了安投资方的心，更多还希望波动住市场的决心。

从四月份爆出《后来的我们》“退票事情”，五月呈现“《套路》事情”，到六月“阴阳合同”，延续的突发曝光已消磨完市场对电影行业的决心，也成为近期股价震荡的直接凶手。

随同政府部门的插手，除华谊兄弟外，光线、寰亚等上百家影视公司的股价均遭到震荡。可以说，“阴阳合同”已成为压垮市场决心的最初一根稻草，结果就是中国的影视行业终于要为过来的失误买单。

当然，华谊兄弟的股份增持还是获得了一定效果，股价的下跌趋向逐步中止，但9元出头的价钱比照高点，50亿市值的蒸发真是弹指一瞬。

电影市场高度昌盛、影视工业却婚配不上

2018年，国际第一季度的电影市场票房成功超越美国，中国成为世界第一大票房市场。但是，500亿的电影市场与还处于初级阶段的中国影视工业，曾经呈现越来越严重的磨合成绩。

而崔永元此次爆出的“阴阳合同”正属于其中一种成绩。

据理解，2017年新降生的中小型影视企业中，有相当数量都呈现过此类成绩，表现的后果就是业内近90%的影视作品一拍完就消逝在电脑深处，而剩下的10%中还总呈现“大投资拍烂片”的状况。

这些事情标明，与美国绝对成熟的影视工业“闭环”不同，中国影视行业的建立在法律监管、产业链协作、品德生态等方面都存在开展滞后的成绩。从传统的八大国有影视制片厂，开展到如今上千家大大小小的影视公司，市场的高度昌盛让产业的退化愈发野蛮。

回溯这类失衡，2017年上半年电影市场遇冷其实曾经提出警示。

假如没有《战狼2》中期引爆票房，影视产业遭遇的冲击或将更早降临。随同《战狼2》、《红海举动》、《后任3》的大爆，成绩的触发失掉一定的延迟。但是2018年上半年延续发作的丑闻，终于击碎了软弱的均衡，让影视行业抽象霎时跌落。

不过，失衡给影视产业带来的冲击关于改造国际影视工业化反倒是一件益事。

近期上海国际电影节上，多位影视界从业者都表示，虽然短期内“脓疮”暴露对行业形成不小的冲击，惹起资本少量登在互联网思维的影响下，传统服务业不再局限于规模效益，加强对市场的反应速度成为传统服务业发展的首要选择。在互联网思维下，通过对传统服务业的改革，为传统服务业发展创造了全新的天地。场、监管变严厉、负面言论影响景象，影视行业会进入开展绝对冷落期。但是从临时来看，这场风暴也是翻开新场面的好时机。

在影视制造层面，项目的监管成绩失掉深度曝光，意味着投资方能进一步认清其中弯弯绕绕的成绩，或采用像安捷秀这样更先进的流程管理零碎，或改善流程破绽，防止持续呈现相似状况；

在市场层面，“阴阳合同”揭露了能够存在的黑色资本成绩，关于国度立法和市场监视都具有正面意义；

而在观众层面，黑幕的曝光也有利于进步辨识才能，以新的角度对待中国电影，不再唯票房论成败。

烂透的中央要剜去，不然就会溃烂杀死整个产业。不论怎样，影视公司能回到以作品说话，产业链能真正连为一体，从业者能安心努力任务，昌盛的电影票房市场才有意义，中国影视产业才有生机。

【钛媒体作者引见： 文创资讯记者 羊君，本文为“文创资讯”（news.vsochina.com）原创独家稿件，未经受权请勿转载。】

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